这场股市危机，我们学到两条至关重要的经验

中国人民大学副校长 吴晓求

我们应该说我们在这场股市的危机中，我们学到了一些东西，其中两条至关重要。

第一条，我们终于知道面对金融市场，所有的参与者都应该理解，面对金融市场的一个逆周期的原理，我们过去喜欢顺周期，我们挣了钱希望挣更多的钱，我们挣更多的钱还希望借更多的钱又挣更多的钱，这叫顺周期。

我们开始100万，股票涨了，涨成200万，当时100万去融资，融了100万回来，变成200万，200万又涨了一倍变成了400万，400万拿回去按两倍融资，融了800万回来，终于变成1200万，我们过去很多人是这么做的，这叫顺周期，他不知道顺周期是走向深渊的开始。所有的那些走向深渊的人，他们都应用了这个顺周期的原理，我们终于明白了，顺着指数的上涨风险的增加，我们要进行逆周期的管理，也就是说风险进来以后，杠杆要大幅度下调，甚至要去杠杆，甚至要撤退。

那第二条至关重要的就是，我们过去监管者也好，政府也好，对资本市场，面对资本市场有时候角色有点错位，目标不太清晰，经常会加入到市场的行为之中，通过这场危机，我们终于知道监管者的职责就是监管，监管者的职责就是如何保持市场的透明度，如何维护市场的公平。至于市场指数涨到哪里去，市值能有多少，上市加速有多少，都不是监管者的本质的要求，它的最核心的就是要维护市场的公平，要确保所有的信息披露是真实的。

（文字整理自东南卫视《中国正在说》节目“新时代的大国金融战略”）