纪要｜通威股份电话会纪要

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日期：20201231

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硅料环节

价格:

· 2021Q1价格至少维持在80元/kg以上,1月公司单子的报价大约在82-85元/kg(因为没有清库存等诉求)

· 21年全年价格预计维持在80-90元/kg。21年硅料相对于硅片的生产,会处于供给相对紧张的状态,尤其是21年.现在硅料的报价供应对应的是21年2月的终端需求

成本:

· 21年平均成本维持在4.6万/吨,因为产能没有太大变化

· 22年三个新产能成本可以做到4万/吨及以下

利润:

· 如果出货价格平均是8万/吨,净利可以达到2万/吨

· 如果价格是8.5万,则单吨净利在2.4万元/吨

出货:

· 20年Q4可以把之前9000多吨的库存出完(出于年底体现利润的考虑),一个季度出货量在2.3-2.4万吨,平均每月8000吨.因为乐山的产能还在逐步复产和包头有一个正常的检修,总体影响大约4000吨.(原有出货量在3万吨左右)

· 21年产能投放中性估计为9.5万吨,乐观估计上限不超过10万吨

· 22年预计出货15-16万吨.新产能有10万吨,投放60%没有问题

库存:

· 四季度后库存量维持低位,大约几百-千吨左右

颗粒硅:

· 公司目前没有在建产线.预计颗粒硅明年对市场影响不大

· 成本方面协鑫颗粒硅新产能的成本目标为3.5万/吨,运用改良西门子法的通威和大全新产能的成本目标也可设在3.5万/吨.综合电耗方面颗粒硅为40多度/kg比改良西门子法的55-60度/kg低10度左右

· 21年已知颗粒硅产能是中能的1万吨.(从原有5000吨改的)

· 产品质量方面目前颗粒硅较改良西门子法还存在劣势,装置的稳定性可能有待进一步提升

电池环节

生产:

· 21年出货在30-35GW之间,其中5-6GW为无利润产能包括多晶和小尺寸产能,剩余25-30GW为大尺寸(166以上),大尺寸中,眉山一期7.5GW会满产210.目前210已经放量,每月产量超过500MW

· 非硅成本210大致在0.18-0.2元/W,与166成本目前差不多,实际差异不大

· 三季度和四季度差不多,小尺寸在50%-60%左右,大尺寸少一些

盈利:

· 20Q4相对于20Q3,大尺寸利润可以维持或超过0.1元/W,变化不大

· 小尺寸影响会比较大,扣税后单瓦利润会少几分钱.因为三季度158出货价至少在0.94-0.95元/W,四季度降至0.88元/W

· 21年盈利预计不错,尤其是大尺寸方面,但没办法判断是否可以维持0.1元/W.166在明年上半年可能会维持比较高,下半年可能会往大尺寸转.从三季报来看竞争对手和公司比至少低3分钱,且明年差异化做大尺寸的还不多

异质结:

· 主要还是要看明年下半年新产线跑出来的情况;老产能没什么变化,原有的1.0产线效率平稳在24%,成本还比较高.

大尺寸电池项目:

· 原计划明年7.5GW后年7.5GW,但可能会往前赶,因为预测明年大尺寸会有比较大的需求

· 210硅片端成本略高一些,电池片成本按照理论来说210比182低.但公司暂时没有实际数据支撑;实际210由于工艺比较复杂,良率达到既定目标比较难,随着工艺逐渐改善,成本差异应该会逐步显现出来.根据供应商提供的信息,相较于182,210净利率高一些.

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