上市公司财务造假判断（二）——资产造假
上次老道介绍过，一般情况下，经过合理美化的财报，并不影响我们获取公司信息，甚至有助于投资者对公司发展做出合理的预期。
但是总有一些企业很贪心，他们对企业财报的美化太过，已经偏离真实的情况了，这会让我们在分析这家公司时难以分辨好坏，得出的结论有偏差，错把垃圾当成宝。
所以一定要会分辨那种财报过分美化的公司，投资的时候避开他们。
一般情况下，常见的财报美化的方法有两种，一种是收入美化，一种是资产美化。
上次我们已经讲过了怎么分辨收入美化，今天就来教大家怎么分辨资产美化。
一、企业资产造假的本质目的是什么
一般情况下，企业财务造假的动机可能各有不同，例如有的企业可能是为了避税而造假。
但在股市中，企业财务造假的普遍动机应该是为了迎合投资者，调高利润，支撑股价。
那调高利润与资产之间有什么关系呢？
简单的来说，一家企业的经营过程是——投入资产进行生产，资产在生产过程中不断消耗，转化为费用，而产生费用的同时，往往也会带来一定的收入，而收入减去费用之后形成的利润就是资产的增值额；
所以调高利润就是要把资产的增值情况夸大。
资产的增值额=收入-费用（费用为原本资产消耗的部分）
根据上面的公式，要夸大资产增值，要么夸大收入，要么把费用处理低。
夸大收入，表现为虚增收入，比如提前确认收入，伪造销售合同等；而把费用处理低，常常表现为延缓资产费用化的进度，把本该进入利润表的费用继续留在资产负债表的资产项目上，比如将研发费用大幅资本化等。
二、企业为什么要对存货造假
在解决这个问题之前，我们来简单的了解以下资产负债表。
资料来源：估值宝
资产负债表是反映企业在某一特定日期（如月末、季末、年末）全部资产、负债和所有者权益情况的会计报表，是企业经营活动的静态体现。包含有息负债率，有息现金覆盖等。
资料来源：投资老道整理
如上图所示，一般企业赚到的钱会兵分两路，一路流向资产负债表的左边，叫资产投资；一路流向右边，上半部分时债务，下半部分是所有者权益，也叫净资产。
资产负债表左右两边是一个平衡公式：资产=负债 所有者权益
前面我们说到，企业通过延缓资产费用化，可以实现提升利润的目的，那么延缓资产费用化，对应的就是资产负债表资产一端必须增加。
在资产端，有两个领域是造假的重灾区，首先是应收账款，这部分也就是“财务造假——收入造假”篇的内容。
另一个领域就是存货。
存货是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储存的各种资产，包括库存、在途和委托加工中的各种原材料、燃料、包装物、低值易耗品、外购商品、在产品、半成品、产成品和分期收款发出商品等。
存货属于流动资产的范畴，在企业活动资金中占有很大比重，流动性弱，种类杂、数量多、收发频繁，在企业中滞留时间长，变现能力慢。
还有一些农业、养殖等领域，存货在盘点、核算上存在一定难度，容易产生薄弱环节，就容易成为财务造假重发地。
最著名的就是獐子岛“扇贝跑路事件”：
2014年的10月30日晚间，獐子岛发布公告称，公司养殖的扇贝因北黄海遭遇几十年一遇的冷水团，造成绝收，獐子岛年度业绩巨亏11.89亿元，市场戏称这一事件为扇贝“集体跑路”。
受这一事件影响，獐子岛的股价也在短时间里跌去了30%。成为当年A股市场最大的一起“黑天鹅事件”，股民损失惨重。
100多万亩，价值7.6亿元的扇贝，说绝收就绝收，活不见贝肉，死不见贝壳，这究竟是道德的沦丧还是人性的扭曲？
这件事情还没查清楚呢，任性的扇贝又“跑路”了。2018年1月“跑”一次；2019年4月，再“跑”一次。
扇贝跑一次，股价跌一次，扇贝们似乎玩得很开心，可股民们却损失惨重。
而存货出问题的可不仅仅只有獐子岛这一家公司。
2020年9月27日，主营洗衣粉、洗衣液的广州浪奇公告称5.72亿存货没了，但是仓库方则表示，根本就没有货物入库。
总之，一个说货物存了，另一个说没有存。至此，广州浪奇近6亿货物不翼而飞。
此消息爆出的第二日开始，公司股价连续几个跌停板，又是股民很受伤。
在投资时，等到一家公司的暴雷信息公布出来之后再跑路，往往已经晚了，我们需要在投资之前就尽量规避这样的公司。
虽然说存货的复杂性非常容易产生造假行为，但也不会完全无迹可寻，我们要做的就是通过已知的信息和科学的分析，判断出可能存在存货造假的公司，然后尽量避开他们。
三、怎么分辨企业的存货造假
1、存货的增长速度快于销售收入的增长速度
真正的存货最终都会被卖出，变成企业的营业收入。一般情况下，企业都是以销定产，才能保证公司更好的运营，没有过多的存货，资金能够更好的利用起来。
那么当一家公司的存货不断增加，甚至超过营业收入的增加时，我们就要打起十二分精神了。
事出反常必有妖，这家公司的存货可能有问题，虽然不是一定存在问题，但是公司真实的业绩关系到我们投资的血汗钱，一定要本着宁可错杀不可踩雷的态度，果断排除存疑的公司。
例如獐子岛，2013年、2014年连续2年的存货增长均大于营收增长，考验不过关。
资料来源：投资老道整理