准备持有舍得酒业5-10年，一起看看星辰大海！

我的舍得股票连续两天跌停，让我不是很开心。但是对于舍得的持有信心没有变化。最近我在思考一个问题。有些公司我研究的时间很长，大致知道他们的合理估值区间。但是另外一些公司，我的研究就很定性，基本上也就是看重其中的几个关键点。

例如，对于腾讯：我完全没有去看腾讯复杂业务的成长空间，我认为我即使花费大量精力也研究不清楚。但是我知道在微信独霸江湖的年代，腾讯没有对手。所以在估值不贵的时候，建仓了腾讯。对于腾讯，我完全不知道给他多少估值是合理的。但是这不应该是阻止我持有腾讯的理由。感谢今天腾讯股价创新高，让我在舍得和中远海控跌停的时候，还不至于关灯吃面，买了点酱牛肉，配沱牌酒小酌了一下。

例如，东方财富：这是中国唯一的互联网券商，在融资利率和佣金不占优的情况下，依靠流量优势，市场占有率稳步提升。再加上对于中国资本市场及慢牛行情的看好。我在估值还可以接受的情况下也建仓了。我也不知道到他的天花板在哪里。这样也就不知道多少钱卖掉是合理的。

再就是舍得酒，

舍得酒有2口1563年的明代窖池，26口清代窖池，70-80年代的窖池有2000多口，约8000口25年窖龄的窖池。论老窖池资源，舍得酒比泸州老窖差不了多少。另外，舍得曾经一度做过中国的白酒销量大王，产能是没有问题的。后来没落了，销量不佳，但是也因此因祸得福，沉淀了一批老酒。舍得有12万吨老酒，这12万吨老窖意味着什么呢？我们看可以一下舍得2019年的年报。舍得2019年中高档销量为9175千升，假定我们按照基酒和成品酒1:1的比例关系。考虑未来的成长性，即使舍得不增加新的老酒（这显然不可能，舍得肯定是边卖边储），目前的基酒也可以卖7-8年。

舍得非常强的产品力，只不过一直待在大山深处，在销售上缺乏抓手。2016年启动混改，又遇人不淑，一个小地产公司当了大股东。虽然说这个小地产公司也给舍得带来了观念的更新、市场的开拓，但是毕竟其资源有限，不能把舍得带到更广阔的舞台。

刚好这次因其挪用舍得资金，引发控股权变更。复星系入主舍得。复星把舍得到底能带到那一步，这个确实不好判断。我想总会比原大股东天洋好。舍得在天洋手上时，也实现了21.9%的收入复合增长率，净利润增长率更高。也因此我对于复星入主的舍得有了更高的期待。

舍得是否可以做到五年净利润增长2倍，这个我不知道，但是有可能。

我毛估了这样一个盈利和估值模型，2019年舍得的净利润为5亿，2020年情况特殊，我们也按照5亿考虑。如果2025年净利润能到15亿（25%的净利润复合增长率），给个40倍PE的估值，就是600亿，对比今天264亿的市值，也有127%的涨幅。同时我期待老郭可以给我惊喜。

我的买入成本比老郭低，陪老郭一起熬。

对于东财、舍得这样的未来增长潜力很大的公司，我后续考虑长期持有。看看有没有机会让我取得5年5倍的收益。即使没有做到5年5倍，有个2-3倍，也是一个不错的投资选择。后面我要考虑多找一些这样的公司，让公司去运转、让利润去奔跑、让我去享受诗与远方。

如果有股友要抄二马的作业，这里做一个提醒：

1、注意仓位配置，例如，我最早建仓时，腾讯10%仓位，舍得6%仓位，东财5%。我的持仓是比较分散的，即使某只股看错了，也不会伤筋动骨。

2、注意买入价格，不要在我买入的时候没有跟，涨了很多的时候才开始跟。这个时候如果下跌了。心态会乱。例如，我11月初买了东财、舍得、保利，其中舍得和东财涨了，大家都在问能不能跟，保利跌了，几乎没有人问是否可以买保利。