算法投资势不可挡 量化基金规模逼近万亿美元大关

对冲基金研究（HFR）数据显示，量化对冲基金管理的资产金额已在2017年十月底超过了9400亿美元，几乎是2010年水平的两倍。对冲基金的高管们表示，第四季度的增长仍然强劲。

今年量化对冲基金管理规模即将超过一万亿美元，得益于近年来对于各种算法投资策略兴趣的持续升温。很多传统的对冲基金现在也开始招收数据科学家和程序员，来帮助其转型成为量化对冲基金。

量化基金领头羊Two Sigma就是一个成功的案例，资产规模从2011年的60亿美元左右暴涨至2017年的510亿美元，超越老牌量化对冲基金文艺复兴基金（Renaissance Technologies） 和DE Shaw。

不只是量化对冲基金，许多传统的对冲基金，甚至共同基金都开始采用量化策略。英国《金融时报》引用的摩根士丹利分析报告指出，过去六年，采用量化策略的基金，包括了新型的交易所交易基金ETF和业已成熟的对冲基金，年增长率高达15%，并掌管约1.5万亿美元的资金规模。

量化策略过快的增长也令一些基金经理担忧，过多依赖量化交易策略会让市场变得更复杂、更脆弱，尤其是被越来越复杂的策略包装，出售给私人投资者的交易所交易基金（ETF）。

在目前股市低波动率环境下，量化对冲策略并不占优势。华尔街见闻曾提到，量化基金在波动率上扬、股价承压的时期表现最好，他们的算法可以迅速找到细微的股价错配并从中获利。平稳运行、支撑长期投资的市场环境，对股票型基金形成提振，反而对量化基金并不友好。

从2016年美国大选以来，美国股市一直非常平静。CBOE波动率指数平均为11.6，比历史均值低了40%。在这样的环境下，量化基金面临巨大的挑战。

对冲基金研究（HFR）统计显示，2017年前9个月，股票型基金平均上涨了9.7%，而量化对冲基金只上涨了0.6%。去年10月，曾管理3.5亿美元资产的量化对冲基金Acrospire关门大吉，此前遭遇了投资者大规模赎回，令资金规模缩水2/3。就连Two Sigma旗下的一只量化对冲基金Absolute Return Macro Cayman也同样损失惨重，截至去年7月的收益率为-7.19%。