不管多空双方再怎么互撕,拼多多Q4令市场失望是事实 2024-07-30 21:05:47 不管多空双方“互撕”有多激烈,拼多多周四公布的四季度财报未达到市场的预期是不争的事实。与阿里、京东等成熟的电商平台相比,拼多多仍然处于增长期,这个季度的活跃买家增长仍然非常可观。这份财报还显示拼多多的运营亏损在收窄。但这些都抵消不了营收和GMV增速放缓超过预期的利空。 营收不及预期的背后 变现率基本维持,GMV令人失望 具体来看,拼多多四季度营收同比增长91%至107.93亿元,不及预期的109.3亿元。这一增速较上季度的123%进一步放缓。 拼多多季度营收增长趋势,来源:英为财情Investing.com 与此同时,拼多多仍然将用户参与度放在优先于变现的位置。四季度拼多多的过去12个月变现率(即从单位GMV中获取收入的程度)和前三个季度一样基本维持在2.9%-3%的水平。这也表明,营收不及预期还是因为GMV增长乏力。拼多多公布的2019年全年GMV为1.0066万亿元,达到了公司此前设下的翻倍达到1万亿的目标。但可惜的是市场被去年二季度爆好的业绩拉高了预期。而根据券商的测算,这个季度拼多多的GMV为3709亿元,同比增速只有81.4%,首次跌破了100%。如果说三季度GMV增速的回落是受季节性影响(既没有618也没有双11),那么四季度作为一年中的销售旺季,这个增速肯定是要令市场失望的。在财报后,花旗将拼多多的评级从“买入”下调至“中性”,目标价从43美元下调至38美元。分析师称Alicia Yap提及拼多多的收入不及预期,且今年料将难以提高变现率,因为阿里的变现举措更有优势。 拼多多股价走势,来源:英为财情Investing.com 用户增长远超京东 但如何提高ARPU才是关键 GMV增长放缓的另一面是活跃买家增长继续享受红利。四季度,拼多多的月度活跃用户数为4.8亿,环比增加5190万。截至四季度末的12个月内,年化活跃买家为5.85亿,同比增长39.8%,环比增长9.1%,环比净增4890万。整体来看,现在拼多多的用户规模已经与阿里更为接近。阿里巴巴去年年度活跃买家为7.1亿,京东为3.6亿。而且,如果与京东的增速进行对比,可以看到拼多多用户的增长有多强劲。12月季度,靠着京喜App的拉新,京东净增2800万新用户,这已经是过去三年最大幅度的季度净增幅。即便如此,在拼多多面前似乎也不值一提。但问题就出在这里,这也是我们在三季度财报解读中所提出的:拼多多的百亿补贴赢来了用户,但却没能刺激GMV增长。财报显示,活跃买家的年化平均支出同比增长52.6%,达1720元,较前四个季度75%至95%的增幅明显回落,而且这还要考虑到百亿补贴中iPhone等高价产品起到的拉升作用。在财报后的电话会议上,分析师也问及,拼多多与主要竞争对手的用户数方面逐渐接近,但ARPU还可能有着1/8到1/7的差距,拼多多如何让用户在平台上消费更多?提高ARPU,最关键的还是丰富商品品类(从而与又多又全的淘宝竞争)、同时提升用户信任度(从而与又快又好的京东竞争)。电话会议上,拼多多高管多次提及信任这个词,足以看出这是拼多多的机会所在,也是它的挑战所在。拼多多CEO黄峥称,ARPU追上竞争对手只是时间的问题,长期来看不要低估公司ARPU的增长潜力。也就是说,这是拼多多需要用时间去回答的问题。 总结 正如高盛分析师所说,拼多多已经有了相当大的用户规模,如果可以维持过去两年的平均用户增长速度,10个月就可以追上电商市场上最大的公司。这使得拼多多仍然是电商市场最值得期待的一个增长故事。然而,在其他维度上,拼多多还不足以撼动阿里、京东的护城河。短期内,考虑到ARPU提升的不确定、GMV的增长放缓、以及美股低迷的大环境,拼多多股价难有进一步提升空间。尤其是,拼多多未具体提供一季度的业绩指引,只是表明疫情产生了负面影响,这也会成为影响近期股价的一个风险因素。 赞 (0) 相关推荐 万亿拼多多的希望与失望 " 要么再创增速奇迹,要么突破盈利瓶颈. " 作者丨韩小黄 编辑丨顾盼 制图丨刘琪 来源丨AI蓝媒汇(ID:lanmeih001) 巨震的美股市场,让财报发出后本就迎来重挫的拼多多 ... 营收下降流量见顶,唯品会没有“刚需” 作者丨韩小黄 编辑丨顾盼 来源丨AI蓝媒汇(ID:lanmeih001) 营收下降.GMV下降.用户量下降. 电商特卖品牌唯品会公布了2020年第一季度未经审计财报.报告显示,第一季度净收入达到188 ... 5日跌去300亿市值,“天天有三折”的唯品会能否继续乘风破浪? 文 / 美股频道 出品 / 节点财经 这个暑期,不管是<乘风破浪的姐姐>等综艺IP,还是<二十不惑>.<三十而已>等大热电视剧,都不缺唯品会广告植入的身影,这家电商 ... 季报点评 | 京东反转日?毛利提升亏损大幅收窄 但活跃买家数环比零增长 摘要:用户环比几乎零增长,ARPU带动的GMV增长可持续性存疑. *本文数据图表均由见智模型提供支持,添加微信号"hellojianzhi"即可获得京东业务与估值模型* 美东时间2 ... 市值被京东反超,拼多多Q2财报暴露了什么? 文|祝颖丽 编辑|斯 问 8月21日,紧跟京东.阿里,拼多多也发布了2020年第二季度财报. 其中近12个月GMV达到12687亿,同比增长79%:营收121.93亿,同比增长67%,低于市场预期 ... 迟到的双11战绩和巨亏23亿的财报,拼多多盘前大跌20% 文/祝颖丽 编辑/斯问 拼多多创始人兼CEO黄峥曾说过,"这是一个有意思的时代,世界正以前所未有的速度改变着." 在这个流量争夺的时代,和电商巨头博弈的世界里,拼多多依靠错位竞争, ... 单季首盈利致股价大涨超20%,亮眼财报背后拼多多的焦虑也来了? 拼多多焦虑在哪? 在电商巨头阿里发布新一季度财报之后,拼多多也紧随其后发布新一季度的成绩单.Q3财报发布后,拼多多股价一度涨超20%震惊资本市场,总市值迈过1600亿美元大关. 值得注意的是,京东目前 ... 市值2400亿,拼多多Q2财报的3个疑问 文 / 祝颖丽 编辑/ 斯问 在阿里巴巴.京东分别发布财报之后,拼多多2019年第二季度的成绩单也如约而至. 8月21日,拼多多上市一年零26天,因此这一季度的财报也可以看做拼多多一周年的阶段性成果 ... 3个月市值蒸发近700亿元,拼多多的增长奇迹正在褪色 文 / 祝颖丽 编辑 / 斯问 在520谐音"我爱你"这个特殊日子里,拼多多发布了2019年一季度财报,试图向市场展现自己的爱心魔力: 财报显示,截止3月31日,本季的营业收入为4 ... “省出来的业绩”和不公布的GMV,京东Q1财报里的隐忧 文 / 祝颖丽 编辑 / 屠雁飞 2019的前半年,刘强东几乎享受了明星的待遇,屠榜娱乐热搜. 除了明尼苏达事件的不断反转,强硬的高管10%末尾淘汰制,取消兄弟快递员底薪.削减五险一金的新闻,一次又一 ... 双面唯品会 文 / 美股频道 出品 / 节点财经 不管是<亲爱的客栈>.<妻子的浪漫旅行>等综艺,还是<都挺好><小欢喜>等电视剧,我们都能频繁见到一个电商平台的身 ...