手游数据亮瞎眼，腾讯股价1个半月涨30%，Q1财报安全了吗？

中国互联网巨头腾讯公司 (HK:0700)周三将会公布2020财年一季度的业绩报告，根据Refinitiv的数据显示，目前市场分析师对于腾讯 (OTC:TCEHY)一季度业绩的普遍预期为，营收料达到1014亿元人民币（约143亿美元），股东利润为238.3亿元人民币。

目前市场普遍认为，腾讯上季度的整体收入料受到智能手机游戏的强劲表现所支撑，尤其是《王者荣耀》和《和平精英》的推动。但是，面对全球范围内的公共卫生危机，投资者仍然不能掉以轻心，腾讯的部分业务仍然可能正在面临压力，其中包括金融科技及企业服务部门，以及网络广告部门。

根据英为财情Investing.com的行情数据显示，今年以来，该股已经从低位325港元大涨至435港元，一个半月时间里累计飙升超过30%，市值站上4万亿关口。

腾讯股价走势，来源：英为财情Investing.com

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Q1手游受益疫情，往后竞争日趋激烈

腾讯庞大的游戏部门一季度预计受益于人们被迫宅在家的因素支撑，给予智能手机的娱乐产品获得了更多的用户使用。

游戏在腾讯总体的收入中占比达到28%以上，是其国内和国际业务的重要组成部分，该部门又分为智能手机游戏（手游）和电脑游戏两部分。

杰富瑞的分析师预计，由于《王者荣耀》和《和平精英》这两款关键游戏的强劲表现，今年第一季度智能手机游戏收入将同比增长49%，达到316亿元。与此同时，这位分析师还预计，PC端游戏的收入将会同比下降17%左右。

其中，根据Sensor Tower数据显示，2020年3月腾讯两款吃鸡手游《PUBG MOBILE》及《和平精英》全球吸金超过2.32亿美元（仅包括iOS和Google Play），是2019年同期的三倍，位列全球手游畅销榜冠军；其中，来自中国市场的收入占61%。

另外，由于疫情对全国网吧的影响较大，华盛通证券的分析师也预计，2020Q1腾讯端游收入同比下滑 10%至124亿元。

不过，值得关注的是，国泰君安的分析师指出，今年剩余时间将会出现更多的手游竞争对手，虽然腾讯是中国最大的游戏公司，但是它所面临的竞争并不少，来自网易、字节跳动以及更多年轻公司的竞争对手们一直在默默发力。

今年3月，中国监管机构向字节跳动颁发了首个游戏版号，媒体对此评论称是“‘搅局者’已经获得游戏产业入场券”。虽然这家抖音的母公司在游戏领域尚属新手，但是其进军游戏行业的决心不可谓不坚决，此前有媒体报道称，该公司正在组建一个1000多人的游戏业务部门。

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广告业务放缓在所难免，Q2有望回暖？

鉴于全球公共卫生危机的影响，整体市场正在面临在线广告增长放缓的局面，腾讯恐怕也无法独善其身。

研究公司eMarketer表示，2020年，中国市场的总体广告支出总额料达到1136.7亿美元，同比增长约8.4%，这是2011年该机构开始公布这一数据以来的最低增幅。

杰富瑞预计，今年一季度，腾讯的网络广告收入将会同比增长16%，达到154亿元人民币，其中，社交广告（微信、QQ平台）将会同比增长28%左右。这一预期增速低于公司在2019年四季度的19%的增速。

这一预期和国信证券的预期大体相符，该机构分析师预期，腾讯在一季度社交广告同比增长17%，占广告业务收入81%；媒体广告预期同比下滑22%，占广告业务收入19%；广告业务整体预期同比增长7%。

国泰君安的分析师也在报告中写到：尽管网络视频行业的内容监管近期有所松动，但是由于公共卫生安全危机对整体宏观经济的不利影响，腾讯的广告业务仍然将会面临压力。不过，该机构还表示，随着整体宏观经济环境的改善和微信盈利潜力的提高，今年二季度广告仍有望出现反弹。

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金融科技及企业服务部门高增长不再？