一个企业家如果被诗意宠坏，是不是坏事？戴志康给行业的8个启示！

艳姐说

戴志康先是一位艺术家，再是企业家。

这是艳姐的直观感受。

他可以用耗时十年花费30亿，用3万平米的艺术中心向理想致敬；也可以在棋局阻塞时推子认输，大笑间拂手离去；也可以用“玩主”的心态看淡以命搏杀的商业战场。

戴志康1964年出生于江苏海门，曾是“寒门贵子”的典范。1981年考入中国人民大学金融专业，毕业后又考入中国人民银行总行研究生部继续深造。随后，进入中信银行、海南证券等机构任职。

1992年，受时代的感召，戴志康创立证大进军股市和地产，凭借手下一支基金的优异表现，戴志康不但借此赚到了人生中的第一桶金，还在投资金融界声名鹊起。随后，戴志康证大系转战上海房地产，诞生了证大喜马拉雅中心、九间堂等品牌项目。

2010年，戴志康夺得上海外滩8-1地块，刷新了当时上海地王纪录。未曾想一场豪赌的失败，竟为几年后离开地产圈埋下伏笔。

随后回归金融的戴志康发力微金融，但现实终究没能让戴志康在这个领域继续延续情怀。

九间堂

9月1日，随着上海警方通报了证大公司非法集资案调查进展，这位92派企业家在金融领域的故事黯然落幕。

无论从哪个角度看，戴志康和旗下的集团，是一个充满悲情诗意的人谱写的一曲咏叹调。

细看来，戴志康从资本市场转战地产，从地产转战金融和文化领域的一系列故事中，有个人的抉择，也有命运的偶然。

艳姐总结了戴老板的八个启示，不管是否亲历这段故事，都值得长久回味。

启示一：致命杠杆，惊险一跃

2010年2月，上海证大以92.2亿元拿下上海外滩8-1金融地块，刷新上海高价地新纪录，一时名噪地产界。

撑起“外滩地王”的，是当时证大账上仅5亿元的资金和不超过30亿元的银行存款加净资产。这笔收购金额相当于证大房产手头现金的19倍。

即便金融出身的戴老板财技了得，但说到底，这场蛇吞象的游戏几乎是孤注一掷。很快，政策调控与银行信贷承诺滞后，戴老板眼见第二期46亿土地款眼看到期却没钱支付，每天的滞纳金就高达460万元。上海证大忍痛将地王转手，引入复星、绿城及SOHO中国，并为日后一场复杂的官司买下隐患。

“外滩地王”事件后，证大在对“高价地”表现的有些上瘾，2013年高调出海南非约翰内斯堡以10.61亿南非兰特（约8.38亿港币）收购项目；2014年初，又以最高代价11.94亿元人民币收购中冶南京下关高价地。2015年更是花了45.14亿元收了南京鼓楼区13幅地。

这种大手笔反映在财报上就是大窟窿，近年来上海证大在财报上一直抹不去超高的资产负债率，而这些也造成了这家上市企业连续几年亏损，股价长期低迷的重要原因。

启示二：投资节奏失度，迟滞资金流

戴志康掌舵时期的证大，在长、中、短期投资组合，以及对投资节奏的把握上的出现了较大的失误。长、中、短期投资的比例结构安排不尽合理，大量商业地产项目的投资的比重过大，影响了资金的流动性。

很大程度上，戴志康对商业地产的误判，让其忽视了公司高速成长带来的潜在风险。

值得注意的是，一些存在问题隐患的项目也给后期开发带来了极大的阻力。

例如：2015年8月上海证大花了45.14亿元收了南京鼓楼区13幅地，四年过去南京项目至今仍未交付，且只取得13幅土地使用权的3份。证大把主要归结为各地块所处地区土地规划调整。而上海证大要完全获得这13幅地块，还要再等2年时间。

这种谈下的项目几年后仍停留在图纸上的事情，同样也发生在烟台的项目上。

启示三：执迷情怀，被诗意宠坏

一位企业家的个性，在多大程度上能够影响这家企业的命运？

戴志康作为一名成功的商人，内心对艺术和审美的追求达到了相当高的层次。有熟识的人透露，他喜欢研究哲学，公开场合以常常中式传统对襟褂子和布鞋亮相，个人热衷搞美术馆和收藏。

上海喜马拉雅中心

但说到底，文化和艺术注定要寻求认同和理解，否则便是孤独的自我表达。情怀在很多领域可以打动人，但在商业领域仍需要有充足的逻辑。

因此，有人指出戴志康为兑现个人情怀令集团错失发展良机。他可以用占地3万平米的艺术中心向内心的理想致敬，也可以在告别地产圈时自称为“玩主”。

对于房地产，当然可以一时兴起，也可以意兴阑珊。但对于这样一家企业来说，“诗人气质”无法让其在地产圈立足。

启示四：思维太超前，掣肘运营短板

戴志康曾总结：喜马拉雅中心“太超前”了。

几年后，当我们意识到商业地产品牌的打造需要差异化定位、个性化经营、文化内涵挖掘时，重新审视喜马拉雅中心，这三个维度都有让人惊喜的表现。

但在当时专业人士眼中，把艺术和文化融入到商业地产是种高风险行为，忽视了市场对商业地产的基本诉求，会对项目本身的招商带来冲击。

上海喜马拉雅中心

现实的情况也是，喜马拉雅项目并不算是“文化商业地产”皇冠下，运营成功的案例。尤其是和一街之隔的嘉里中心对比来看。

戴志康也曾对媒体表示，如果能够重新选择，喜玛拉雅中心99%的定位都不用改。唯一不足的1%是运营团队，因为他们能力有限，第一批招商的业态撑不起这么一个“形而上”的商业。

可问题是，这样一个定位超前的文化商业地产项目，并没有在一个合适的季节里茁壮生长。

平心而论，证大的商业地产项目不乏成功的案例，手中的土储也堪称优质，如大拇指广场等。但是上海证大“集合”项目的运营理念，其实在和市场唱对台戏，是一种高风险的行为。按照证大喜马拉雅综合体的运营思路，一定程度上忽视了市场对商业地产的基本诉求，会对项目本身的招商带来冲击。随着市场上有更多高档商业物业建成，证大商用物业给集团提供的收益有限。

启示五：用毒药化解毒药，行业大忌

在向警方投案时，戴志康称其在在公司经营过程中存在设立资金池、挪用资金等违法违规行为，且已无法兑付。

这样看来，证大公司的倒塌，并没有提供更为新鲜的故事，和很多爆雷的平台一样，也倒在了私设资金池和挪用资金等不光彩的问题上。

P2P行业兴起之初，监管层就明确禁止了P2P平台私设资金池，此后出台的各类监管细则对这种行为便从未松口。戴志康2010年便踏足网贷行业，穿越了几个行业周期，对监管红线不会不清楚，对资金池危害自然也有清晰的认识。

在这一点上，他显然翻了随波逐流的错误，以为只要行业内大家都在做的事情，做了问题也不会太大，结果酿成证大公司的死结。当危机出现时，显然又用了非常手段来化解危机，如挪用资金、承诺刚兑、涉嫌高利贷及非法催收、暴力催收等等，这相当于用毒药来化解毒药，结果事与愿违。

启示六：放弃跳伞，强行硬着陆

戴志康投案前，整个网贷行业的“雷声”，已经响了一年之久。整个2018年，P2P行业哀鸿遍野，超过1200家平台爆雷或停业，而大爆炸的中心，就上海和杭州，近在眼前。

图片来源于：网贷之家

风暴波及之处，千亿大平台团贷网轰然倒下、红岭创投宣布良性清盘、P2P一哥陆金宣布退出，这些头部标杆平台命运，也都在预示着这个行业似乎已经走到了尽头。

客观事实摆在面前，行业监管趋势愈发趋严、流动性紧缺、投资人对P2P的信任危机乃至集中兑付、坏账率飙高而回款率走低，除了弃车逃生者，勉强支撑的平台无一不是收缩业务规模。

对于这些一切的一切，曾数度穿越周期的戴志刚团队不可能没有评估判断，即便戴志康曾言之凿凿：“我对P2P非常乐观。”

但直到事发前半个月，证大旗下网贷平台“捞财宝”才停止了新增业务。投案的前两天，戴志康仍在承诺不跑路、失联。

我们无法猜测戴志康团队是进行了积极地自救遗憾失败；是爱惜羽毛选择孤注一掷最终惜败；还是对越滚越大的风险资产失去了控制能力，只能任由坠毁。显然在行业频频亮起红灯的时候，他没能给自己留一个比较好的退路。

这实在一个让人唏嘘的故事，财技高手戴志康，最终却在金融行业翻船。

启示七：战略摇摆，不得专注

戴志康身上有很多标签，比如“92派”企业家，A股私募大佬、地产玩主、金融大鳄。作为一个企业家来说，这些无疑耀眼的光环。但若聚焦在企业上，他的战略方向一致都未能专注。

戴志康曾在A股积累丰厚资本，随后重心转向地产圈。靠着低价拿地的成本优势，戴志康的证大在浦东打造出了一系列成功项目。彼时恒大碧桂园也刚刚在广东起势，如果专注地产，十年后地产圈头部说不定也有沪系房企一把交椅。

但也正是因为热衷文化收藏，使得证大集团的发展方向也因他的爱好发生转向，证大集团开始舍弃普通住宅，而转型文化地产。

“地王”过后，证大虽然遭遇资金危机，但也没有到了命悬一线的境地，但2015年留下一句“房地产现在是最后的疯狂”的话后，戴志康回归金融行业。但随后地产行业就迎来了2016-2017的黄金爆发期。

启示八：宏观判断失误，时也运也

戴志康领衔的企业，数次被突然出现的政策调控绊倒，复盘下来也令人不胜唏嘘。

回顾“地王”事件，最大的原因竟是当年8月底上海颁布的限贷政策。但在2010年初，“国十一条”的文件出台，有着非常浓厚的给地产信贷降温的意味，此时轰地王，可谓是一场豪赌。

2015年，在判断“房地产现在是最后的疯狂”后，戴老板卖掉股份抽身而退，但随后地产行业就迎来了2016-2017的黄金爆发期。

2017年末，网贷监管层的“57号文”出世，对各平台提出合规备案工作，这份文件对行业的重大意义，怎样形容都不为过，“大洗牌”、“生死关”、“天堑”......

图片来源于网贷之家

随后在宏观经济的大背景下，爆发了2018年的爆雷潮，据不完全统计，2018年问题平台涉及贷款余额超千亿元，达到1434.1亿元，远超此前问题平台累计涉及贷款余额总和。

此时，如果还有选择的余地，能够良性清盘，可以避免后续不可预估的灾难。但在大势的判断上，戴老板又没能被眷顾。

你可能会感叹时也运也，但背后企业掌舵者对宏观的判断，必须引起重视。

结语

斯蒂芬·茨威格曾在《人类群星闪耀时》中写道，“一个人命中最大的幸运，莫过于在他的人生途中，即在他年富力强的时候发现了自己生活的使命。”

在这个意义上来说，戴志康这样的企业家是幸运的，因为在这样一个历史阶段，他为行业的变革和社会的发展做了他认为对的事情。

他身上的故事，也将成为商业史的一个篇章，哪怕目前的折戟，我们总还是希望有回归的那一刻。

如果，有那一天，还是很想鼓掌，只为那个曾经心中有梦的少年。

主编：张艳

责编：耿牧风