保险板块是否被低估？附近10年保险板块PEV走势图 作为近期大家调侃的三傻板块之一——保险板块。目前...

作为近期大家调侃的三傻板块之一——保险板块。目前的估值处在什么历史水平上呢？我统计了近10年的保险板块PEV走势图。我们来看一下。

PEV又称市含率，是保险股特有的估值指标。也就是股价和每股内含价值的比值。当然PEV和其他估值指标一样，只是公司估值的一把尺子，并非绝对衡量标准。和PB类似，正常情况下，低于1倍PB或者1倍PEV通常被视为低估。由图可得，A股4家保险公司，近10年大部分时间处在1倍PEV上方。中国平安经过近10年的发展，由过去的最低估值，逐步获得了市场的估值溢价。港股中，除了友邦和平安，市场对其他几家保险公司的估值整体呈下降趋势，尤其是今年年初几家保险公司的PEV均创出历史新低，图上扭成一团，本来想做一张方大的局部图，后来想想算了，毕竟港股已经把这个指标打废了。
    尽管从估值上可以看出，三傻之一的保险板块目前并不受市场待见。市场何时会迎来二八切换也不得而知。但是我个人判断2020年半年报保险行业内含价值正增长、年报内含价值整体15%左右的增长应该还是可以实现的，也就是说按照目前的价格，2020年真实PEV应该还要低于图上的指标。
理由有以下点：
    1、虽然近年来保险行业新业务价值增长放缓，但是内含价值依旧会稳步增长，这是由存量保单的利润释放决定的。
    2、去年全行业因会计估计变动，计提利润，增加准备金。计提的利润可能会在今年逐步释放。
    3、虽然经历了疫Q，但是由于全球放水，全球股市都走出了深V。恐慌情绪逐渐消退，二级市场实际走势远超疫情期间的预期。
    4、7月17日，银保监会发布《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》，险资权益投资比例离上限继续松绑，最高可到占上季末总资产的45%。（目前保险公司权益类资产配置都还没有达到过去的上限。）

2020年初受到疫情和外围金融市场影响，保险板块估值打出了史低。疫情对全行业，尤其是投资端可以说是一次大考。这也让2020半年报可能会成为近年来最有看点最重要的半年报（没有之一）。
    大象什么时候能起飞，不知道。8月底，我们保险板块半年报见。