E大喜欢的行业，值得期待的投资机会

微博/雪球：小鱼量化

E大喜欢的三大行业是消费、医药健康、和科技。今天谈谈科技，对于科技，E大选择的是全指信息，另外他把科创50也纳入了观察。小鱼我对科技行业选择的是以中概互联为代表的互联网行业，和互联网龙头公司。

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全指信息

先说说E大选择的标的“全指信息”，全指信息指数从中证全指样本股信息技术行业内选择流动性和市场代表性较好的股票构成指数样本股，以反映沪深两市信息技术行业内公司股票的整体表现。有样本股455只。

1、收益情况

有基金跟踪的时间大概5年多，与沪深300对比，没啥超额收益。

2、成分股

全部成分股有455只，而且前十大持仓股占比仅仅24%。属于极度分散的类型。前十大持仓股都不错，质地很好，只是占比太低，无法有效拉动指数的成长。

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我的选择

对于科技行业，全指信息不是我的第一选择，因为我们有更优的选择。那就是中国的互联网企业，和互联网龙头公司。

互联网企业经过多年的发展，这些企业都是在激烈的市场竞争中胜出的，现在可以说是印钞机般的存在，利润稳健增长，互联网行业的龙公司如腾讯、阿里巴巴、美团、小米等每年依然有20%+的增长。

更重要的是，互联网行业未来的发展还有很大空间。

对于这些互联网企业来说云计算现在是一个高速增长的业务，典型的如亚马逊、微软都靠云计算的高速增长带动股价翻倍不止。国内的阿里云、腾讯云、华为云都在超高速发展。

大家看下面这张图，全球主要云计算厂商的营收增速，阿里云大部分时间都是翻倍的增长，2019年之后也依然有60%左右的增长。腾讯云几乎每个季度增长都翻倍。

这些互联网企业未来的增长方向在新能源车、自动驾驶和人工智能。

小米已经准备投入100亿美元进军新能源造车，百度一年投入上百亿做自动驾驶。如果新能源车迎来自动驾驶的革命，那么这个市场空间比智能手机大好几倍。这个市场毫无疑问会让科技巨头迎来新一轮的增长。

自动驾驶，谷歌、特斯拉、苹果已经投入巨资研发了很多年，5-10年内，可能会迎来大规模的变革。

人工智能现在各家也在布局研究，但技术都在理论阶段，离商业应用还有较远距离。但人工智能如果未来10-20年能落地，那科技巨头可能又是一轮新的增长。

大家看看互联网龙头的代表，腾讯控股，短短五六年时间，净利润从400个亿增长到1600亿，什么概念，这个营收/净利润比某些国家的GDP还高。

总结起来，互联网龙头现在是印钞机+未来可见的成长空间+目前合理的价格。

而且互联网行业现在的估值非常合理，比医药、白酒动辄大几十倍，上百倍的估值，有很大的优势。

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投资计划

我采用的估值指标是PS，也就是市销率，由于成分股中很多公司还没有盈利所以导致PE指标没有啥规律可循，高科技的互联网行业可见的净资产也不多，大概就是办公大楼、办公设备、专利等等，最值钱的其实是人力资源，人力资源是没有办法在净资产中提现的。

所以采用PS就很好。大家可以看下图中的红色箭头，PS与指数的点位走势都是同步的。

最近几周中概互联的市销率PS估值一直在6附近徘徊，其实到了这个估值已经是合理偏低了，可以出手买个所给仓位上限的20%~30%，我觉得是没有问题的。

我为什么还没有出手呢，是因为前一阵在腾讯600港币附近的时候出手买过一次了，所以不是很着急，给多点空间在买也行。

本文完

文章只是传达理念和调仓逻辑，涉及个股，不构成任何投资建议。

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