读书笔记：现金管理（七）

第五种现金及其等价物是国债逆回购，国债逆回购实际上属于债券质押式回购。所谓国债逆回购，是从资金供应方的角度，是指投资者通过国债回购市场，把自己的资金借给国债持有者，获得固定的利息收益。而回购方，也就是借款人，用自己的国债作为抵押获得这笔借款，到期后还本付息。可见，国债逆回购本质上是一种以国债作为抵押的短期贷款，国债持有者一般是机构，包括证券公司、银行、保险公司、信托公司等金融机构。

国债逆回购作为一种投资工具，具有以下几个优势：

（1）安全性好。一是资金安全，资金借入方以国债作为抵押，交易对手是上海证券交易所或深圳证券交易所，不存在资金不能归还的情况。

（2）是价格安全。卖出时输入的价格就是约定的折算后的年利率，一旦成交，收益率就固定。不用担心价格波动，也就是说不存在市场风险。

（3）收益率较高。通常要高于银行同期存款利率，可以与货币市场基金相媲美。尤其在月底年底资金面紧张时，年化收益率就更高了。

（4）操作方便。投资者可以直接在股票账户中一键操作资金，到期资金自动到账，无需过问

（5）流动性好。资金到时自动到账，可用于投资股票和其它理财产品，随时锁定收益。

（6）手续费低。手续费是根据操作的天数计算，10万的话做一天逆回购就是1元，做两天的就是2元，以此类推30元封顶。不收取印花税、过户费等。目前市场上的国债逆回购交易品种主要有上海证券交易所，和深圳证券交易所的国债逆回购，都有1、2、3、4、7、14、28、91、182天等九个品种。

交易手续费：交易手续费取决于持有天数。国债1、2、3、4天回购，手续费水平为10万元一天一 元；7天回购10万元每笔5元；14天回购10万元每笔10元；28天回购10万元每笔20元；28天以上回购10万元每笔30元封顶。

下面介绍一下国债逆回购的交易规则：

个人投资者参与国债逆回购，在操作上和买卖股票相似，不过委托时只能点“卖出”，输入代码以及融券数量，竞价撮合成交即可。委托价格即为本次投资的年化收益率，交易时间是周一至周五的上午9:30-11:30，下午13:00-15:00，深圳证券交易所的投资起点是1000元，而上海证券交易所的投资起点是10万。委托申报时以“手”为单位，1手为10张等于1000元面值，申报限量为每笔最小100手(相当于10万元)，最大不超过1万手。报价方式是按回购国债每百元资金到期年收益报价，报价时省略百分号。国债逆回购交易“一次成交  两次结算“。即只需做一次委托交易，但实际上产生了两次结算，回购期限到期后投资者无需操作，系统会自动进行反向交易，本金和利息会自动到账上。本金和利息在交易期满当天即可到账，但与股票交易一样，到账当日资金“可用不可取”，即还能转存银行要到第二天。不过当天可做其它交易，对投资者来说，掌握国债逆回购的基础知识和规律，能够更好的把握投资机会，让账户里的每一分钱都能最大限度的利用起来。