下游需求超预期，稀土价格或开启长牛 $盛和资源(SH600392)$$北方稀土(SH600111)$...

今日稀土永磁板块盘中异动上涨，重稀土龙头股盛和资源两波拉板，行业龙头北方稀土、五矿稀土纷纷跟涨均涨超4%。消息面，今日稀土永磁价格集体调涨，其中氧化镨钕涨5000元/吨，报41.75万元/吨；氧化铽大涨10万元/吨，报752.5万元/吨。

行业内人士分析认为，随着全球疫情形势持续转好，下游需求或将持续回暖，上游供给收缩态势不变，稀土价格有望持续走高。兴业证券表示，预计到2025年新能源汽车用钕铁硼磁材需求量将快速增长至3.15万吨，年复合增长率为33.7%。供需、政策双轮驱动，稀土价格或开启长牛。

下游需求超预期修复 稀土价格有望得到支撑

从技术走势上来看，稀土永磁板块这轮上涨始于去年11月2日，同步于11月的主线板块“顺周期”启动。彼时，稀土永磁板块的涨幅虽然也十分可观，但其光芒被掩盖在了以“铜铝”为代表的基本金属以及各类化工品涨价概念中。此后，伴随着市场主线在12月发生切换，新能源汽车、光伏、军工成为了新的市场主线。

有色金属板块内部也发生了较大的分化，作为新能源汽车上游的钴、锂、铜、镍接棒成为了新的领涨分支。具有同样驱动逻辑的稀土永磁也由此逐渐开始走出自己的独立性行情。财联社统计，自12月17日见阶段性低点后，稀土永磁板块期间最大涨幅达15.9%，股价也就此创出近三年以来的新高。

对于稀土价格的持续上涨，市场认为下游需求的回暖是最主要的原因。作为稀土下游最重要的两个应用领域，新能源汽车和消费电子行业的高景气，也助推了稀土价格的上涨。生意社数据显示，2020年国内稀土市场价格走势均有不同程度的上涨。国内轻稀土市场价格涨幅较大，重稀土市场则一直处于高位水平，其中铽系价格上涨至10年新高。

从需求方面来看，目前传统磁材增速较平稳，高性能钕铁硼磁材主要应用于新能源汽车、风电、变频家电、消费电子等领域。新能源产业的大发展是钕铁硼市场快速发展的大背景，随着新能源汽车产销的高速增长和风力发电的持续发展，稀土永磁材料的消费量有望持续高增长。

从供给方面看，我国稀土资源的储量为4400万吨，占全球的比重约37%，每年全球约90%的稀土产品供应来自中国。近年来，美国、欧盟、日本等多个经济体相继出台政策将稀土纳入国家战略资源储备，我国涉及资源出口的《中华人民共和国出口管制法》也已经于去年12月1日正式实施，因此全球稀土供应预计将持续紧缩，战略定位将持续提升。

具体到A股市场，稀土价格的上涨有利于改善相关企业的业绩，其中拥有稀土资源的企业将充分受益产品涨价。稀土又分为轻稀土和中重稀土两大类，此次涨价的既有轻稀土，也有重稀土，其中轻稀土市场钕系价格涨幅较大。上市公司方面，轻稀土上市公司主要涉及北方稀土、盛和资源等。重稀土上市公司主要涉及广晟有色、五矿稀土等。

稀土价格处于第三阶段上涨中

从近一年国内稀土市场价格走势来看，大致可以分为三个阶段，第一阶段为年初至8月下旬，国内稀土市场价格走势处于震荡走高阶段；第二阶段为9月至10月底，国内稀土市场价格冲高回落阶段；第三阶段为11月初至今，国内稀土市场价格暴涨阶段。

第一阶段，国内稀土市场价格震荡走高，此期间受国内国际公共卫生事件影响，稀土供应方面缩减，供需不平衡致使国内稀土市场价格上涨。

第二阶段为9月至10月底，国内稀土市场价格冲高回落阶段，这主要是业内采购告一段落，下游询盘情况下降，各大轻稀土厂家有抛售行为，使得市场情绪转换，交易情况出现下滑，从而导致场内价格回落。

而目前则处于第三阶段，国内稀土市场价格暴涨阶段。业内人士分析认为，国内新能源汽车产量明显增加，加之风电、电子产品等终端行业快速发展，随着疫情趋缓，下游厂商产能利用率持续，需求或将持续回暖。与此同时，国内供应端仍处于收缩态势，供需方面严重失衡，致使国内钕系市场价格涨势疯狂。

中信证券研报指出，2020至2022年全球钕铁硼需求量分别为25.0、26.7、28.0万吨，对应氧化镨钕需求量为7.63、8.12、8.54万吨，年均复合增速为5%左右；而全球氧化镨钕的供应量分别为7.40、7.76、7.92万吨（REO），或将出现趋势性供不应求，2022年达到6000吨的量级，缺口达到10%左右。

氧化镨钕进入短缺周期，氧化镨钕价格或将持续上行，行业景气度也将不断改善。而钕铁硼磁材作为稀土的“影子”，采用成本加成的定价模式，也将受益于稀土价格上行。标的方面，建议关注产业链核心个股：正海磁材、北方稀土、盛和资源等。