重阳投资吴伟荣:四个维度看市场
精华摘要
10月14日,上海证券报刊发重阳投资基金经理吴伟荣署名文章《四个维度看市场》。文章精华内容如下:
1、市场有很强的定价能力,但并不总是有效,或者说市场是差不多有效的。在“有效”和“差不多”之间,给我们带来很多机会,而这反过来又会加强市场的有效性。这种动态演进的特点增强了市场的挑战和有趣性。
2、对于自己看好的,当市场价格长期跟自己的价值判断相悖时,需要反复审视自己的逻辑,如果经过全面而客观的分析后,仍然坚持自己的观点,那就坚持。同时,对于自己没有深入研究的,不要轻易得出结论。
3、当我们面对的未知太强大时,我们就容易动摇,把我们所不理解的东西合理化,认为市场涨(跌)这么多肯定有它的合理性,以此说服自己,最终把市场推向极致。
4、离市场的远近无法一概而论。如果能够克服市场的噪声,呆在市场里是有益的。如同修行,可以远离尘世,也可以红尘历练,只要内心能保持宁静,无处不可以修行,这种定力是有回报的。投资人需要在研究的能力以及抵御短期诱惑的定力之间找到自己的平衡。
5、从重阳多年的经验来看,投资一家公司,光好是不够的,因为大家共识的好已经反映在价格里了。买一个公司,价格是我们付出的成本,得到的是它的价值,回报等于价值除以价格。付出成本高了,自然就难有好的回报。
6、一个东西第一个人发现是好东西,价值很大。第10个人发现,也是有价值的。等到成千上万的人都知道了,注定不会是好的机会。
7、从某种角度说,市场无效性是超额收益的最终来源。市场的无效有很多来源,其中最重要的可归结为两类:其一是市场的群体性行为。其二,市场很聪明,但智慧永远是稀缺的。
8、我们觉得某样东西很好,却并不知道它有多珍贵。
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四个维度看市场
文/吴伟荣
作者:吴伟荣
重阳投资基金经理
浙江大学工学学士,上海财经大学金融学硕士,CFA。2012年加入重阳投资,兼具实业和金融复合背景,对产业拥有独特洞察力,在消费品、电力设备、新能源等领域有多年的研究积累和独到见解。坚持练太极拳十余年,在动静之间体悟理性和内省。
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