名臣健康“豪赌”游戏

▏日化僵局，游戏破解。

老牌日化企业、蒂花之秀母公司名臣健康，正在进行一场“豪赌”，而它“豪赌”的对象却是与它的日化主营业务毫不相关的——游戏。

▲名臣健康

10月31日，名臣健康公告称，公司拟以自有资金支付现金方式收购广州心源互动科技有限公司（下称心源科技）持有的喀什奥术网络科技有限公司（下称喀什奥术）100%股权，标的作价2.19亿元。

2.19亿元，堪称“天价”了，但你绝对想不到的是，名臣健康要收购的喀什奥术净资产仅有区区15.54万元，溢价整整1409倍，而且喀什奥术才成立不久，目前尚未实现盈利。

名臣健康的这一操作让人大跌眼镜。净资产仅15.5万元的喀什奥术凭什么值2.19亿元？

对此，名臣健康在公告中对喀什奥术的基本面做了披露，喀什奥术之所以如此高溢价，主要是因为承接了其母公司心源科技的部分游戏开发团队和相关游戏开发项目，并与行业知名公司北京字跳网络技术有限公司等建立了合作关系。

公告显示，喀什奥术的母公司是行业知名的游戏开发商。作为标的公司，喀什奥术主要承接了母公司部分游戏研发团队和相关游戏开发项目。目前喀什奥术的在研产品主要有两款，《镇魂街：天生为王》的委托方为中手游子公司，《SS15 项目》的委托方为字节跳动（香港）有限公司境内全资子公司，上述游戏预计分别在2022年上半年和2023年上线运营，喀什奥术未来2-3年主要收入来自该两款产品。其中，与字节跳动方面合作的《SS15 项目》的开发费用及预付分成款合计1.1亿元，另外奖励金1000万元（视产品交付质量是否支付）。截至目前，喀什奥术已向委托方提交了Demo版本，并累计收取了开发费用、预付分成款和奖励金6000万元。

根据福建联合中和资产评估土地房地产估价有限公司（简称“联合中和”）出具的资产评估报告，于评估基准日2021年9月30日，喀什奥术采用资产基础法评估后的股东全部权益（净资产）评估值为人民币21,922.74万元，参考估值结果，交易双方商定喀什奥术100%股权的作价结果为21,900万元。

与此同时，交易方也做出了业绩承诺：喀什奥术2021年10-12月、2022年度、2023年度、2024年度、2025年度累计实现的净利润不低于2.19亿元。

名臣健康此次收购的目的旨在扩充产品品类，增加储备产品，培育新的业绩增长点，同时大幅增厚人才储备，与现有游戏业务形成产业协同，为公司长期深耕游戏行业进一步夯实基础。

财报显示，名臣健康成立于1994年，自成立以来一直扎根日化行业，主要产品包括洗发水、护发素、沐浴露、啫喱水及护肤品等，公司于2017年12月在深交所挂牌上市。名臣健康之所以要“不务正业”跨界入局游戏领域，是因为其传统的日化主营业务这个局它很难破解了。

数据显示，自上市以来，名臣健康传统日化主营业务业绩并不如意，2017年至2019年，公司年度营收同比增幅分别为7.64%、-14.86%和-5.27%，归母净利润增幅分别为2.32%、-38.86%和-22.20%。2020年度公司业绩有所好转，营收同比增长31.52%，归母净利润增长343.04%。

也许只有跨界才能破这个僵局。2020年8月，名臣健康收购海南华多网络科技有限公司100%股权、杭州雷焰网络科技有限公司100%股权，由此切入移动网络游戏行业，打造新的业绩增长点。

截至目前，上述两家公司均为名臣健康带来了可观收益。2020年9-12月及2021年前三季度累计为公司贡献了合计1.796亿元净利润，已成名臣健康经营业绩主要来源。近期，名臣健康发布公告称，截至2020年12月31日，全资子公司海南华多可供分配的利润为1亿元。海南华多以现金方式向股东分配利润2200万元，剩余未分配利润结转下一年度。

名臣健康表示，依托海南华多、杭州雷焰，公司计划继续深化在游戏研发行业的布局，并进一步向发行运营等领域进行探索。

硬生生的，名臣健康将一家老牌日化公司，做成了一家新生代游戏公司。

有游戏业务的加持，名臣健康在资本市场表现出众，据统计，自2020年8月以来，名臣健康累计涨幅超过140%。

初尝游戏战果的名臣健康“根本停不下来”，决定继续扩大其游戏版图，于是便有了上述以让外界无法想象的溢价率“豪赌”喀什奥术的一幕。不过，此次收购消息公布后，其股价一直跌跌不休，11月2日股价几近跌停后，今日（11月3日）开盘名臣健康继续快速下跌，收盘跌幅8.7%，反映了投资者对此次收购的忧虑。

花2.19亿溢价1400倍收购一家目前尚未盈利的初创公司，对这样的行为表现要有信心，那投资者可能也要有一颗“豪赌”的心。

布局游戏业务，能否让名臣健康业绩长盛不衰？传统日化主营业务能否在游戏增厚业绩的助推下重焕新生，坚守初心将民族品牌发扬光大？这仍然是摆在名臣健康面前的一道课题。