04年会计资格考试-中级财务管理试题答案
2004年《财务管理》试题参考答案及详细解析
一、单项选择题
1.[答案]C 2.[答案]C 3.[答案]A 4.[答案]D 5.[答案]C
6.[答案]A 7.[答案]C 8.[答案]D 9.[答案]B 10.[答案]D
11.[答案]A 12.[答案]B 13.[答案]D 14.[答案]C 15.[答案]B
16.[答案]A 17.[答案]B 18.[答案]D 19.[答案]B 20.[答案]A
21.[答案]A 22.[答案]A 23.[答案]D 24.[答案]C 25.[答案]B
二、多项选择题
1.[答案]ABC 2.[答案]ABCD 3.[答案]ACD 4.[答案]AB 5.[答案]ABD
6.[答案]ABCD 7.[答案]ABCD 8.[答案]BCD 9.[答案]CD 10.[答案]ABD
三、判断题
1.[答案]× 2.[答案]√ 3.[答案]√ 4.[答案]× 5.[答案]×
6.[答案]√ 7.[答案]× 8.[答案]× 9.[答案]× 10.[答案]√
四、计算分析题
1.答案：
（1）A方案：
① 2004增发普通股股份数＝2000/5=400（万股）
② 2004年全年债券利息＝2000×8%＝160（万元）
（2）B方案：
2004年全年债券利息＝（2000＋2000）×8%＝320（万元）
（3）① 计算每股利润无差别点：
依题意，列以下方程式
解之得：每股利润无差别点 ＝3520（万元）
② 筹资决策：
∵预计的息税前利润 4000万元>每股利润无差别点3520万元
∴应当发行公司债券筹集所需资金
2.答案：
（ 1）计算表中用英文字母表示的项目：
（ A）=－1900+1000=－900
（ B）=900－（－900）=1800
（ 2）计算或确定下列指标：
① 静态投资回收期：
包括建设期的投资回收期 =
（年）
不包括建设期的投资回收期＝ 3.5－1＝2.5（年）
② 净现值为 1863.3万元
③ 原始投资现值＝ 1000＋943.4＝1943.3（万元）
④ 净现值率＝
⑤ 获利指数＝ 1＋95.88%＝1.9588≈1.96
或：获利指数＝
（ 3）评价该项目的财务可行性：
∵该项目的净现值 1863.3万元>0
净现值率 95.88%>0
获利指数 1.96>1
包括建设期的投资回收期 3.5年> 年
∴该项目基本上具有财务可行性。
3.答案：
（ 1）经营性现金流入＝36000×10%＋41000×20%＋40000×70%=39800（万元）
（ 2）经营性现金流出＝（8000×70%＋5000）＋8400＋（8000－4000）＋1000＋40000×10%＋1900＝ 29900（万元）
（ 3）现金余缺＝80＋39800－29900－12000＝－2020（万元）
（ 4）应向银行借款的最低金额＝2020＋100＝2120（万元）
（ 5）4月末应收账款余额＝41000×10%＋40000×30%=16100（万元）
4.答案：
（ 1）投资利润率：
①集团公司投资利润率＝
② A投资中心的投资利润率=
③ B投资中心的投资利润率=
④ C投资中心的投资利润率=
⑤评介： C投资中心业绩最优，B投资中心业绩最差。
（2）剩余收益：
① A投资中心的剩余收益=10400－94500×10%=950（万元）
② B投资中心的剩余收益=15800－14500×10%=1300（万元）
③ C投资中心的剩余收益=8450－75500×10%=900（万元）
④评价：B投资中心业绩最优，C投资中心业绩最差。
（3）综合评价：
B投资中心业绩最优，A投资中心次之，C投资中心最差。
五、综合题
1.答案：
（1）该公司股票的 系数为1.5
（2）该公司股票的必要收益率=5%+1.5×（8%－5%）=9.5%
（ 3）甲项目的预期收益率=（－5%）×0.4+12%×0.2+17%×0.4=7.2%
（ 4）乙项目的内部收益率=
（5）判断是否应当投资于甲、乙项目：
∵甲项目预期收益率7.2%<该公司股票的必要收益率9.5%
乙项目内部收益率 14.4%>该公司股票的必要收益率9.5%
∴不应当投资于甲项目，应当投资于乙项目
（6）A、B两个筹资方案的资金成本：
A筹资方案的资金成本=12%×（1—33%）=8.04%
B筹资方案的资金成本=10.5%+2.1%=12.6%
（7）A、B两个筹资方案的经济合理性分析
∵ A筹资方案的资金成本8.04%<乙项目内部收益率14.4%
B筹资方案的资金成本12.6%<乙项目内部收益率14.4%
∴ A、B两个筹资方案在经济上都是合理的
（8）再筹资后该公司的综合资金成本：