SPDR黄金基金是否会上涨？

　　SPDR黄金（GLD）基金目前的交易价格为每股122.14美元。周二（2017年4月13日），美国总统特朗普说美元过于强劲后，金价大幅上涨。美元指数从4月9日的101.30左右的高点回落至目前的100.53。黄金价格与美元指数水平呈负相关。当美元指数上涨时，美元升值，黄金价格贬值。在特朗普的评论之后，星期三和星期四美元指数暴跌了100多个点。这足以建立巨大的动力，推动黄金多头们通过看涨期权进入。

SPDR基金走势

　　美国总统是在华尔街日报对记者说这番话的，并表示担心美元太强。特朗普也对利率表示担忧，并表示宁可让美联储维持利率处于低位。利率、美元和黄金密切相关，因为利率上涨加强了美元，从而削弱了黄金价格。黄金是没有利息的资产，当利率上升时遭受损失。此外，由于黄金是以美元计价的资产，因此美元升值时，黄金的外国买家处于不利地位。这意味着需要更多的外币来购买同样多美元的黄金。

　　地缘政治紧张局势高涨，黄金多头加仓

　　4月12日星期三，黄金交易价为每盎司1,278.10美元，是2016年11月7日以来的最佳表现。那是美国总统大选前一天，当时特朗普的胜利令金融市场震惊。黄金最近突破了200天移动平均线1,260.49美元，分析师预测金价将保持上涨势头。在欧洲的政治舞台上有巨大的动荡。法国国民党（勒庞）的兴起正在引发欧元的重大不确定性。此外， 英国脱欧的担忧仍然是英国的现实，尽管两年期窗口给了英国一些喘息的空间。

　　每当有地缘政治的不确定性时，黄金都会受益。它也被认为可以对冲股票市场的波动性，而当采取回避风险的做法时，这一点尤其明显。那些交易黄金的人都很清楚所承担的风险。黄金是由投机情绪驱动的。世界上最大的基金SPDR是投机者正在走向黄金的良好指标。我们最近看到在叙利亚和北朝鲜出现了严重的紧张局势，这些紧张局势促使黄金价格上涨。金价已持续上涨几个月，表明宏观经济不稳定。

　　忘记传统智慧：黄金价格由实际利率决定

　　自从2015年12月以来的美联储三次加息，令黄金投资者感到失望。每当美联储采取货币紧缩政策时，黄金价格就会下跌。不过，美联储预计在年底前还会再加两次息。这将使联邦基金利率在1.50％的范围内，其他不变。利率上涨推高了美元，削弱了外币。这加上财政扩张可能是黄金的坏消息。令人惊讶的是，对于美联储加息，黄金价格没有反应。

　　随着利率上涨，黄金一直在上涨。因此，这违背了传统思维。应该记住，相关性并不像理论暗示的那样。名义利率不是关注的重点，关键问题是实际利率。它是黄金价格走势如何的真正决定因素。如果通货膨胀上升，但利率上升得少，那么实际利率正在下降，这正是黄金上涨的原因。（翻译：覃维桓）