读书笔记：金融期货合约

1、金融远期合约：可以被认为是金融衍生品中最简单的一种，而接下来要讲的金融期货合约，则与远期合约非常相似。金融期货合约financial futures：是指合约双方约定在未来某一日期以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的标准化合约。

2、金融期货合约与远期合约有着诸多不同点。

第一交易市场不同。期货合约交易在交易所内集中进行，而远期合约采用场外市场交易方式

第二个不同点，是合约条款标准化程度不同。金融期货合约的条款均为高度标准化条款，而金融远期合约的条款则是由交易双方协商确定的，故而非标准化。

第三交易双方对中介参与协助的要求不同。与金融期货合约需要清算协会作为中介进行交易协助不同的是，金融远期合约交易需要双方相互认定对方。

第四交易目的也不同。金融远期合约交易以交割实物商品为目的，是一种到期必须交割的合约但是绝大多数的金融期货合约，在到期之前却是被相互冲销的，实际上大概只有2%的期货合约会进行实际交割。

第五制度保障程度不同。不同于远期合约，金融期货合约由于在法定交易所进行交易，所以它有着严格的交易制度保障。这些制度包括保证金制度、每日无负债结算制度、涨跌停板制度、持仓限额制度、强行平仓制度、大户报告制度等等。对风险过度集中和风险程度的扩大，有较好的防范作用

3、中国金融期货市场的发展

实际上按照标的物的不同，金融期货市场可以分为股票指数期货市场、利率期货市场和外汇期货市场。按照交易所的业务性质不同，又可以分为传统业务与金融期货交易业务并存的综合性市场，和开展金融期货交易的专业性市场。综合性市场的代表是美国芝加哥交易所、专业性市场的代表如伦敦国际金融期货交易所。那么我国金融期货市场的发展情况如何呢？2006年9月8日，经国务院同意、中国证监会批准，中国金融期货交易所正式成立，采取公司制组织形式2010年4月16日，中国金融期货交易所首个上市产品为沪深300股指期货，327国债事件中断中国金融期货试点后，经过金融市场多年的规范发展，2013年9月6日，中国金融期货交易所成功上市5年期国债期货合约，2015年3月20日，10年期国债期货合约正式挂牌上市。2015年4月16日，推出上证50指数和中证500指数。2018年8月17日，2年期国债期货合约正式挂牌交易。这三个图分别显示了我国2年期、5年期和10年期国债期货成交量。可以很容易看到2018年正式 上市的2年期国债期货合约成交量，在2019年7月出现了一个比较大的一个变化

此外我国金融期货市场也在国际化的道路上探索前进，2015年11月，中金所与上海证券交易所，德意志交易所集团共同出资成立的中欧国际交易所，在德国法兰克福开业。条件成熟时将上市金融衍生品。

总体而言，中国金融期货市场通过不断创新和深化发展，现在处于向成熟阶段转变的时期。