【众迈科技冠名】坐拥亚洲最大锂矿却四年难产 雅化集团海外持续收购锂矿！

据东方财富网数据显示，截至12月9日，雅化集团总市值136亿元，是同行业老大久联发展的将近四倍！

要知道，雅化集团创立于1952年，原主营为民爆，尽管现已成为四川省最大的民用爆炸品生产商，但民爆终究不是朝阳行业，今年1月以来，A股各大炸药公司平均跌幅超过20%，没有什么增长可言，是无法给予雅化集团现在如此高的估值的。

个中玄机，就是雅化集团的锂产业。

坐拥亚洲最大锂矿却四年难产

　　

雅化集团坐拥被称为“亚洲最大的锂矿山”李家沟锂辉石矿这件事还得从2013年说起。

图为通往李家沟锂矿的简易道路（来源于网络）

2013年12月20日，雅化集团发布公告称，拟出资3亿元参股增资四川国理，并将持有其37.25%的股权，成为四川国理第一大股东。同时于2014年3月26日完成工商变更。

李家沟锂矿的采矿权为德鑫矿业公司所有，在上述参股增资完成后，四川国理迅速收购四川恒鼎锂业科技有限公司100%的股权，而德鑫矿业下属恒鼎锂业。这就意味着，雅化集团通过持有四川国理间接坐拥李家沟锂矿采矿权。

数据显示，李家沟锂矿已探明锂资源储量约51.21万吨（折氧化锂）。根据《采矿许可证》，李家沟锂辉石矿开采矿种为锂矿、铌矿、钽矿、铍矿、锡矿，有效期为三十年，生产规模为105万吨/年，约折合年锂精矿产量17万吨，相当于目前全球最大固体锂矿供应商泰利森产量的一半。

然公开信息显示，该矿目前还处于建设开发前期阶段，自2013年取得采矿权以来的4年多时间，该矿几乎没有产出，也就是说未能把原矿采出转化为利润。

值得一提的是，今年7月份，四川国理中小股东发生“内讧”，11名合计持股比例达45.9%的股东联名向雅化集团发送《告知函》，指责四川国理管理权交由对方后公司生产经营管理长期处于不正常状态，严重损害了除其自身外其他股东的合法权益。

而9月10日晚间，雅化集团发布公告称，公司拟与四川省能源投资集团有限责任公司拟共同收购四川国理剩余股权。根据雅化集团此前披露的三季报，目前已完成工商变更登记。收购完成之后，四川国理将分为国理锂盐和国理矿业两个公司。

海外持续收购锂矿

　　　　　

尽管国内锂矿资源李家沟锂辉石矿四年难以产矿，但雅化集团海外锂矿资源加码布局之路仍在持续。

1、8月30日，雅化集团公告称，公司拟认购澳大利亚Core 公司定向发行的3349 万股股份，Core 公司拥有菲尼斯锂矿100%矿权，由BP33、Far West、Ahoy 和格兰茨4 个矿组成。

2017 年，公司对格兰茨地块储量进行勘探，JORC 标准的勘探报告显示该地块资源量为49.2 万吨，氧化锂净含量为0.76 万吨，推断资源量为131.2 万吨，氧化锂净含量为1.96 万吨，平均品位1.5%，指示加推断资源量为180.4万吨，氧化锂含量为2.72 万吨。

根据包销协议，Core 公司向雅化国际投资发展有限公司(下称“雅化国际”)提供锂矿床生产的平均品位在1.4%-1.6%的锂矿原矿产品的优先购买权。

2、12月1日，雅化集团连发两公告。

①雅化集团公告称，公司全资子公司雅化国际于近日与银河锂业澳大利亚有限公司(下称“银河锂业”)签署关于采购锂精矿的《承购协议》，合同期限为5年(从2018年1月1日起至2022年12月31日止)。

公告显示，雅化国际本次向银河锂业采购的产品为锂辉石精矿，在每个合同年度期间采购的最低数量为：2018年和2019年每年的最低采购量为10万吨，2020年至2022年每个年度的最低采购量为12万吨。

②雅化集团公告称，2017年11月30日，公司全资子公司雅化国际与Core公司全资子公司锂业发展(格兰兹北领地)有限公司签署了关于DSO锂矿的《承购协议》。

公告显示，雅化国际将参照市场价包销锂业发展未来菲尼斯项目的DSO锂矿，对锂业发展其他锂矿项目的锂矿拥有优先合作权。

目前锂矿资源争夺战已经白热化，尤其是锂电池产业链带来的二级市场的溢价，想必雅化集团不想放弃这块风口上的肥肉。

民爆业务稳步增长　　　　　

1、雅安市经信委信息显示，2017年6月30日，雅化集团与澳大利亚西科公司在布里斯班完成并购整合交割手续，标志着雅化集团正式成为澳大利亚东海岸最大民营钻孔爆破公司的控股股东。至此，雅化集团形成了以雅化澳洲公司为投资平台，以北方星辰爆破公司、卡鲁阿那爆破公司和西科钻爆公司为业务发展平台的澳洲产业布局。

2、据雅化集团2017年三季报，公司在年初就并购了山西金恒，伴随着宏观经济回暖，公司持续发挥民爆产业优势，进一步拓展市场,提高市场占有率，民爆业务稳步提升。

点评：雅化集团拥有的亚洲最大锂矿四年迟迟不开采的原因为何，这里不过多推测，但摆在雅化集团面前是更现实的竞争问题。一方面，目前新能源政策处于不断调整阶段，一旦作出大的变动，整个新能源行业都会有较大波动；另一方面，目前整个锂电行业的发展呈现出龙头聚焦的趋势，行业分化明显，竞争相当激烈，上游原材料行业更是如此。东方财富网数据显示，截至2017年上半年，天齐锂业锂化合物及衍生品毛利率69.44%，锂矿产品毛利率66.95%；赣锋锂业深加工锂化合物系列产品毛利率43.47%，金属锂系列产品毛利率35.44%；而雅化集团，锂产品毛利率仅为16.07%，与原料行业龙头仍有一段差距。

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