聊一个超景气赛道

这几天后台问医美的人比较多，这个主题今年确实非常火，一方面是因为毛利率堪比白酒，进入门槛也很高，是确定性很高的成长赛道，另一方面是因为医美股去年才开始逐家上市，以前想买也买不到，华熙和昊海应该是首批上市的，我记得去年就分析过，今年来了一个更优秀的新同学，就是爱美客。

去年分析的主要是玻尿酸，我算过一笔简单的账，消费群体主要是爱美的女生，消费能力惊人，这玩意儿打了之后立马见效，首次五支起步，进口的4000多一支，国产的大几百一支，效果只能维持一年，所以得持续打，按五年算，平均消费可能是几万到十几万，然后这行业还是个特许经营的行业，想进来分一杯羹不太容易，竞争格局非常好。

女生有多爱美呢？今天就不展开了，我为了调研这个行业（陪女朋友。。），去医院做过热玛吉、瘦脸针、海菲秀、光子嫩肤等等（够专业吧），现场感受过消费场景，非常不得了，大家都是心甘情愿花大价钱来受罪，受完还美滋滋的。

现在国内医美的渗透率只有1%，在未来几年，大概率能实现20%以上的复合增速。行业壁垒比化妆品高很多，比如注射型的玻尿酸属于医疗器械，目前只发了40张牌照，其中爱美客有5张，华熙有6张，昊海生科有3张。从产品层面来说，爱美客是三家中最优秀的，因为它有个爆款产品叫做嗨体，用于颈纹修复，国内只有这一张牌照，根本没有竞争对手，这个产品很多女生都熟悉吧，就是爱美客的王牌单品，目前占它营收的70%。

未来3年，嗨体高速增长是比较确定的，2022年单品可能会有9个亿起步的利润，这是它上市之后被爆炒的业绩基础，不然当大家在瞎炒呢。

这公司明年可能还有个彩蛋，就是新品童颜针的上市，这玩意儿是抗衰的，因为一般人30岁之后打玻尿酸就没用了，需要抗衰产品，目前最有效的应该是热玛吉，注射类的国内还没有正规获批的产品，童颜针可能会填补这一空白。

当然了，童颜针的未来是不确定的，所以我说爱美客现在贵，如果童颜针也能像嗨体那么成功，那市值起码翻倍，这公司未来的看点就在于新品是否能达到预期，投资的话，就要对它的产品有足够深刻的理解。

爱美客看下来，还是具备一个好公司的基因的，首先是老板比较大方，搞了两个员工持股平台，肯于分蛋糕，其次是不追热点，不是看到市场上什么火就去做什么，而是在市场上没有的时候去做研发，坚持做对的事情，等风来。

以上是简单的行业分析，没有任何推荐公司的意思，因为是我长期看好的赛道，以后还会持续跟踪。

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市场估值全景图：

（举例：若上证50当前PE为10倍，历史最高PE为20倍，则百分位为50%）