黄金，真的危险了吗？

日前，欧洲央行宣布推出欧洲版量化宽松（QE）政策，每月采购600亿欧元资产，持续到2016年9月。过去一周，7国央行纷纷意外降息。自去年原油价格下跌起，主流经济体的通缩风险日益发酵，不得不选择宽松政策。放眼全球，除美国以外的主要国家几乎均进入宽松时代。

　　上升到货币战层次，不得不说美国近些年的货币政策堪称完美，我们可以从此角度看下在这个过程中原油扮演的角色。

　　本着历史会重演的信念，我们首先回顾下曾经的金融战中美国是如何利用原油这一工具的。上个世纪美国与前苏联之间的博弈，最终以前苏联解体而告终，在这个过程中，原油是取胜的关键。1979年前苏联成为第一大产油国，期间原油价格坚挺，前苏联从国际市场上收获了巨量的石油美元，巨大的财富为前苏联的军力提供了支持。在这期间，前苏联的工业体系完全为军工服务，军品占机器制造业的60%以上，军事支出占国民总产值的23%；到80年代末，上述指标分别提高至80%和28%。1981年里根入主白宫后，美国借用前苏联工业体系的缺陷，展开了遏制战略，通过施压石油输出国组织促其增产，使世界油价低位运行，切断前苏联军备竞赛所需资金来源，从而拖垮其经济。打压油价帮助美国战胜了前苏联。

　　回到现代，自次贷危机起，美国的政策越来越具有前瞻性，对美元世界货币地位和美国“世界警察”地位的运用愈发娴熟。次贷危机爆发后，原油价格在美国干预下进入疯牛状态，多国陷入通胀格局，紧缩性货币政策陆续出台。而正是在这种背景下，美国却率先实行宽松政策，一方面，拯救国内房地产市场，化解次贷泡沫；另一方面，引导美元贬值，促进出口，并辅以贸易保护、政治施压等措施，驱赶世界范围内的订单回流美国。在此期间，美国对内努力呵护经济，对外则是拼命地抢夺存量订单，为的是保证美国经济在世界范围内第一个复苏。

　　正因为美国经济第一个复苏，正因为2014年美国经济一枝独秀，美国如今才可以展开其最终的“阴谋”，2015年美国的主要战略是“瓮中捉鳖”。

　　所谓“瓮中捉鳖”，是指驱赶全世界资本回流美国。在这个过程中，美元指数的飙升是表现，原油是核心工具。作为最基础的工业原料与燃料，原油价格的涨跌与整个经济体的运行成本息息相关：原油涨，则物价涨；原油跌，则物价跌。

　　本轮原油下跌自2014年6月25日开始，这一天，正好是奥巴马政府悄然取消美国长达40年原油出口禁令的日子。随后美国运用其“世界警察”的地位干预中东局势，暗中支持沙特，沙特此起彼伏的“不减产”声音算是对美国这项福利的回馈。如此，原油价格在美国控制下走出了腰斩行情。

　　在原油价格持续下跌的背景下，主流经济体通缩风险日益发酵，宽松之路成了无奈之举。欧洲已推出量化宽松政策，中国亦于2014年11月突然降息，日本更是无须多言，加拿大、印度、澳大利亚、韩国、瑞士纷纷效仿，许多发展中国家也在走向宽松之路。全球国内生产总值排名前十的国家中，仅俄罗斯、巴西在加息，而这两国经济形势更为严峻，更加不适合国际资本。放眼全球，除美国以外的主要经济体均在逐步走向宽松之路。换句话说，除了美元，其他货币都有贬值预期，对国际资本而言，美元很可能是唯一的选择。

　　油价腰斩意味着美国的阴谋已转变为阳谋。我们担心的是，眼下市场普遍预期美国于今年中期加息，美国会不会在这之前对国际资本进行一次“逼宫”（再次令油价大跌加剧别国危机，逼迫国际资本坚定选择美元）？这个问题尚需观察。

　　能够肯定的一点是，原油价格至少不会有太大的反弹，维持住当前的低价才能陆续驱赶国际资本回流美国。同样，由于国际资本回流美国具有持续性，美元指数的上涨远未结束。黄金，真的危险了。

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责任编辑：焦扬