又一老牌PE巨头杀入早期
一场属于这个时代的VC/PE变革正在发生。
文 | 柴佳音
编辑| 王庆武
来源 | 投中网
中国早期创投市场，又迎来了一位百亿级玩家。
2020年11月1日，弘毅创投宣布完成首期美元基金募集，基金规模1.3亿美元。投中网了解到，该基金自2020年7月启动融资，仅用4个月时间即完成超额募资，出资人为多家国际知名机构投资者。
这个年轻基金的“履历”可谓光鲜：截至目前，完美日记、溪木源、叮咚买菜、美术宝等诸多明星项目，均已被其收入麾下。
弘毅创投管理合伙人王天石对投中网表示，作为弘毅投资旗下专注于早中期风险投资的业务，弘毅创投主要围绕数字消费领域展开投资布局。同时，弘毅创投也在以产业数字化为主线展开To B科技领域的投资探索，相关合伙人目前已就位。
这是深耕PE业务17年的弘毅投资正式推出早期投资业务。事实上，近年来，VC/PE布局早期并不罕见：红杉中国的种子基金、高瓴旗下高瓴创投、GGV的探索基金、华盖资本成立大湾天使基金……皆已成为该领域的活跃玩家。
无疑，一场属于这个时代的VC/PE变革正在发生。
4个月即完成超募，弘毅创投两大投资主题揭秘
这是王天石第一次经历“云募资”。
“由于疫情，很多LP我都没见过面，大部分都是通过视频会议进行沟通，其实整个过程非常高效。”回忆起4个月以来的募资经历，王天石告诉投中网，“LP更关注的是你是谁、你做了什么、你的策略是什么，很多深入的交流云端也可以完成。”
据了解，弘毅创投首期美元基金有着与弘毅投资主基金完全独立的决策机制，投资以A、B轮为主。
在投资赛道上，弘毅创投看到，当下，中国已经同时具备全球最大体量的消费市场和全球最具规模的供应链体系，并由世界领先的数字基础设施链接其间。基于市场、供应链、数字基础设施的三大优势，中国数字消费迎来前所未有的机遇。
未来，围绕数字消费，弘毅创投将继续聚焦数字化驱动的消费品牌与新零售、数字化内容驱动的垂直平台两大投资主题。
“Z世代人群和新中产家庭两类核心消费主力驱动结构性新需求出现。同时，传统中心化的媒体向分散化、个性化、精益化的移动社交媒体变迁，提供了更快速、更精准的用户触达渠道，中国将有机会诞生新一代的消费品牌与零售渠道。”王天石表示，“弘毅创投将在潜力领域，挖掘有敏锐用户需求洞察和差异化产品定位、有对创新数字化营销的敏感反应和学习能力、有能够实现长期打造品牌的组织架构能力和战略能力的优秀团队。”
具体来看，围绕数字化驱动的消费品牌与新零售主题，弘毅创投已瞄准了美妆与生鲜两大领域。
2017年，弘毅创投于A轮领投完美日记。2020年，弘毅创投继续在该领域加码，Pre-A轮领投主打天然有效成分的中高端护肤品牌溪木源。
在新零售渠道中，弘毅创投看好4万亿生市场电商渗透机会，投资了前置仓模式头部生鲜电商平台叮咚买菜。
围绕数字化内容驱动的垂直平台主题，弘毅创投关注新一代的在线教育及基于细分人群的社交、娱乐、交易平台机会。
其中，在线教育领域，弘毅创投所投资的美术宝，通过不同形式的在线美术互动课堂，为4-12岁孩子提供个性化定制的美术素质教育。短视频领域，弘毅投资押注了重力聿画，其首个美食类动漫IP/虚拟KOL「我是不白吃」上线不满一年全网粉丝超2000万。
“在物质消费之外，新消费人群也将推动精神消费需求的增长。同时，大数据、AI、直播等技术的成熟加速了个性化、数字化、智能化内容驱动的垂直平台机会出现。”王天石解释称。
投中网了解到，未来，弘毅创投还将以产业数字化为主线展开To B科技领域的投资，关注底层运算和连接能力、智能终端、以及数据驱动的产业应用。
“依托丰富的产业场景、新基建下算力基础设施的普及，以及科技人才储备的不断完备，未来5-10年中国将涌现一批在全球有竞争力的原创科技企业，而不少在欧美将不会有直接‘对标’。”弘毅创投称，“除资本助力，弘毅投资本身深厚的产业资源，也将为科技创业者带来丰富的客户资源和行业认知。”
“黎明前”押注完美日记，早期投资拼的不仅是运气
王天石自认为是个运气比较好的早期投资人。
“这几年做早期投资，投的项目表现不错，运气也不错。但是，我和团队的压力依然很大，因为策略和方法论需要不断迭代，”王天石告诉投中网，“毕竟，不挂不是最终目的，要去思考怎么才能投到下一个完美日记。”
完美日记，这是王天石领导的弘毅创投所投资的处女之作。
2017年“双十一”之前，弘毅创投成为完美日记A轮领投方，但那时的完美日记并未广为人知，在当年“双十一”战绩平平。
在王天石看来，彼时的完美日记正处于“黎明前”，在弘毅创投入局之时也并非没有竞争者。
“其实，在2017年那个阶段就有很多投资机构看过完美日记，大家都挺感兴趣。但每一家机构也多多少少会有犹豫，或者说还没有找到让他们笃定的那个点，而我们当时抓住了机会。”王天石透露称。
那时，王天石有自己的判断，并认为足以笃定。
首先，近年来，美妆的线上渗透率在快速提升。当时中国彩妆的线上增速已达100%，这无疑是个千亿级的大跑道。
其次，完美日记的切入点让王天石感觉眼前一亮。
“当时，市场上有很多高端的国际大牌，同时也有很多中低端的厂牌，但后者中还很少有人真正能做出品牌。”王天石告诉投中网，“同时，完美日记从一开始就非常重视数据化。他们从一开始就有这样一个理念：要通过数据理解消费者，以消费者为中心。这一点从业务上非常吸引我。”
最后，完美日记的创始人是该项目的最大加分项。“黄锦峰对消费者需求和商业机会的洞察都非常敏锐，同时执行力很强，又有自己的格局，想要做大事。”王天石表示，“早期投资选人非常关键，人成了，事就快成了。”
2018年“双十一”的凌晨两点，王天石陪在完美日记创始团队身边，等到了一场属于国产美妆的“破亿奇迹”。
“我跟创始人们穿着猫王的套装，戴着假发。”提及彼时的情景，王天石依旧难掩激动，“创始人们Cosplay帮团队打气，别开生面的庆祝后，去楼下吃碗汤河粉，之后又回去接着干活。”
美国时间当地2020年10月30日，完美日记母公司逸仙电商正式递交美股招股书，拟在纽约证券交易所挂牌。这也意味着，美妆新国货第一股即将诞生。短短3年时间内，逸仙电商的估值从不到1亿美元暴涨至超过40亿美元。
“弘毅们”入场早期，市场变革袭来
从中后期投资转向早期投资，王天石坦言最直观的感受是“更累了”。
“这二者的模式确实不一样。现在，我一年要看几百个项目，耗费的不只是脑力，还有体力，强度肯定更大了。但因为我热爱这个事情，我会觉得乐在其中。”
环顾一级市场，王天石不是唯一一位转向早期的PE投资人，弘毅亦并非唯一一家将投资链条前移的投资机构。近年来，知名VC/PE下场早期创投并不罕见：高瓴资本、红杉中国、GGV、华盖资本等多家头部机构都已成为该赛场的活跃玩家。
“我觉得非常合理。因为世界在变，大的时代创新在加速。不同的机构也都希望能够对新趋势有更早的洞察，从而能够抓住好的投资机会。”王天石对投中网表示。
竞速开启，洗牌如约而至。
CVSource投中数据显示，2019年以来，投资机构日渐采取规避风险、聚焦价值投资的投资策略，减少早期项目投资，整体创投市场投资机构的投资阶段趋于后移。与2018年相比，中国早期投资锐减超60%。
大批早期机构的离场佐证了这一事实。但从另一角度看，这又何尝不是PE巨头“抢夺战场”的绝佳机遇？
透过完美日记的项目经验，王天石看到，作为深耕PE业务17年的投资机构，弘毅投资进军早期主要有两点优势。
第一，对于企业发展中所需要的并购整合等，弘毅投资均有着丰富的经验，可以为企业助力。“大家都知道美妆行业中的大企业，如欧莱雅都是通过并购整合越做越大。在完美日记未来发展的过程中，我们可以提供国内及国际并购相关的帮助，让企业快速成长。”王天石称。
第二，PE的产业资源，是早期机构所不具备的一大长板。“例如弘毅投资除了PE业务在消费行业有认知积累外，不动产投资业务也是可以提供协同资源的业务，完美日记第一个新零售线下店的选择，便是借助了弘毅的资源。这也是一个非常成功的尝试。”王天石提到，“所以，和一些只做VC或早期的机构相比，我们的资源会更丰富。甚至，有时可能企业没想到我们能帮上什么，但是我们是有资源顺势帮上的。”
但是，回归到早期投资的本质，早期投资人要做好的关键依旧是“理解创业者，选对人，并陪伴他们走下去”。这对于后入场的玩家也不例外。
“我们要做创业者背后可信赖的伙伴。”王天石告诉投中网，“抓住行业的关键变量，和卓越的创业者结伴同行，我们有过成功的实践，希望未来做得更好。”