3月5日GDT第231次拍卖盘前分析及投票

一、和上次拍卖及去年同期拍卖对比，GDT拍卖数量变化

环比降低，除脱脂奶粉大增外，其它产品均有所减少。

同比去年同期，全脂奶粉、脱脂奶粉继续大增幅较大，脱脂粉翻番，全脂粉接近35%。黄油、无水油、车达降幅均大于30%，酪蛋白小幅度减少。

在预告方面，仍是乳脂惯例增加，酪蛋白和切达减少，脱脂奶粉微增。

未来四次投放量预计

值得注意的是，全脂粉、脱脂粉仍然是增量主要来源，而黄油和无水油似乎有新的买家接盘，投放减少。

二、国内现货价格、上次拍卖价格趋势图

1.1  2月上旬国内现货与上次拍卖成交价格（以主力投放月CP2为例）

总体全脂粉、脱脂粉期现倒挂，而黄油转正，切达保持平稳。

1.2 四大主力商品拍卖趋势图（截止2月19日拍卖）

乳脂进入高价区域，脱脂粉突破迹象明显，全脂粉仍未脱离平台。

三、外围相关消息面

1. 贸易战发展：2月底再次在美国的会谈貌似取得一定进展，美国农产品的额外增加关税有望在二季度被取消。

2. 最新国际主要乳制品出口国生产数据出炉：欧盟28国截止12月年度增长0.9%,12月奶产量有所恢复；美国截止12月涨0.9%，产量增幅回落；新西兰截止1月上涨7.7%，走势强劲；白俄截止11月增长0.4%；乌克兰截止1月降低1.9%跌幅再次扩大；阿根廷截止12月增长4.3%；乌拉圭截止1月大跌6.2%；从整体出口国生产情况来看，增产是主流。

3. 主要需求国中：巴西截止9月（-0.2%）、日本截止1月（跌0.9%）、俄罗斯截止12月（增1.5%）、墨西哥截止12月（1.7%），土耳其截止12月（10.1%），平均增幅2.1%，增长明显。

4. 中国1月生鲜乳产量约为163.4万吨，比12月增加0.21个点，较去年同期增加3.9%。

5. 国内现货价格在进入2月下旬后，进入胶着状态，全脂粉在26500-27000元/吨之间徘徊；脱脂粉23200-23500元/吨，上下皆难。黄油在主要品牌继续涨价后，跳涨至1080元每箱，相较期货价格，出现了正毛利。

6. 农业农村部定点监测，2月第四周，国内大部分地区奶价高位有回调。

7. 外汇方面，随着新广场协议的接近签订，人民币再次大涨至6.70附近，对进口中期利好。

四、价格走势预测

无水油：投放减量，现货需求略有上扬，鉴于中东需求强劲，可以看高一线。

黄  油： 投放减量，但国内现货涨价，预计会拉动部分买盘进场，看小涨。

切达奶酪：投放减少，国外买家购买踊跃，看涨。

脱脂奶粉：欧洲回调，国内成交胶着，投放增量，看跌。

全脂奶粉：投放保持平稳，现货很难短期拉抬，回调为主。