白马龙头2021-2025要点：上海机场（600009）

白马龙头2021-2025要点：上海机场（600009）

一、国际视野

1.PB：国外PB最低1.4倍，最高3.8倍，平均在2.2倍左右。

2.PE：国外最低17倍，最高45倍，平均在25倍。

3.增长空间：发达国家人均乘机次数约为1-2.5人次之间，我国约0.43人次，仍存在较大提升空间。

二、历史数据：上海机场（600009）

1.PB：

①历史最低：1.37；

②平均最高：保持稳定：（4.3+5.5）/2=4.9

③中间值：（3.13+2.86+3.81）/3=3.2；

2.PE：

①历史最低：12.5；

②平均最高：40；

③中间值：25

三、未来可能：历史走势特征

1.最低PB呈抬高趋势：未来最低可能在1.37/1.79与2.4之间，中间值为1.85.

2.最高PB呈下降趋势：未来5年可暂以5计算。

3.中间值PB呈逐渐走低趋势：未来5年可暂以3计算。

4.年K线：①历史从不连续2年大跌；②历史可以连续3年大涨。

四、操作计划：5年周期定投参考

1.前提底座：④PB保守预测2021-2025年末分别为14.16/13.16/14.16/15.16/16.16元。

2.收益预期：①每年10%的收益，股息率按照1.2%，则每年需有8.8%的股价上涨收益，5年总计44%；②对应收益率调整后的计算（*0.91）净资产分别为13/12/13/14/15元。

3.决策依据：白马以PB为主，2021年：

①稳妥建仓：以呈逐渐走低趋势的平均中间值为参照，安全底线为3.2倍，即41.6元；

②难得一见建仓：以历史最低值为参照，安全底线为1.37倍，即17.81元；

③超额收益建仓：以抬高趋势的最低值为参照，安全底线为1.85倍，即24元；

④无风险建仓：以【（稳妥+超额）/2】计算，安全底线为2.53倍，即32.8元；

⑤积极建仓：以【（稳妥+无风险）/2】计算，安全底线为2.86倍，即37元；

⑥综合安全底线为2.36倍，即30.7元。

五、买卖决策：量化计算

1.买入策略：

2021年五仓翻倍积极买入法①39.3元（稳妥与积极的中间值）买入总计划的3%；②35元（积极与无风险的中间值）买入总计划的6%；③32.8元（无风险）买入总计划的13%；④31元买入（积极与超额的中间值）总计划的26%；⑤28.4元买入（无风险与超额的中间值）总计划的52%；⑥21元（超额与难得一见的中间值）以下随便买；⑦每年股息分红转买股票。

2021年五仓翻倍保守买入法①32.8元（无风险）买入总计划的3%；②31元买入（积极与超额的中间值）总计划的6%；③28.4元买入（无风险与超额的中间值）总计划的13%；④25元买入（③与⑤的中间值）总计划的26%；⑤21元买入（超额与难得一见的中间值）总计划的52%；⑥17.8元（难得一见）以下随便买；⑦每年股息分红转买股票。

2.卖出策略：①过程波段以固定价格为依据： 48元（净资产*PB平均中间值）以上逐步卖出，跌回按价格再逐步买入；②以年K线为依据：连续2-3年大涨卖出，单年大跌买入；③以预期目标实现为依据：5年中只要任何一次价格达到或高于73.5元即全部卖出。

3.备注说明：过程波段决策价格随着净资产的变化而调整计算。①趋势下滑最保守平均中间值卖出价格分别为39/36/39/42/45元；②平均中间值卖出价格分别为41.6/38.4/41.6/44.8/48元；③平均保守中间值（下滑与中间值的中间值）卖出价格分别为40.3/37.2/40.3/43.4/46.5元；④平均最高卖出价格分别为65/60/65/70/75元；⑤平均较高（平均保守与平均最高的中间值）卖出价格分别为52.6/48.6/52.6/56.7/60.7元；⑥ 平均稳妥（保守中间值与较高的中间值）卖出价格分别为46.45/42.9/46.45/50.05/53.6元。

六、附带超额可能

1.市值打新：根据申购额度，坚持申购新股，只要中一签就有超额收益；

2.可转债：积极申购可转债，赚钱赔钱无所谓，赚钱概率大于赔钱概率。