指数太多眼花缭乱？熊市定投就挑这几个指数吧

全市低估

大概在年初的时候，绝大部分朋友应该都没想到目前全市场会去到这种整体低估的状态。

同时，今年又是指数基金爆发的一年，各类传统指数基金和SMART BETA策略指数基金都在今年集中爆发。

而随着市场一路下跌，当下处于低估的指数已已经越来越多了，很多朋友之前买了一大堆指数但感觉很杂乱，也在后台咨询老严指数组合的问题。

不过，当前整体的完整组合还处于测试当中，所以全策略目前还不能公布，但是核心基底部分的指数组合，是整理出来了。

指数优选的思路

首先，经过这一段时间的比较的筛选，我挑选出来的策略指数筛选思路如下，

首先，估值方面就不多说了，重点看绝对估值，辅以历史百分位。这是避免被历史百分位坑的最好方式。

接下来所有主动型增强类的指数（比如今年不少人提到的），也全部排除。

主动型增强的指数基金，很考验基金经理的水平和发挥，比如过去一直很牛逼的建信500增强，这几年的表现就很不靠谱。

通过上图大家可以看到，建信中证500在之前曾经有一段时间大幅度跑赢了500ETF，但是在那之后的几年，整体涨幅跟中证500几乎一致。

这是今年以来两者的走势对比，大家可以看到建信500基本上没有增强效果了。

相比之下，采取被动策略的500低波动指数，整体表现则好很多

大家可以看到，500低波动策略整体来看稳定获取相对于500ETF的超额收益，而且超额收益还在不断扩大。如果根据历史数据回溯来看，整个超额收益的获取会更加稳定。

所以，在增强指数的挑选上，主动型增强的指数基金，我们要优先排除，因为挑选主动型增强指数，本质还是挑选基金经理。

经过这轮筛选，我们大致整体整理了当下市场中的增强型指数基金。

整体来看，目前比较主流的策略增强型基金大致如上表。

这里给大家解释一下，基本面50的样本挑选虽然是全市场，但本质更接近市值筛选，且选股跟50指数重合度相对较高，所以本质上是50增强。

然后，我们再针对上面这堆指数的策略及样本范围来做进一步挑选。

这里再重点说说样本范围，虽然从历史业绩回溯来看不少样本范围比较窄的增强基金也能获取很不错的超额收益，但是相对来讲，样本范围广的策略指数整体的收益会更加明显，因为样本范围越广泛，能够挖到适合策略的个股就越多。

在配置的最后一步，对于一些已经在市场上经历过长期实战考验的基金，我会进一步选出来作为这部分组合的基础，也就是300价值指数和中证红利。

虽然这两个策略指数比较历史回溯数据时比不上几个全市场增强，但是这两个指数是目前少有的经历过长期牛熊考验的被动型策略指数，所以目前来看是需要纳入到组合中。

整体筛选后，最终的指数组合就变成这样。

配置建议

上表就是我最后筛选出来的组合，整体来看，这个组合在市值分布，策略分布上都相对均衡，首先是市值分布，300价值的平均市值为1443亿，而中证红利则是1126亿，最小市值方面300价值是174亿而中证红利则是42亿，两个老牌的策略指数基本囊括了市场大中盘的高红利个股。

而策略方面，则形成红利策略，价值策略，质量策略的三足鼎立，

最后，由于新出的几个指数我们没有历史回溯，所有我们重点看看这基底组合的收益回溯。

这是中证红利和300价值对半搭配的收益回溯，大家可以看到整体的收益率差距是在不断稳健地扩大当中。而策略和样本更具优势的几个全市场策略型基金的加入，则是争取在这基础上进一步获取超额收益。

目前情况下，组合当中的质量价值基金和神奇公式基金由于还没正式销售（沪港深增强目前只有场内可以购买）。

所以大家如果现在定投，可以先把这三个基金部分的钱用来买标普红利，之后开放了，再按照上述组合去购买。

文末的各个组合目前会作为场内的跟投组合继续运行并记录，已经按照组合来购买的朋友可先不用调整。

另外，组合的配置比例只是我个人的建议，大家可以根据自己对基金的理解，来进行调整。

PS：最近不少朋友都在问一键跟投的事情，老严正在加紧开发中，大家目前可以先按照自己的喜好挑选原本的场内组合跟投或者当前新的场外组合进行购买，后续一键跟投组合开发后，我会第一时间告诉大家的~

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