道琼斯指数首破3万点为何无人喝彩

　　11月24日，美股道琼斯指数史上首次突破3万点大关。美股乃全球股市之“马首”，按理全球投资者应该深受“鼓舞”才是，然而，市场却鲜有“欢呼”，甚至有点“心情复杂”。

　　道理很简单，自2008年全球金融危机后，挟美元霸权之利，美国频频开动印钞机纾困，今年遭遇疫情，印钞更欢，海量美元“漫灌”，“近水楼台”的股市岂有不涨之理？“牛”了12年、涨了2.66倍的美股，明显缺少经济基本面支撑，今年二季度美国GDP同比下跌9%，全年预计下降4.4%，所以，美股其实是“注水牛”，爬的再高也是“病态”的美，不仅无从“欣赏”，相反更让人担心“游戏”难以善终。毕竟，“出来混迟早是要还的”。

　　当然，纵观全球市场，得益于宽松流动性的不光美股，它只是有点极端，显得另类罢了，如欧洲经济的“领头羊”德国，其股市指数目前就处于历史高位，最高点是今年2月新冠肺炎疫情全球暴发前夕创下的，同样历时12年，目前德股涨了1.72倍。再看A股的“近邻”，日本股市日经指数近12年累涨1.76倍，11月24日跟随美股创出自己的历史新高。即使是常让人“恨铁不成钢”的A股，目前指数虽距历史高点遥遥，但较12年前低点也实现翻番，今年以来“收获”一成的涨幅。

　　“涨”声想起来的还有许多。如大豆近来就创出13年来最高价，以至于有人惊呼大豆成了“金豆”；贵金属黄金的价格今年8月创历史新高，目前虽回落一成多，但仍处于近9年的高位；比特币再次“疯狂”，11月24日刺穿19000美元/枚关口，距历史最高价仅一步之遥。

　　所有领域的投资者，都不讳言全球宽松流动性对今年资产价格普遍走高的重大影响。资金如“水”，水涨船高。对美股首破3万点，分析人士找得到的“像样”理由，除了新冠病毒疫苗研发进展顺利提高了经济复苏期望外，“敲黑板”的重点仍落在美联储继续释放宽松流动性上。全球央行低利率、零利率甚至负利率大行其道，还使得市场里“钱”不仅多，而且“便宜”，这也成了资产价格的助推剂。最新数据显示，由于在纪录低点的抵押贷款利率激发了住房需求，美国第三季度住宅价格环比上涨近3.1%，创最大涨幅纪录。

　　有一种现象值得注意乃至警觉。即站在资金需求方的角度，经济形势好的时候，希望放宽货币信贷以便“钱生钱”；经济遭遇困境的时候，同样希望放宽货币信贷以扭转危局，这样就形成了对宽松流动性无休无止的需求。而碍于经济增长的考虑，全球许多央行常常也乐得“做好人”——“开闸放水”。这或许可成为全球债务为什么屡创历史新高的一个注脚。11月19日，国际货币基金组织警告称，自2016年以来，全球债务积累的速度前所未有，今年第三季度升至272万亿美元的新高。

　　借钱是要还的，过高的债务潜藏着巨大风险。这也意味着类似美股这样对宽松流动性依赖“上瘾”的，造出的只能是虚幻的“海市蜃楼”，其幻灭所带来的痛楚将与其延续的时长成正比。 吉强

（文章来源：新华日报）

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