力度空前！退市新规，对散户到底有何影响？

今天我们聊聊退市新规，看看它对散户到底是好处更多，还是坏处更多。

12月14日，沪深交易所公布了退市新规的征求意见稿。新的退市制度明显比过去30年严格得多。说实话，以前那退市制度过于宽松，几乎是象征性的。过去30年有多少公司被退市？加起来不到60家。这还是2019年退市加速的结果，否则更少。

按照之前的规则，我们有退市、暂停上市、恢复上市。有的人认为，那是助纣为虐，直接退就行了，干嘛还搞出个暂停和恢复呢。实际上这也是无奈之举。真要是退市，散户手里买的股票，那可就直接变成废纸了。他们的损失怎么办？至少目前而言，中国还没有相关的赔偿制度。

现在，暂停上市和恢复上市这2项在退市新规中被取消了。

从总体上来讲，这是巨大的进步。以前A股有一个名词，叫“不死鸟”。别看那公司烂，它充分利用了游戏规则，怎么着也死不了，退不了市。甚至有些公司根本不在经营了，办公室人去楼空了，可是股票还在每天交易，这种现象的存在是对A股的严重伤害。难怪有人要说它是赌场。

可是暂停上市和恢复上市这2项的取消，意味着踩雷的散户完全没有了希望，直接退市，直接财富变废纸。对这些个体而言，这就不是好事。

退市新规中还缩短了退市前的最后交易时间，也叫“退市整理期”。以前如果宣布一只股票要被退市，那么它还有最后30天可以交易。现在改成了15天。

我个人认为，这个实际上影响并不大。打个比方：一个人被判死刑了，临刑前让他多吃一顿饭和多吃2顿饭，有什么区别呢？作为投资者而言，这时候手里的股票根本就卖不出去，所以15天和30天没本质区别。

新规还优化了重大违法强制退市的流程，其中最重要的一点是确定重大违法前的停牌时间。一旦确定重大违法，那就是退市。以前是在公司领到行政违法事先告知书或法院裁判后就停牌了。打个比方，这就相当于医生做出诊断后直接把人推到太平间去了。但是新规规定，这时候不停牌，等领到行政处罚决定书或法院裁判生效后再停牌。这就相当于，医生跟家属说，可能病人没救了，但是抢救不停止，等正式的诊断报告出来之后再停止抢救。

从现实意义上看，这个区别不大，到时候股票都是跌停。但从程序上来说，新规做得更加合情合理，让人情感上更舒服一些。

新规中还有一个规定，原来是股价连续20个交易日低于1元就要退市，现在新增连续20个交易日总市值低于3亿元也要退市。扣非净利润为负，且营收低于1亿元将被ST，连续2年就退市。所谓扣非净利润，就是指公司的主营业务净利润。

比如政府补贴，这不是一定年年有的，属于非经常性损益，所以要扣掉，这就叫“扣非”。这个规定对民营上市公司最为不利。

一般来说，大型国企就算再亏，它的营业收入也会很高，很容易高于1亿元，就不会因为这一条而触发退市。同样，就算中国石油股价跌到1毛钱，它的总市值也不会低于3亿元。所以这一条，只对小盘股存在不利。

总而言之，在新的退市制度下，散户一定要学会阅读最基本的财务指标，从而远离潜在的退市风险。反过来想，A股走了30年，为什么现在才将退市的力度空前提高？​