两年20倍，盘古创富靠什么猎取大众点评

导读

两只美元基金、三只人民币基金，总规模1.5亿美元+5亿元人民币。尽管规模不大，但通过对大众点评的投资，盘古创富获得了两年20倍的投资业绩，此后投资摩贝、三角航空均有出彩表现，以低潮逆袭、独辟蹊径、持续跟进等风格鲜明的操作手法和投资策略，准确猎取投资机会。

来源：融资中国  作者：冯昭

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作为盘古创富的领军人物，许萍一直在强调“我们不追求快，要做的是扎实研究行业；我们不会去赶，按照自己的节奏，专注做精品”，一定要找到“对的感觉”。

低潮逆袭，顺手牵羊

2009年，受金融危机影响，很多投资机构希望尽快退出回收资金，盘古创富却在投资低潮中顺手牵羊，投资了大众点评——当时，一家天使投资机构为了控制风险希望尽快退出，盘古创富本想增资加购入老股，但做完尽职调查时，大众点评已经单月盈亏持平，金融危机时估值也不理想，暂不打算进行新一轮增资。

于是，购买准备退出的天使投资机构不到10%股权成为盘古创富的唯一选择，并成功接手。此后直到2011年年中，大众点评开始C轮融资的时候，估值已接近10亿美元，是两年前盘古创富进入时的20倍。

锁定摩贝，持续跟进

创建于2013年4月的摩贝，是一家具备实时库存、透明价格的国际化化学品电商综合服务平台，以接近低价的化工现货、多重线上优惠帮助客户找到优质化学品，保障采供双方交易安全；加速生物医药、化学制药、化学品定制合成、化工外包、特种化学品、精细中间体等行业研发为主要业务。经过几年发展，已收录4000多万条化合物数据，单月交易量约50亿元。

2014年，盘古创富领投摩贝B轮融资。由于看好其成长价值，专注于早期投资的盘古创富，又在该公司2015年的B+轮融资、2016年的C轮融资中选择了继续跟投。

独辟蹊径，涉足军工

三角航空是由陕西省政府、西安市政府、西安阎良国家航空高技术产业基地等单位共同出资组建的航空领域高端装备企业，国家科技部“十一五科技支撑计划”项目。三角航空能够进入盘古创富的投资视野，主要看重其在航空产业独特的稀缺性，以及在该领域独当一面的成长空间。

为投资三角航空，只有美元基金的盘古创富破例设立了第一只人民币基金，2011年参与第一次融资，并在2012年底再次追加投资。但由于该企业是军工产业，投资业绩不便透露。

收放自如，正确“贪婪”

在盘古创富，许萍拥有一票否决权。她认为早期投资中的成功项目，一定要依靠投资人对市场的独特眼光，满员一致或者跟风从众心理很危险——越是独立思考的团队，争议就会越多；越是好的投资项目，前期争议就会越大。因此，一个优秀的投资者，首先应当具备对行业趋势的敏锐观察力及概念化能力，其次是与各方面进行交流协调的沟通能力，第三是能够在正确的时候坚持并勇于下注的耐心和勇气，正确的“贪婪”。

“坚决不容许投资经理以个人名义单独进行项目投资。”被许萍摆在了职业伦理体系的第一位。“投资经理全部利益的最大化只应该来源于基金利益的最大化，高度的利益一致是做好这个职业最关键的基础。”当然，也有例外之处：如果某项目上会后暂时没有通过公司投委认可，而投资经理又非常看好，该投资经理可以在公司同意和监督下自己掏钱投资，如果该项目发展不错，投资经理必须将80%股权原价转让给公司，只留下20%作为对其个人的奖励。

盘古创富从不过多干涉被投团队的“内政”，“我投了你，就对你足够信任，给你彻底的尊重。”许萍说，“因为一个企业走出去需要自己独特的性格，以及独当一面的能力。”