被严重高估？半年暴涨182%的Snap市值已达205亿美元

美国热门社交APP Snapchat的母公司Snap公司股价周四收盘上涨2.00%，因美银美林的分析师Justin Post在发给投资者的一份报告中指出，今年5月，Snap (NYSE:SNAP)的“性别互换”滤镜在全网疯传，这有效地使得了Snapchat的下载量激增，这一APP在iOS下载榜单上一跃成为第一名，也就是说，Snapchat二季度的下载量可能会达到创纪录水平。

行情来源：英为财情Investing.com

该分析师同时指出，Snap二季度的用户增长和营收将会获得改善，不过，长期而言，仍然对Snap持有谨慎态度。

未对Snap改变保守看法的原因是，该分析师担忧来自Instagram的竞争过于激烈，以及公司管理层变化的不确定性，同时，也不看好Snap活动用户量的潜在反弹前景。

美国银行将该股的目标价从12美元上调至了17美元，仍然维持“中性”评级。

从年初以来，Snap的股价已经累计上涨182%，目前报价15.56美元，仍然远低于2017年上市时每股24美元的IPO发行价。

在本轮大涨之前，Snap刚刚经历了一轮大跌，上市以来，该股开启了跌跌不休的模式，2018年全年下跌62.29%，一度跌至5美元左右的52周低点。

华尔街不乏持续看空Snap的分析师，人们开始在讨论Snap的估值泡沫何时会被戳破，毕竟该股目前的估值已经达到205亿美元，这并不符合公司当前的基本面情况。

今年以来Snap的股价驱动器是什么？

要分析Snap目前是否被高估了，首先要先来看看该股今年以来的上涨是受到哪些因素的推动。

首先是多位华尔街分析师接连上调Snap的评级，直接推高了公司的股价，不过，WY Capital在Seeking Alpha上撰文提到，分析师们在散户和机构投资者中都有较高的地位，他们的判断有时会明显影响股价的走向，然而，并不是所有分析师的建议都是科学的，他们也会受到“羊群效应”的影响，对个股给出存在心理偏见的评级。

Snap今年以来的上涨虽然或多或少受到了分析师的影响，但却不是唯一的因素。此前公司宣布和Shopify建立合作关系，这家音乐流媒体巨头在Snapchat上展示广告，同时，公司也推出了Snap Games等功能，另外，Zynga最近还为Snap Games推出了一款名为《皇室战争》(battle royale)的游戏。

一系列举动都推进了Snapchat的下载量，根据研究公司TickerTags的数据显示，近期Snapchat上的存量用户活跃度有所提高，且新用户下载量也提升了。

然而，这些因素足以支撑公司目前的高估值吗？

Snap的估值神话缺乏支撑？

Snap目前高达205亿美元的估值是否存在严重的泡沫？有分析师指出，同为社交媒体的Twitter估值也高达282亿美元，但是需要注意的是，诸如Twitter和Facebook这些社交媒体巨头目前都是盈利的状态，而Snap却不是。

值得注意的是，虽然Snap有高达1.9亿的日活，而Twitter只有1.34亿日活，但是Twitter的收入却是Snap的3倍。

要解决Snap的估值高企问题，公司需要继续大幅提高其盈利能力。但是，变现问题一直是Snap的软肋。

Snap拥有比Facebook、Twitter甚至Instagram更多的年轻用户，这个群体可支配的收入相应要少很多。虽然，Snap的盈利靠的是广告，而不是年轻用户的增长。但是，如果公司在其APP无节制地加快广告增速，那么公司就将面临用户流失的风险。此前，Snap在其新平台实施了6秒不可以跳过的广告，试图增加广告盈利，但是却受到了用户的广泛批评。

总 结

目前Snap的股价已经被高估了，当下不是一个进入该股的好时机，但是，如果公司新管理层可以未Snap的未来描绘出不一样的发展前景，或者其有更进一步的可行的盈利计划的时候，它将是一个不错的选择。

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