稳健型股票/基金投资策略2.0

之前写过一篇关于投资股票/基金稳健策略的文章——指数基金定投。

给出的具体策略是：每月拿出等额的钱，固定时间分别买入两只指数基金，上证红利指数基金和沪深300指数基金。

准确地说，沪深300指数基金就是一只普通的宽基，而上证红利指数基金属于Smart Beta，就是单一因子基金，重点考虑分红高且稳定个股。

选择这两只，是有原因的。

（一）

红利基金的建立原则比较简单，就是分红高且稳定。

由于筛选条件简单，它的主观性没那么强。也就是不会受基金经理个人偏好影响，受人为干扰更小。

而且由于基金的核心逻辑就是瞄准红利，也更为专一。搁股票上的说法，叫“专注主业”。

当然，这个主业也确实值得专注。

一般来讲，分红高且稳定的公司通常是已经迈过高速增长期的行业龙头，这时候开疆拓土已经完成，也没有太大的资本开支需求，账上现金充沛，大部分利润都可以拿来派发股息。算是运营风险极小的现金奶牛。

而且，分红还能反向揭示公司的真实状况。

分红慷慨且稳定的公司，说明它账上的是真钱，不会像康美药业一样，账上两百亿是假的。前段时间，辅仁药业因为6千万的分红款都拿不出来，导致原形毕露，也算是一个分不出来硬要分的惨案。

分红稳定且慷慨的公司，说明它运营正常、财务状况良好。你要看一个人是不是真富，就看他能不能随时掏得出钱来，这是一样的道理。

2018年格力突然中断延续了22年的分红历史，股价跌停。一方面有红利基金的被动抛售，一方面也体现了市场的猜测：担心格力是不是出了问题。

因此，从总体上来看，分红这个因子可靠性是非常强的。

去年资金链断裂、财务爆炸的公司那么多，也没有哪一只是常年高分红的。

分红还有一个好处，那就是每年都能收到现钱，比余额宝还划算。

如一个理财产品，每年利息和余额宝差不多，且自身每年都在上涨。非线性增长，可能一年涨了管几年，然后几年又不涨。遇到牛市，还会翻倍。且由于持股分散及上述几点理由，总体风险也相当小。这是不是好东西？

所以，在各种基金里，我最青睐红利指数基金。

（二）

再说沪深300指数基金。

红利指数基金还是有缺点的，就是守成有余进取不足。

这时候，就需要沪深300搭配着来了。因为沪深300是两市市值最高的300只个股集合，应该说它足够优秀且分散。

从2005年到现在，沪深300涨了4倍，同期沪指只涨了不到2倍，上证50涨了不到3倍，这差距很明显了。

当然，由于当前指数编制机制有些问题，所以在我想来，沪深300指数本可以更好的，但最后还是作罢。添加人为因素之后，可控性也会减弱，勉强这样吧。

只需要知道一点就好，如果是单纯的宽基，选沪深300应该是最好的。

上证50在收益不行的同时，风险也不够分散。如当初出事的信威集团直接被指数调出就完了。但上证50指数基金，还得花几年时间消化苦果。且由于权重不算小，指数基金在跟踪指数上，误差会比较大。

因此，上证50指数基金的实际表现，比指数本身要差一些。

话不多说，只一句结扎，沪深300应该算两市头部的300好汉，值得拥有。

（三）

最后，说说我觉得应该加上的东西。

我觉得应该在指数基金定投的基础上，再搭一些股票。因为之前写指数基金定投，主要是为朋友安排的。

我自己买，肯定主要是股票，而且也不会买基金，要“专注主业”嘛。

新想法就是，用1/3的仓位，来持有一些分红高，且弹性更强的品种（比如周期龙头）。

好处有三点。

1．能平衡账户的总体现金回报，沪深300指数基金不分红，高息股票的分红能填补这一块，最终实现账户的年现金回报不差。

2．谨守安全线的同时，提供更强的弹性。高且稳定的股息就是护身符，自主选择少量的配置，更能增加账户的盈利能力。

3．把握风险分散和收益扩大的边界。一点点可靠的收益能力提升，积累下来，就是大变化。

这是关于稳妥投资最新的思考。

比如，我用一个账户。1/3配置红利指数基金，每年2.5%的现金股息收入；1/3配置沪深300指数基金，每年没有现金回报，但囊括了A股真正的头部300家；1/3仓位自己熟悉的稳定高股息个股，每年现金回报5%左右。

最终账户每年现金回报2.5%，且逐年增长的确定性非常高，风险分散与控制也非常合理。

把账户，这样累计下去会怎样？

粗糙算算账，把牛市溢价折算每年收益率10.3%，股息收益每年2.5%，年化总收益12.8%。长期复利下来，平均每5年半翻一倍，不算差了吧。