解析BAT：谁的赚钱能力最强？谁的想象空间最大？
本周，国内互联网三巨头BAT相继公布了最新业绩报告。
阿里业绩可以说是意外惊喜，顶住了宏观风险的压力，销售额和收益都超过了市场预期。而腾讯则是喜忧参半，对于腾讯来说，“躺在流量上赚钱”的日子已经过去了，以后的路将不再顺风顺水。而百度的财报则是BAT里最为难堪的。
BAT各家的赚钱能力究竟如何？各自的业务发展得怎么样？以后谁的想象空间更大？小英来好好分析分析。
阿里：云业务尝到甜头，正在成为主力军
赚钱能力：在截至3月份的第一个季度里，阿里巴巴的营收攀升至了935亿元人民币（约合136亿美元），比预期高出约1.8%左右，经调整后的每股收益为8.57元，高于预期的6.5元人民币。
在截至今年3月的新财年中，公司营收增长51%，至人民币3768亿元，核心商业业务收入为789亿元，增长54%。
另外，归属于普通股股东的净利润为258.30亿元，净利润为233.79亿元，同比增长252%；不按美国通用会计准则计算，净利润为200.56亿元，同比增长42%。
用户增长方面，财报显示，截至2019年3月底，淘宝天猫移动月度活跃用户达到7.21亿，同比和环比分别上涨1.04亿和2200万。
业务发展：阿里巴巴的电子商务正在变得越来越强。最新季度核心电商营收为788.94亿元，同比增长54%，高于上季度的40%增速。其中，截至2019年3月底，淘宝天猫移动月度活跃用户达到7.21亿，比去年同期和上一季度上涨1.04亿和2200万，同比增幅16.9%、环比增幅3.1%。
云计算方面，阿里巴巴的云计算部门虽然仍处于亏损状态，不过收入本季度飙升76%，至人民币77亿元，占据了中国市场一半以上的份额，截至目前，阿里云已经连续五年保持50%以上的增速。据Bernstein估计，到2022年，阿里巴巴的云计算业务可能以每年46%的速度增长。
阿里巴巴表示，在Q4，阿里云发布了 Graph Databse、区块链即服务等诸多方面的产品更新，并将继续利用自身的规模来降低在内容网络、安全、数据库和网络基础架构方面的产品服务价格。
想象空间：从阿里巴巴引用的来自 Gartner 2019 年 4 月的数据来看，阿里云是亚太地区最大的 IaaS 和 IUS 云计算服务提供商，市场份额占比达到19.6%。这也意味着，阿里云的市场份额较2017年已经增长了近三分之一，而亚马逊云计算的市场份额则下滑至11%。
在产业互联网时代，阿里巴巴未来会逐渐尝到阿里云布局带来的甜头，阿里云将成为阿里巴巴营收的主力军。
腾讯：躺着赚钱的日子已过去
赚钱能力：腾讯第一季度总收入同比增长16%至人民币854.65亿元(126.93亿美元)，创上市以来的最低增速。
不过，得益于111亿元的一次性投资收入，腾讯该季度净利润同比增长17%至272.10亿元，超过市场预期的194亿元。不考虑投资收益的非GAAP经营利润同比增长12.6%至287.7亿元，增速较去年四季度回升了17个百分点，结束了去年一季度以来的增速大幅下滑趋势。
业务发展：先说游戏业务，腾讯一季度游戏业务流水收入同比增长10%，而列报收入同比下跌1%至人民币285亿元;其中手游收入同比下跌2%至212亿元，端游收入下降2%至138亿元。端游较2018年出现了明显的好转，在没有新端游推出的情况下，这主要得益于《地下城勇士》与《英雄联盟》推出的更新。
手游增长则呈现出明显的放缓趋势，其在去年四季度至去年一季度的增速分别为12%、7%、19%和68%。此前一段时间游戏版号暂停发放，让腾讯月活水平与《王者荣耀》相当的《刺激战场》无法变现，游戏业务陷入困境也在意料之中。
金融科技与企业服务挑起了支撑腾讯增长的大梁。这个部门是腾讯B端业务的重要布局，包括了支付、理财、云业务、智能零售及其他金融科技服务。一季度，该部门收入同比增长44%至人民币218亿元，在总收入中的比重达到25.5%，仅次于游戏部门的33.3%，超过了腾讯的手游收入。
依靠社交网络的腾讯支付业务仍被看好。根据益普索中国最新公布的调研报告，去年四季度，以交易金额和笔数计，腾讯财付通在个人类交易场景的交易金额和笔数占比分别为46%和59%。
单独列出金融科技与企业服务的同时，腾讯也隐藏了云业务收入的情况。在一季度，财报称云业务“维持迅速的同比增长“。腾讯曾在今年年初披露，2018年其云收入增长超过100%至人民币91亿元。
想象空间：手游方面，二季度情况可能会有所好转。腾讯在财报中提及，由于《完美世界》手游在3月6日才上线，其带来的大部分流水收入将会递延至往后期间才会被确认为列报收入，因此对一季度列报收入贡献有限。
此外，腾讯5月8日启动了4月初过审的《和平精英》的公测，接替一直未获版号的《刺激战场》。《和平精英》也因此承担了腾讯从热门吃鸡游戏中获利的重任。本周，据Sensor Tower数据，《和平精英》在上线后的五天内，其收入就超过了达到了2000万美元。
然而，《和平精英》为获得版号而作出的“牺牲”也可能意味着它将失去部分《刺激战场》老玩家的青睐。面对用户体验大打折扣、吃鸡游戏的新鲜感未来可能下滑的风险，《和平精英》还能否让玩家继续掏钱，仍然有待观察。
金融科技虽然表现出色，但此前备付金新规的出台表明，金融科技正在逐渐走上合规监管的轨道，也意味着腾讯这个增长引擎未来将不得不直面监管趋严的风险。
百度：危机四伏，破而后立
赚钱能力：百度截至3月31日季度财报显示，收入增长15%至241.23亿元，低于分析师预计的243亿元;非GAAP摊薄每ADS盈利2.77元，同比下滑80%，不及预期的2.94元。
更重要的是，一季度百度净亏损3.27亿元，而分析师预期为亏损1.875亿元。这是百度自2005年上市以来首次出现亏损。同时，百度预测第二季度收入将为251亿元至266亿元，意味着同比增速为-3%至+2%，比市场的预期要低14%。
业务发展：在线市场营销业务占据百度收入的73%。作为百度的核心业务，一季度，在线市场营销收入同比仅增长了3%，为过去七个季度以来首次跌至个位数百分比增幅。