畅游公布私有化要约，一款产品推动的翻盘机遇
文/游戏陀螺 静阳
导语：
根据财报显示，畅游的手游业务收入在2012年是0，2013年收入仅为170万美元，2014年，手游业务收入才开始大幅增加至6620万美元。在美股经历了股价大涨大跌在畅游，也宣布要私有化了。
A股两市行情：大涨一周，今天迎来大面积“飘绿”
整体来看，5月第三周（5.15-5.19）A股两市的游戏股板块迎来大涨，而在此之前游戏股连续几周都在下行通道。这主要得益于以腾讯为首的行业龙头公司一季度业绩超预期增长，手游公司成为市场热点，带动了整个游戏板块的市场热度 。
但与此同时，今日收盘游戏股板块领跌两市，游戏板块指数跌幅达到-3.38%，下跌游戏股数量达到60余家，又是遍地哀嚎的一天。
从一周表现来看，游族的表现相对不错。游族上周迎来报复性反弹，单周涨幅达到12.89%。游族的一季度财报显示，游族网络第一季度营收约8.89亿元，同比增长约101%。净利润约2.06亿元，同比增长86.66%。这主要得益于 《狂暴之翼》和《少年三国志》。另外，值得一提的是，游族网络在2016年确认引进《刀剑乱舞-ONLINE-》 宣告正式进军二次元游戏市场是，这一举动为其赢得了不少市场口碑。
其中原因在于游族选择打响市场的首款游戏是玩家人群主要是核心二次元粉丝，并且90%以上都是女性的日本刀剑拟人游戏《刀剑乱舞-ONLINE-》。也就是说，游族进军二次元，选择了最核心向的切入点。一方面，这是游族这样体量大厂敢于打破常规，敢于先破后立的果断，另一方面我们也看到了个中的“身不由己”。对于游族这样体量的公司来说，要能和腾讯、网易这样的游戏大厂竞争必须做更长效的事情，在细分市场的突破口切入只能往更深度的方向走。
港美股行情：腾讯畅游领航上涨
港美股方面，上周最大的热点当然是腾讯和畅游。
一个是业绩飙涨的腾讯，财报公布的前后两周里腾讯股价上涨接近10%；一个是备受期待的新品上线并在当天强势冲榜的畅游，并且畅游还在今天公布最新的私有化要约公告。双利好下畅游上周录得24.32%的涨幅，今天畅游仍然收3.99%的大涨。
腾讯一季度狂赚近500亿，股价也创新高。上周腾讯周涨幅4.2%，腾讯股票也收得连续三周上涨行情。另截止上周，腾讯股票月涨幅已经创近一年涨幅新高，达到13.15%。虽仍收益深港通题材，但5月17日公布的一季度业绩财报大超预期也毫无疑问带来了一波行情。且除了腾讯自家股票飙涨，腾讯这个行业龙头上周的业绩公告也直接带动了整个游戏股板块的整体走高。
畅游：《天龙八部手游》和私有化要约都来了
中概股游戏公司畅游这一周可是吸粉又吸金，上周畅游股价单周涨幅达+24.32%，今日收盘40.18美元。该股价不仅创畅游近两年单周涨幅最高，也创畅游股价2013年10月以来新高。
5月22日畅游宣布公司董事会已收到董事长张朝阳的初步非约束性要约，意味着又有一家赴美上市的中国游戏公司也启动了私有化 。我们简单对畅游这只老牌赴美上市游戏股这些年的境况进行分析。
畅游自上市以来的股价走势图（月K）
2011年的畅游：股价大涨旋即大跌 冰火两重天
2009年4月畅游赴美上市。而上市后的那两年（2010和2011年）是畅游自上市以来的巅峰。2010年，畅游总收入达到了创纪录的3.271亿美元，较上一年度增长22%;净利润达到了创纪录的1.749亿美元，较上一年度增长了21%。优异的业绩表现推动畅游在美股利润率最高十大科技公司中排名第六位。该榜单只有3家来自中国的公司上榜，当时的百度也才位列第十位。
风光无限的畅游在2011年4月收购了当时实力也很强的页游公司第七大道。第七大道旗下的旗舰游戏《弹弹堂》 在国内各大社交平台和游戏门户榜单上名列前茅。
但在不到半年的时间里，业绩持续增长的畅游却遭到了来自外部的打击。自2011年开始，纳市中概股遭遇寒潮，尤其游戏概念股在纳市价值普遍被低估 。虽然2011年畅游的业绩仍在持续增长，其2011第二季度营收达到1.05亿美元，较上年同期的7770万美元增长35%。但自2011年下半年开始，纳市大多中概股纷纷无可避免均遭遇滑铁卢，畅游在2011年8月和9月 两个月累计跌幅更是达到了60% 。
端游IP改手游的先行者，在私有化上却赶了个晚集
回头来看，虽然2011年的纳市滑铁卢对畅游造成一定的影响，但畅游这些年的问题还是要回归到端转手和畅游旗下产品本身的问题上面 。自2013年开始，整个游戏市场环境的重心开始转移到手游市场上，而畅游的主要营收仍然来自端游。在手游业务上的布局，畅游发力的时间点相对较晚。
根据财报显示，畅游的手游业务收入在2012年是0，2013年收入仅为170万美元，2014年，手游业务收入才开始大幅增加至6620万美元。
也就是在2014年底，畅游推出端改手《天龙八部3D》手游，才真正能够说是畅游全面发力手游的开始。据资料显示，在《天龙八部3D》公测的两个月，2014年11月《天龙八部3D》手游流水突破了2.3亿，12月的流水也突破了两亿，这个数字不仅超过畅游的预期， 也超过当时整个行业对重度手游的预期。
2014年10月到2015年5月，畅游的股价从24美元左右持续上涨到34美元上下，涨幅近40%。
在这一波的上涨行情后，2015年下半年开始畅游的股价开始持续动荡。虽然手游产品持续不断，但一直未有爆款出现。到了2015年第四季度，畅游的移动游戏的季度总计活跃付费用户数为90万，同比下降40%，其中很大一部分的原来来自于 《天龙八部3D》的自然衰减。时任畅游联席首席执行官陈德文在业绩解读时对此给予了解释：“《天龙八部3D》并没有把《天龙八部》端游那种非常重的社交体系迁移过来，导致它的生命周期没有端游那么长。从今年开始，我们希望畅游每一个员工都知道，如果我们每年哪怕只出两款游戏，这两款游戏是爆款且是长寿命周期的，要比我们每年发行40款游戏要好的多。"
2016年畅游的年报和2017年一季度财报中，两份财报中营收均下滑的财务数字在暗示着畅游的主力老产品《新天龙八部》端游和《天龙八部3D》手游用户的严重流失情况。端游市场持续萎靡，手游新产品也迟迟没有爆发。而《天龙八部手游》可以说是给这几年在端转手中掉队了的畅游带来了反转契机。虽然畅游也推了独立音乐游戏《Lethe》但作为业绩释放担当还是有所欠缺。 因此，《天龙八部手游》的上线对畅游来说意义可谓重大。
近两年的A股两市，甚至最近的港股市场，都对中国优质游戏公司打出了加持牌，畅游的回归之路虽然启动较晚，但不论资本市场还是游戏行业本身，这个时间节点恰恰是优质游戏公司沉淀和突破的关键点。
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