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据IPO早知道在7月13日的报道，国内全景相机品牌Insta360影石在今年6月初接受中信证券的辅导，拟A股挂牌上市。早在2019年3月，彭博就有报道称“Insta360将不晚于2020年进行IPO，并将登陆深圳创业板或当时还没正式开版的科创板。”
作为一家以全景相机作为主营业务的公司，Insta360在2015年公司成立之初之所以没有得到太多关注。一方面是全景相机对于普通消费者而言并无太直接的使用场景，另一方面则是Insta360以“先海外后国内”的方式进行战略布局。Insta360成立至今，已经做到旗下专业级VR相机产品全球市场占有率超80%，消费类全景相机领域市场份额全球第一位。
乘风破浪的全景相机
乘着2016年VR的风潮，不少平台和机构对全景拍摄设备、VR相机等有大量需求，Insta360也从那时开始崭露头角。2016年9月，Insta360 Nano作为全景拍摄设备，全程拍摄报道于中国杭州举行的G20二十国领导人峰会。2017年3月，Facebook正式上线360度全景直播功能，Insta360也成为了FaceBook全景直播的合作伙伴。不过，Insta360开始为人所熟悉的，还是在2017年开始入局运动相机市场。不同于GoPro、索尼、小蚁等“传统”运动相机产品，Insta360基于公司自身优势，以“全景运动相机”作为主打，为疲态初现的运动相机市场注入新意。凭借着小巧且与手机有强关联的设计，Insta360 ONE 在2018年更正式进驻Apple Store。而在今年1月，Insta360正式公布其中文品牌名称“影石”，似乎也意味着“先海外”已经基本完成，公司接下来的目标是从海外“杀回”国内市场。无论在专业级还是消费级，Insta360都能精准地找到全景相机的市场定位，让它在资本市场上获得不少青睐。Insta360在2015年3月获得启明创投800万美元A轮融资，随后在2016年4月获得迅雷网络、启明创投、IDG数亿元级B轮融资，同年8月获苏宁集团战略投资。2019年3月Insta360获得的亿元级C+轮投资，投资方包括麦高控股、华金资本、朗玛峰创投等。到了今年4月同样亿元级的D轮融资，投资方就包括中信证券、金石资本、招商局伊敦基金、招商局中国基金、基石资本等。
不做“国产GoPro”，全景才是核心业务
从产品层面来看，Insta360影石的主要业务和GoPro极为相似。然而，当想到GoPro从2014年上市时的24美元跌至今天不到5美元，难免会让人忧虑，Insta360影石是否会走上GoPro的老路。事实上，Insta360影石发展方向与GoPro并不相同。GoPro的崛起，靠的是一帮运动爱好者，凭借着一般设备拍摄不到的酷炫视角，去吸引了一帮想要尝鲜的用户。与此同时，部分电影人也开始尝试利用GoPro作为特殊机位去拍摄一些大型设备所不能拍摄的角度。
但好景不长，在尝鲜过后不少GoPro用户似乎并没有太大复购的意欲。毕竟极限运动爱好者只是一个小众的用户群体，加上智能手机拍摄质量的逐步提升，使得GoPro在C端市场开始预冷。更致命的是，即便看到有电影人使用GoPro去完成电影拍摄中的某些镜头，但GoPro方面也没有在B端方面下功夫，反而在2014年下半年，GoPro开始雇佣大量人员去加强媒体业务的发展，希望透过UGC内容构建起像YouTube、Instagram这样的内容生态。最终GoPro于2016年12月1日宣布重组，关闭旗下媒体内容业务部门，此时GoPro的股价已经不足10美元。
反观Insta360影石，公司自始至终都是以全景相机作为主打。但即便是在VR盛行的2016年，人们显然更加热衷于享受全景VR内容，而不是创作全景VR内容。所以Insta360影石选择了从B端市场开始入手，率先为全景内容创作者提供支援。从全景报道、全景直播，到Insta360 Pro成为谷歌推荐的的车载街景认证产品，再到Insta360影石 Pro 2成为雷神山“云监工”的VR直播设备，Insta360影石如今在B端市场的影响力已经不容小视。随着5G普及的不断深化，VR产业重新回到了普通消费者的视线。在VR产业复苏的带动下，看房、文旅、展厅、博物馆等一系列项目，都能带动全景相机的增长。作为目前全景相机的“龙头”，Insta360影石未来在B端市场的发展将相当稳健。有了稳健的B端市场作为后盾，Insta360影石也开始在C端市场加大力度。伴随着中文品牌名字“影石”的公布，Insta360影石还推出了采用模块化设计的Insta360影石ONE R。
Insta360影石ONE R不仅与徕卡合作推出刷新运动相机画质新高度的1英寸模块，同时还加入了自家的“看家本领”全景模块，为消费者带来高质量成像之余，同时还能让他们尝鲜全景相机的玩法，这对于很多YouTuber、UP主来说，都非常具有吸引力。
发展模式神似大疆，但前景更胜大疆
从发展策略来看，Insta360影石B+C的发展模式与GoPro显然不一样，反而和大疆有几分相似。规模上，目前产品受众面相对更广的大疆无疑要比Insta360影石大不少，但前景方面Insta360影石未来的发展空间或许会比大疆更大。
无人机与全景相机某程度上都属于较为小众的影像产品，面对消费级无人机行业规模增速的放缓，近年来大疆正积极拓展行业级市场，却发现有不少行业级市场已经被“老对手”们捷足先得。如极飞早在2014年便开始在植保方面深耕，如今极飞旗下关于植保方面的产品已经涵盖农业无人机、农业无人车，甚至还有完善的智慧农业系统。而亿航则在智慧城市管理、交通管理、安防等方面逐渐发展出自己的一套指挥调度系统。
相比之下，全景相机仍属于新兴领域，增长潜力相对于无人机而言要更大。放眼整个全景相机行业，论产品的丰富度、品牌的知名度，能和Insta360影石媲美的全景相机品牌，似乎尚未出现。而从Insta360影石ONE R的推出也能窥探一二，Insta360影石的野心并不局限于相机市场，而是植根于全景相机，逐步涉猎到运动相机乃至无人机等特殊相机领域。或许在不久的将来，我们就能看到勘探、测绘的全景无人机出现。
美好前景背后的隐忧
据Insta360影石在获得D轮融资后给出的数据，Insta360影石的产品出货量已近百万台量级，销售额年均复合增长率超130%，其中海外市场的占比约在70%到75%。可以预见，随着Insta360影石对国内市场推广力度的加大，旗下产品的销量短期内会有一波不错的增长。但Insta360影石而言，若能顺利上市，短期内的增长未必能够让公司的市值持续攀升。
如同当年GoPro风靡全球，运动相机随之迎来一次井喷，大至索尼、尼康，小至小蚁以及各类“山狗”都纷纷推出了自家的运动相机 ，冲击着GoPro在运动相机领域的市占率。再看目前全景相机领域，日本理光、GoPro等厂商已经陆续推出新品试水全景相机。因此，Insta360影石在全景相机方面是否能够保持技术优势，业务能否持续多元化发展等，都将会成为公司是否能保持良好势头的关键。
