杨振海：机构投资者逐步进场

2019黄金新趋势（深圳）高峰论坛上， 世界黄金协会中国区投资总监杨振海表示：“全球央行买进黄金的量越来越大，央行买家的数量也在稳步增长。”

杨振海

目前，黄金已经是全球央行第三大官方储备资产，占比约为10%，仅次于占比55%的美元和18%的欧元。

杨振海介绍说，2008年以后，新兴市场为主的中央银行不断加快买进黄金的步伐。包括俄罗斯在内的多个国家大量购进黄金。

其中，自2018年12月开始，我国央行连续8个月共增持黄金储备94吨。截至2019年7月，我国央行的黄金储备为1936.5吨。

另外，俄罗斯央行2017年以来买进黄金约592吨，黄金在俄罗斯央行整体储备中的占比不断提高。截至2019年6月，俄罗斯央行黄金储备约占整体储备规模的19.3%。俄罗斯央行的黄金需求主要由“去美元化”因素驱动。除了担心美国的债务风险外，美国频繁制裁俄罗斯也使俄罗斯增加黄金储备。2012年，俄罗斯央行美债持有量约1600亿美元，但到2019年6月，其美债持有量逐渐降低至108亿美元。

由于复杂的国际经济局势，印度、土耳其等国家也不断增加黄金储备以增强其整体储备资产的多元性和稳定性。印度是全球黄金第二大需求国，在2018年7月之前其黄金储备基本没有变化，但是2018年7月后不断买入黄金，目前黄金储备约618吨，占整体储备规模的6.6%。土耳其央行自2017年以来不断买入黄金，其黄金储备2017年初为116吨，截至2019年7月为314吨，占整体储备规模的16.2%。

数据来源：世界黄金协会                制图/孔 钊

杨振海认为，全球金融市场不确定性日益增加，配置黄金资产将有利于投资者对冲权益市场风险。

黄金具有无信用风险，能够抵御货币贬值等特点，其在对冲尾部风险，抵御权益市场波动及经济衰退方面，与股票等资产相比，表现亮眼。在历史上市场承压期间，黄金表现远超股票。从1987年至今发生的黑色星期一、伊拉克入侵科威特、亚洲金融危机等11次市场承压事件中，黄金平均上涨6.9%。

在不确定性和全球央行货币政策转向宽松的影响下，投资机构积极买入全球黄金ETF（交易所交易基金）。

杨振海表示，黄金已成为基金大类资产配置的主流资产。根据世界黄金协会发布的最新数据显示，2019年7月，全球黄金ETF总持仓规模上升52吨至2600吨。

中国证券监督管理委员会（CSRC）在2017年第四季度批复了14支公募FOF（基金中的基金，以基金为投资标的）中，截至2019年第2季度，这14支公募FOF中已经有5支FOF投资于黄金ETF（仅统计FOF前十大持仓），其中，黄金ETF最高配置比例为9.9%，平均配置比例为5.8%。“有的基金投资相对灵活，除了配置黄金ETF，也配置了黄金珠宝企业和黄金矿业公司的股票基金。”杨振海表示。（王蓓）