澳佳宝（Blackmores）半年报喜忧参半 股价跳水

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周四（2月22日），澳佳宝（Blackmores ）并没有上半年财报盈利增长利好影响，股价惨遭滑铁卢，单日跌幅达14.73%，创4个月以来历史新低，截止收盘, 报136澳元／每股。在周四大跌之前，该股在过去12个月内，涨幅超过50％。

由于中国市场需求强劲，澳大利亚维生素品牌,澳佳宝(Blackmores Limited, ASX: BKL)上半财年实现利润增长20%，达到3400万澳元。

与此相反，澳大利亚本土市场表现则依旧疲软。澳佳宝2月22日提交的资料显示，公司上半财年净销售额增长9%，达到2.87亿澳元。澳新市场收入为1.21亿澳元，较去年同期相比略有下滑。

正所谓市场期望值越高，失望就越大，就在周四午间Blackmores 公布了上半年财报，市场应声大跌14％，至137.19澳元 。

造成Blackmores股价疲软的因素有很多。

其一，鱼油和乳清蛋白等关键成分的短缺、中国的竞争加剧以及澳大利亚和新西兰市场的疲软是Blackmores澳新市场收入下滑的原因之一。

其二，市场状况不佳。由于中国的代购市场和网络直销市场蓬勃发展，直接影响了本土销往海外市场的份额。

截至2017年12月底的六个月内，澳新市场的销售额下跌至1.21亿澳元。但管理层认为，这不一定是坏事，因为它减轻了Blackmores对任何一个渠道或品牌的依赖性。

有趣的是，中国方面的业务却发生了相反的情况，收入增长了27％。但因为公司将业务扩展到中国市场，公司的资源投入和运营开支相应增加，所以，公司的利润增长仅为4％。

其三，更令人担忧的是，由于该公司的坏账准备增加了280万澳元，因此外界开始质疑Blackmores是否有能力收回中国合作伙伴的付款。

从半年报来看，这算不上一个糟糕的结果。但是投资者依旧怀疑Blackmore管理层  能否对“18财年 调整后每股收益（ adjusted EPS）增长33％ ”达成一致的共识。

澳佳宝首席执行官Richard Henfrey表示：“我们已经连续两个季度取得销售大幅增长。此外，我们的盈利情况也出现明显改善。上半财年所取得的出色业绩为我们实现整个财年的大幅增长奠定了坚实的基础。”

受业绩上升推动，澳佳宝上半财年派息增长15%，为1.5澳元/股。

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