财务分析中的营运能力到底有什么用？指标为什么用营业收入来除？

问：

存货和应收账款的周转次数用营业收入作为分子能够理解，因为他们最终流向了营业收入。但是其他诸如流动资产、营运资本、非流动资产等为什么要用营业收入除，这些科目并不最终流向营业收入啊？是因为营业收入而产生吗？

答：

营运能力分析的是企业资产的运营效率，一般就是拿公司的产出量与资产占用量做对比。

资产占有量不用多说，余额有多少就是多少。产出量最合适的是就是营业收入，因为收入是有效产出，与效益直接相关。

所以算营运能力用营业收入当分子没有问题，有问题的是这样分析有多大用处。

举个例子，AB两家超市，A超市一个月的资产运营倍数是20，B超市的资产运营倍数是15，那是不是说A超市的资产运营能力就一定比B超市高呢？其实不是，是因为两家卖的商品不一样，A超市主营生鲜，周转快，但损耗高；B超市主营日用品，周转相比慢一点，但损耗低。

因为产品不一样，运营指数肯定就不一样，说明不了什么问题。

那我们再找一家C超市，也是主打生鲜，算出来资产运营倍数是15，那是不是说C超市的运营能力就一定比A超市差呢，还真没那么简单。C超市虽然也是做生鲜，但经营方式与A超市不一样，A超市商品都是经销，进货都用自己的钱现货现结，占用资金量比较大；C超市的商品主要是代理商垫资进货，商品其实是代理商的，卖多少结多少，卖不掉还是代理商承担，超市本身没有风险。

把代理商垫的商品去掉，C超市的资产运营倍数可以达到40、50，因为除了房租和人工，超市基本没钱，运营指数当然高。

我说这个例子是想告诉大家，单从报表上取数做出来的财务分析数字没有什么意义，修饰一个财务指标比财务造假还要容易，不去了解业务、分析业务，只去分析纸面的数据，和财务造假一样也会造成很大的误导。