法国选择马克龙 - 欧元和黄金价格下一步如何走？

　　周日法国选民选择伊曼纽尔·马克龙担任总统。新闻发布之前最后的投票仍然在统计中，但估计支持左派/中间派马克龙的比例为66％，民族主义勒庞的支持者则为34％。

　　马克龙获胜 - 欧元主要低位？

　　虽然39岁的马克龙是法国历史上最年轻的总统。一般来说，我们认为投票大部分支持维持现状，即法国继续留在欧盟。从英国脱欧到特朗普当选以及意大利在2016年的宪法公民投票失败中获得动力的“反建制”主题至少在2017年法国选举后得到了喘息的机会。

　　欧元恐惧在消退

　　因此，看来欧盟将继续存在，就像我们所知道的自2002年采用欧元作为通用货币以来一样。欧盟暂时不会再进一步解体。

　　这次选举已经过去，市场现在可以开始消化更多的基本面细节，因为欧盟内部与世界其他国家相比更具经济实力。虽然欧盟内部有的国家肯定比其他国家（如德国和希腊相比）财政更加健全，但似乎市场已经度过了对整个欧盟潜在的短期崩溃最悲观的点。

　　欧盟悲观主义在2016年末达到顶峰，在英国脱欧、特朗普冲击、以及勒庞取胜的潜力之后。这种最近的恐惧现在已经过去了，欧元可能在价格上与竞争对手的货币相比出现了多年低位。欧元是美元指数中最大的一个组成部分，看来美元反而形成了多年高位。美元的上一个高点出现在2001年，这与黄金的255美元低位相吻合。

　　我们现在转向图表。

　　欧元/美元

我们通常关注美元指数，但是对于本文以及由于星期天晚上法国大选刚刚结束，我们转向特定的欧元/美元交叉对（欧元/美元），表示购买1欧元所需的美元数量。

　　以上是最后两年疲弱的欧元。在特朗普获胜之后，美元兑欧元大涨，12月份在每欧元1.045 - 1.055美元之间的支撑位被跌破。不过，我们在2017年1月初很早就提醒了美元大涨的情况，有的地方是错的，因为我们很快目睹欧元在2月初再度回到1.085。

　　实质上，欧元扭转了多年支撑位的崩溃，这在我们的技术图形上（红色标注）构成了“假突破”。

　　在技术分析中，在短期市场波动后的假突破，与多年下跌之后的假突破相比，其份量显然是完全不同的。

　　在欧元/美元交叉对的情况下，12月 - 1月跌穿1.045的假突破是在欧元下跌了8年之后出现的。这是我们技术模型中可能出现的最严重的假突破形式。

　　我们看到欧元已经开始新上升得到确认，因为自从2016年5月以来的持续下跌（蓝色）趋势线已经在星期天晚上有效突破，高于一周前。我们的欧元/美元短期目标为1.135，比2016年12月以来保持的1.085阻力区高出5个点。

　　长期拉锯

　　再说一次，1.135欧元/美元不是我们首要关注的初始目标。这只表明欧元上升到2015年至2016年阻力区之前（绿色标注）。

　　相反，上图中最重要的一个方面是从长远的角度出发。为此，我们必须将上述内容退回至42年期的欧元/美元图表：

1975年以来美元/欧元走势图（2002年以前用马克代替）

[注：2002年之前的数据是以德国马克的价值为基础的，这是欧元的最大部分。]

　　请注意，上面两年期图表的全部内容均位于上述42年图表的最右侧突出显示圆圈中。

　　至于假突破，技术上的格言是：“假走势后面是快速走势”，但上下文是关键。短期趋势线突破的虚假动作是小幅的反转，需要在随后的几周和几个月内进行盘整。相比之下，关键的多年关口的假动作往往是市场的主要转折点。

　　我们可以看到，欧元的虚假向下突破发生在欧元/美元周期的16年低点。这个数值的上一个低点是在2000 - 2001年期间，当时欧元大约在0.83美元触底。因此，最近1.035的底是一个欧元较高的低点。

　　如果这是美元自2008年以来的8年来的最高水平，那么美元就有麻烦了。我们不知道为什么在这个时刻，但是欧元/美元的逆转反映出对未来美元汇率的负面影响。

　　欧元的上一个低点标志着黄金从10年前的2001年的每盎司255美元上涨到2011年的1900多美元的开始。

　　欧元/美元走强

　　随着法国投票选择马克龙，默认了将继续留在欧盟 - 欧洲分裂的恐惧可能在中期的时间内已经过了最糟糕的时候。过去五年来，由于欧元的恐慌，美元已经达到避险作用。美元走强给贵金属带来了压力。

　　欧元/美元的回升已经开始。欧元（兑美元）的上一个低点是2001年，也是黄金价格的相对低点，为255美元。尽管多个地缘政治和经济交叉流将在未来几年对黄金市场产生影响，但16年来的美元周期高位（欧元低点）为背景的重要性，应该是长期贵金属和商品投资者关注的重点。(覃维桓 译)