百倍PE之殇

市场总是在重复，重复的过程中总有人觉得暂时的东西是永久，于是百倍市盈率目前已经被市场认为是优秀的象征，而觉得会是永久，但是事实上，市场每隔一段时间总会上演一次同样的剧情

剧情的相同就在于高成长，优质公司，市场情绪高涨，最终的苦果终究还是需要时间来吞咽，而吞咽的过程中有的公司熬不到尽头

当前的行情有些股票与2007年何其相似，大白马，业绩稳定，高速增长，想象力充足，股价在两个多月快速翻倍

看一下曾经高市盈率大白马的结果

1、中国平安

2007年最高市盈率70多倍，股价146，2007年之后十多年维持了复合增长20%的增速，但是股价市值知道2019年才彻底超越2007年，而这个过程中中国平安的确也达到了预期的高增长，年复合增长超过20%

2、招商银行

当年的大牛股，银行在经济上行期间，可算是如日中天，而动辄100%的业绩增速也是让市场刮目相看，但是2007年最高也是到了50多倍市盈率，接下来的五年招行依然维持了20%以上的增长，接下来直到现在复合增长也超过了15%，但是招行也是12年后的2019年才彻底超越2007年

3、万科A

A股少有的30年连续高增长的大牛公司，2007年到达60多倍PE之后，再看看接下来万科这些年的走势，复合增长超过20%，妥妥的高增长，那股价也是知道2017年才超越2007年，用了十年增长时间

4、贵州茅台，五粮液

今天的大明星贵州茅台、五粮液，当时也是妥妥的明星，茅台2015年超越2007年，五粮液2017年超越2007年，分别用了8年，10年

这些公司当时是明星公司，到今天依然是明星公司，但是高估值的影响基本都用了8-10年来消化，很多人一句话：优秀的公司买入持有就行了，你真的能忍得住十年跌去大部分，然后十年后再回到十年前？

更何况，这只是当时的明星，十年后依然是明星的企业，再去看看当日明星的苏宁电器、民生银行、中国船舶到现在也没有回去

2015年的中国中车同样是高市盈率，结果滑落到如今

再看看今日的海天味业、片仔癀等这些被爆炒到100多倍PE的公司，你还敢下手吗？经过2007年的人应该没人敢下手这些公司

百倍PE的白马公司几乎没有一个最后能够很短的时间内恢复上涨，这些公司基本上预支了5-10年的业绩，然后再叠加经济起落过程中，公司在十年里会发生不同的变化，其中自然有的会更优秀，也会有一些公司陨落，去买预支十年的公司是不是太乐观了？