风不止——又一企业将上市,看灵活用工市场为何热度不减?【HRoot独家评论】
4月30日，人瑞人才科技控股有限公司（简称“人瑞”）向港交所递交招股说明书。这是自万宝盛华大中华有限公司在2019年1月提交申请后，又一家人力资源服务机构在港启动上市。据灼识咨询的数据，按照灵活用工服务在2018年产生的收益计算，人瑞的市场份额2.5%。
从国内外人力资源服务机构巨头发展历程看，企业不断发展壮大的主要成长途径，一是通过并购来快速进入细分的人力资源服务市场，扩大企业规模和提升市场占有率。如科锐、万宝盛华、光辉国际等；二是通过融资、上市等获取资本，并不断投资科技研发，通过技术革新来提升服务水平和服务效率，降低服务成本，扩大市场竞争优势。
德科、任仕达、万宝盛华等外资人力资源服务机构较早在中国开展灵活用工模式。此前主营人才寻访业务、外包和劳务派遣业务的供应商早在过去十几年前就陆续向灵活用工市场扩展。2006 年，科锐国际推出了以短期和第三方雇员为主的灵活雇佣服务模式。服务范围涉及医药研发岗位外包、办公室行政岗位外包（行政、人事、财务、法务、采购等）、终端销售岗位外包等，涉及的岗位也不断丰富。
市场上几家拥有灵活用工业务的企业如科锐国际、万宝盛华大中华、人瑞等，虽然该业务占比不一，但营收和盈利能力在持续增强。
而科锐国际2018年最新财务数据表明，总营业收入21.97亿元，其中灵活用工业务营收为15.12亿元，同比增长130.38%，占比超过68.82%，盈利能力持续增强。
2019年1月22日，另一行业巨头万宝盛华大中华有限公司也向港交所递交了主板上市申请。灵活用工带来的营业收入占比，近三年来均保持在80%以上。2018年前九个月，公司灵活用工业务收入约14.8亿元，同比增加19.35%，占总营收比重的85%，利润率为12.3%。
灵活用工市场需求明显，供应商整体较为分散，但很多以灵活用工为主的企业有一个鲜明特点：步履稳健、且低调扩张和前行。
2010年成立的人瑞以数字化及新科技革新传统人力资源业务流程，过去3年收入年复合增长率超过108%达到16亿人民币。其中，灵活用工业务营收占比已成为公司营收的主要来源，且比重逐渐增加。
数据来源：人瑞
在净利润方面，人瑞撇除复合金融工具的公平值亏损和上市费用，调整后利润从2017年的987万元大幅增长约6倍到2018年的6769万元。2018年，灵活用工业务的毛利率为7.5%。
人瑞推出的O2O招聘平台“香聘”，以效果为导向的24小时极速入职模式，实现候选人生命周期完整覆盖。在HRoot推出的“2019年4月人力资源管理类APP下载量排名”榜单中，“香聘”位列招聘类APP第14位，与3月份榜单排名相比上升5位，发展态势良好。
2019年4月招聘类APP下载量排名
数据说明:
数字部分四舍五入保留三位小数。通过对各应用商店样本下载量的持续监测数据进行样本加权，并根据建模推总得出。数据搜集截止时间为2019年4月5日。
为什么灵活用工市场风不止，供应商发展利好？行业仍然具有一定进入壁垒。灵活用工的最大风险还是在于市场、业务对人力战略资源需求的不确定性。人才服务市场鱼龙混杂，企业有时更倾向于选择熟悉的供应商以降低合作风险，客户粘性较强，先行者优势显著。
灵活用工行业进入壁垒
在灵活用工服务市场，供应商高度分散，市场准入门槛低，企业发展参差不齐。据调查，灵活用工提供企业在中国约有1万家。且灵活用工市场岗位中初级岗位占比较高。据上海外服集团市场调研情况，2017年灵活用工各个岗位的初级岗位比重最高。
在各个细分市场，已经有不少企业占据了较为绝对的优势。由于技术革新以及经济结构变化的不断冲击，越来越多的细分岗位将持续涌现，企业对于各类专业人员岗位外包的需求可能会出现上升。在医药研发岗位外包领域，科锐国际处于领先地位；在工厂线上岗位外包领域，汇思、英格玛占据一定的市场份额；在人事/秘书/行政岗位外包领域，科锐国际、上海外服、北京外企、任仕达、万宝盛华大中华占据主要的市场份额；客户服务、呼叫中心等领域，人瑞是龙头企业。
灵活用工客户群体也在扩展和变化。目前，就国内一线城市在灵活用工方面的发展现状而言，灵活用工的客户群体主要以外资企业为主，形式多为岗位外包（包括专业人员和通用人员岗位外包）。为了要保持用工的灵活性和弹性，许多央企、大型国企也开始采用灵活用工模式，拓展多种渠道获取派遣员工。近年来，由于民营企业的快速发展，出于规避用工风险和缓解雇佣压力的需要，民营企业对灵活用工的需求正在快速增长。面对市场整体需求的迅猛增长，已有不少人力资源服务机构先后进入灵活用工市场。
在人瑞的客户中，互联网、新技术、新零售等新经济领域、金融机构、房地产领域的客户较多。它为字节跳动、摩拜、小红书等新经济企业配置的灵活用工员工人数占总数的70%左右。灵活用工员工主要是信息验证员、客户服务代表，分别占比44%、30.7%。
中国灵活用工服务市场细分行业主要服务供应商
我国的灵活用工服务行业还处于高度分散的状态，通过融资来进一步并购扩张和投入科研，可以快速布局灵活用工服务的细分领域，提升人工智能和大数据技术实力，实现服务领域的拓宽并提升规模效应，优化人力资源产业链布局。人瑞通过上市融资获得资金支持，将进一步增强技术创新、外延扩大规模和业务范围，未来发展速度或有望加快。
随着人工智能、机器人的广泛应用，新技术可能会替代这些基础性的岗位，对灵活用工目前的业务来源造成冲击。灵活用工服务的收入还受整体受宏观经济状况，特别是新兴经济产业的经济状况，以及国家灵活用工服务政策的影响。
由于灵活用工的形式以及内容未来都将更加丰富，这也势必对人力资源服务机构服务的专业性以及产品创新能力提出新的要求。对人瑞而言，这次的上市申请，将为未来带来更多机会。
（1）公司地理分布
人瑞当前分公司12个，运营超过20间办公室。人瑞拟定融资款项用途之一是用于扩大公司的地理范围，以便妥善支持公司的客户并利用新的机会。以及用于在未来三年内透过有机增长或收购扩大公司的行业覆盖范围。
（2）业务结构和模式
当前业务结构以灵活用工为主，拟在未来三年内扩展公司现时提供的业务流程外包及猎头服务。
在信息技术时代，灵活用工服务线上与线下的结合，一体化的人力资源生态系统直接影响人力资源服务效果与效率。在线招聘机构快速精准的招聘能力、强大的人才库，是其进入灵活用工领域的强力敲门砖。从目前趋势看，线上与线下的人力资源服务机构会进一步融合，灵活用工的市场竞争将更加激烈。
（3）技术与创新
在2016年到2018年期间，人瑞共投入研发4349万元。人瑞融资后，表示会进一步加强人才数据库和云计算研发投入，增强企业品牌营销和市场推广，实现可持续的增长。主要用于未来五年内进一步提升公司的一体化人力资源生态系统，增强公司人工智能及数据挖掘技术方面的能力。
（4）品牌
人瑞在呼叫领域等客户服务领域已经形成了品牌优势，品牌建设活动也注意B端和C端市场。未来或进一步推广公司的品牌并举办营销活动。在获得员工吸引和品牌建设领域，在年轻员工关注、做出决策阶段，增加动漫元素的品牌或产品更能激发年轻人的访问或关注兴趣。
据研究，日本的灵活用工市场在20世纪70年代开始出现，持续了接近40年的渗透率提升期，在灵活用工渗透率提升红利下，灵工市场规模的增速持续且远超日本GDP。
灵活用工模式的推广普及和市场需求的与日俱增。随着新兴经济企业、人工成本、人口老龄化、企业对灵活用工的认可度等因素不断增长，中国的灵活用工的渗透率将持续提升，未来将进入一个长达二三十年的成长红利期。据HRoot研究，国内灵活用工渗透率仅约 1%（不含劳务派遣），对比发达国家25%的平均渗透率，市场潜力巨大。根据安信证券预测，作为国内市场新开拓业务，灵活用工的市场规模在2017-2022年有望从472亿元增至1393亿元，年均复合增长率预计23.9%。
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