30年，投资者保护从10字到专章 / 开普饭

这两天，北京证监局投保处已经忙成了一团。时钟指向下午1点。几个工作人员站在走廊里，用10秒钟狼吞虎咽地吃下三明治，对付完午饭，便又迅速投入下一场战斗。

保护，从10个字到设立专章

2021年5月11日，315名投资者诉上海飞乐音响证券虚假陈述案一审胜诉，集体获赔1.46亿元，股民欢欣鼓舞！要知道，这是证券纠纷普通代表人诉讼首案。

去年8月受理，今年3月开庭，5月便迎来胜诉，人均获赔39万余元，飞乐音响案的胜利，让多年来维权无门的投资者终于看到了希望。

彼时，“资本市场第一猛庄”德隆系三驾马车覆灭，投资者百亿财富蒸发只能忍气吞声，无人起诉；“史上最烂垃圾股”郑百文三年虚增利润近两千万，投资者起诉，却也足足经过3年才赢得胜利，备受煎熬。

现如今，300亿元康美造假一经曝光，证监会便火速跟进，并推动该案成为我国首单证券纠纷特别代表人诉讼；北京金融法院受理了投资者对于乐视网、贾跃亭等证券虚假陈述的诉讼；由投服中心提起的全国首例操纵市场民事赔偿支持诉讼，亦取得了二审胜诉。纷至沓来的好消息背后，是监管层在资本市场成长的10950个日夜里，一步一个脚印的耕耘。

1992年，资本市场设立之初，国务院下发68号文件，提出“保护广大投资者的利益”，短短10个字，成为投保工作的开始；2013年，“国九条”正式出台，构建出资本市场中小投资者权益保护的全方位制度体系；2020年，新《证券法》施行，设立“投资者保护”专章，将饱受诟病的60万元顶格处罚提高至1000万元；2021年，刑法修正案(十一)再获通过，大幅提高证券犯罪的法定量刑幅度。

环环相扣的制度建设，让写在文件里的“投资者保护”，从1992年的10个字扩充到2020年的《证券法》专章，从粗放管理渐至精耕细作。“尊重投资者、敬畏投资者、保护投资者”，各级监管不断用行动，将证监会主席易会满的话变成现实。

净化，对恶性违法违规“零容忍”

保护投资者，就要对违法违规出重拳、下猛药。

去年7月，国务院金融委提出，对资本市场违法犯罪行为“零容忍”。为落实该要求，证监会2020年严打财务造假、市场操纵、内幕交易，一年办案740起，作出处罚决定349项，累计罚没53.11亿元。

实施注册制以来，IPO出现了罕见的撤回潮，从去年12月算起，科创板、创业板总计已有近百家公司主动撤回IPO申请，背后监管持续加码的“中介机构'守门人’责任”，是这些保荐机构折戟IPO入口关的共同原因。

“注册制绝不意味着放松审核要求。现在科创板、创业板发行上市，交易所都要严格履行审核把关职责。对'带病闯关’的，将严肃处理，决不允许一撤了之。总的要进一步强化中介把关责任，督促其提升履职尽责能力。”在今年3月的高发论坛上，易会满如是说。

值得一提的是，夯实“零容忍”，除压实中介责任外，对于“股市黑嘴”“非法荐股”“场外配资”及不法大V，监管层也予以坚决打击。2020年9月，证监会联合公安部部署 13 起重大典型案件的查办工作；同年12月，通报6位知名财经大V从事非法金融活动，并做出封号等处理。

守住“零容忍”的红线，不仅是守护资本市场不发生系统性风险的底线，更是守护投资者财产安全的防线。

教育，由事后救济关注事前保护

着眼未来的投资者保护，在进一步完善救济措施的同时，监管层正日益把“教育”提高到关键位置。

2019年5月15日，证监会设立首个“全国投资者保护宣传日”，将投资者教育摆到保护工作的C位。北京证监局投保处工作人员告诉中国财富网，突出“教育”的原因在于，“保护工作一般发生在投资者行权、维权过程中，属于事后救济；而教育工作前置，更有可为空间。”

的确，在中国1.8亿股票投资者组成的广阔阵地上，投资者结构复杂，对于风险的认识差距巨大，提高防范意识殊为必要。但如何为近两亿投资者供便捷、专业、公益、富有效率的教育服务，不得不说是个重大课题。

“我们很深刻的体会就是，做好投资者教育，不仅要有好内容，还得有好渠道，把优质内容进行包装后有效传播出去。”上述工作人员介绍，北京证监局全方位构建“基地矩阵”，大力为辖区投教基地搭建与地方政府的合作桥梁，在传播渠道上，广泛对接有影响力的媒体，将投教内容逐步从“流量航母”打造为“银河舰队”。

2020年，全国已设立超过140家投教基地，31地将投资者教育纳入国民教育体系，累计在近5000所学校开展教学试点。仅北京证监局辖区就有投教基地13家，开展各类专项活动参与人次2.91亿人，投放实体投教产品288.17万份，投教课程全网浏览量突破10亿级；同时，推动辖区内投教基地与多所大中小学开展课程设置、教材出版、教师培训等合作。

“就教育来说，知识怎么讲是最关键的。走入学校后，我们根据不同教育阶段的学子编印教材，目的即在于实现'精准’二字，为小学生启蒙财商基础，为中学生提供财富思考，让大学生在实践中融会贯通。”谈到这里，投保处还分享了去年银河证券投教基地走入贫困中学的一次有益实践，在给当地的贫困中学生进行财富教育时，他们让孩子们知道，自己，就是最大的财富。

作者：衣韵潼

新媒体编辑：吴芃

监制：田欣鑫