全球三大药物发现服务供应商康龙化成向港交所递表，“A+H”上市在即
据IPO早知道消息，在登陆A股市场仅仅7个月之余，国内第二大医药研发服务平台、全球三大药物发现服务供应商——康龙化成（300759.SZ）向港交所IPO发起冲击。
来源 | 本文由IPO早知道（ID：ipozaozhidao）整理撰写，文中观点仅供参考
编辑 | C叔
据IPO早知道消息，8月26日，康龙化成（北京）新药技术股份有限公司（以下称“康龙化成”）向港交所提交了IPO招股申请书。高盛、中信里昂证券以及东方证券为其联席保荐人。与此同时，康龙化成亦公告称，其发行H股申请材料获中国证监会受理。
因为是首次提交的申请材料，本次招股书并未对具体的融资数额进行披露，但据IPO早知道此前获得的信息，康龙化成本次拟筹资规模约5亿美元。所融资金将用于拓展中国实验室及生产设施的产能及能力，扩张美国与英国业务，建立有关研发生物制剂的医药研发服务平台，拓展临床开发服务能力等方面。
公开资料显示，康龙化成成立于2004年7月，后于2019年1月28日在深交所挂牌上市。自成立以来，该公司一直专注于小分子药物研发服务，构建了独特的药物研究、开发及生产CRO+CMO服务平台，业务涉及实验室化学、体内外生物科学、药物安全评价、化学和制剂工艺开发及生产和临床研究服务等多个学科领域及其交叉综合。
康龙化成起始于实验室化学业务，经过一系列的自建+并购，现已经形成以实验室化学为核心，中下游生物科学、安评、CMC以及临床业务协同发展的一体化CRO+CMO平台型研发服务公司。2014-2016年期间，康龙化成全球药物发现CRO服务市场份额由1.5%提升至1.7%，超过科文斯及IQVIA成为全球第三大药物发现CRO企业。
在国内市场，康龙化成的医药外包服务完善度仅次于药明康德，药明康德是国内提供从药物靶点发现到商业化生产一站式服务的医药外包龙头企业。康龙化成以小分子化药为核心，通过设立子公司或收购合并其它企业来拓展自身业务范围，2016年至2018年，康龙化成成为国内营收排名第二的医药外包企业。
招股书显示，创始人楼柏良博士为该公司董事长兼CEO，楼小强任总经理首席运营官。楼柏良博士、楼小强及郑北通过康龙控股、天津龙泰、北京多泰等公司直接或间接方式，持有康龙化成28.56%的股权及表决权，为实际控制人。其中，楼柏良博士与楼小强为兄弟关系，楼小强与郑北为配偶关系。
财务方面，受益于全球药物研发生产服务市场的持续稳定增长，以及该公司在全流程一体化的服务能力、客户群体、科研团队的竞争优势，康龙化成在近几年一直维持着比较好的营收。
财务数据显示，2016年至2018年及2019年上半年，康龙化成分别实现营收16.34亿元、22.94亿元、29.08亿元以及16.37亿元；对应实现净利1.71亿元、2.19亿元、3.36亿元与1.57亿元。
业务层面，康龙化成主要通过实验室服务、CMC服务及临床研究服务三大服务模块去经营一体化药物研发服务，收益主要来自向客户提供服务收取的服务费。具体来看，其实验室服务主要包括实验室化学、药代动力学/ADME、体外生物学及以内药理学及安全评价等；临床开发服务主要涵盖临床研究、监管性生物分析及放射性标记科学服务；而CMC服务只要涉及工艺开发及生产、材料科学/预制剂、剂型开发及生产和分析开发服务。
2016年至2018年及2019年上半年，康龙化成实验室服务分别实现营收11.58亿元、14.90亿元、18.96亿元与10.60亿元；对应占总营收的百分比为70.8%、65%、65.2%以及64.8%。
在所有业务模块营收中，该部分的营收份额占比最大。
数据表明，实验室服务是康龙化成的核心业务，亦是发展基石。然而，需要注意的是，随着公司一体化布局的不断加速，在实验室服务收入稳定提升的同时，康龙化成临床开发服务以及CMC服务业务的模块实力也在不断壮大。
IPO早知道获悉，2017年年底，康龙化成的客户数量为156，经过一年半时间的发展，截至2019年6月30日，该公司的客户数量已超1000家，其中，不乏阿斯利康、强生、默沙东、默克集团等知名药企与众多生物科技公司建立了长期、稳定的合作关系。
目前，随着全球药物研发活动的研发支岀增加及外部研发服务的渗透不断上升，各大药企对康龙化成这一类的全流程一体化药物研发服务的需求亦大幅增加。
弗若斯特沙利文报告显示，2018年全球合同研发服务市场达579亿美元，预计到2023年将增至952亿美元，复合年增长率为10.5%，而2018年全球合同研发服务市埸的渗透率逹37.2%，预计到2023年将进一步升至48.0%。
国内市场方面，近年来中国的药物研发支出大幅增长，2018年达174亿美元，预计2023年将增至493亿美元，复合年增长率为23.1%。未来很长一段时间，康龙化成将受益于全球市场的不断增长，以及我国对鼓励开发创新药物的政策红利，药物研创将获得更多资本的青睐。
需要提及的是，康龙化成的大部分收益来自亦美元计值的销售，而该公司大部分销售成本和经营成本计开支则以人民币计算，正如该公司在招股书中表示，其承受着一定的外汇风险，而外汇汇率的波动，将对其财务和经营造成影响。
目前，康龙化成H股上市的相关工作，正稳步推进中。若成功，康龙化成有望成为将成为继上海医药（02607.HK）、复星医药（02196.HK）、白云山（00874.HK）、药明康德（02359.HK）、新华制药（00719.HK）、丽珠集团（01513.HK）之后，登陆港交所的第七家内陆“A+H”挂牌医药企业。