农民卖土豆的故事，讲明白了，什么是股权融资，什么是增姿扩股

翟山鹰 ：中小企业协会首席金融顾问

在并购和重组过程中，这个词大家一定会遇到的，我讲过卖土豆的时候，有过这个故事，一个农民要出让股权融资。

什么叫出让股权融资？

就把股权想成地里的土豆，你有多少股权，你地里就有多少土豆，你出让股权融资，就是一个卖土豆换钱的过程，那你一定要卖的这个土豆，比你种土豆的成本高。

所以你卖股票的时候，每一股要比你的净资产值多，这就叫溢价。

卖土豆就有两个方式，一个晚上走街串巷的卖，私下募集，一个公开交易市场卖，公募上市。

私下走街串巷的卖的时候，就会涉及到这个词了，走街串巷卖第一种形式是土豆给人家，钱我收进来。

那人家如果没有钱，人家拿块金表想换土豆你也喜欢，可不可以金表进来？土豆给人家行不行？行，那人家愿意拿人的西红柿萝卜换，你也喜欢，可不可以西红柿进来，土豆出去，可以。

这时候记住了，卖土豆的这位农民，兜里有了钱，有了金表，有了西红柿，土豆没了，这种形式记住了，就叫买老股或者卖老股。

看着我写了个词儿，也就是在并购重组的过程中，会有这种景象，一会我会去说，对方给你钱，占你公司百分之三十、五十、甚至八十的股权。

那么给你钱，这个时候大家想想，在这种并购过程中，他给了你的钱，这个钱是不是进到大股东个人兜里了？大股东把他在这家公司拥有的股权，拥有的土豆是不是给了那个人了？就叫买老股或者卖老股，别忘了。

第二种景象，人家说这样的咱俩一起做生意吧，将来咱俩生意做好了，能一起发展，这样子我把我这边的土豆和你土豆一起去卖，咱们算个对价，土豆筐变大了，卖的土豆品种变多了，咱们一起卖，卖了挣钱，这就叫增资扩股。

筐一定是大了，那可能你一个土豆，顶人家5个土豆，所以筐变得很大，但是你会发现，原来卖出的这个农民兜里，没有钱，没有西红柿，没有金表，全都没有，这叫增资扩股，这种景象我们做的特别多，增资扩股，现在大部分是。

所以当第二个人家有钱，投在你公司的时候，这个钱不是给大股东的，钱投在公司里面，但是这位原有大股东兜里没有东西，那我问问大家，如果人家投的钱特别多，你的公司最后不管你想不想，最后被人家控制了，可不可能你那点土豆，你的相关收益也没了，会吧。

比如：我们见过的比较典型的，俏江南的张兰，是不是就这样啊，张兰当时让人家来给个投资，进来增资扩股，然后说我们将来一块怎么上市，做更大生意。

结果其最后结果人家一旦控了，把张兰最后净身出户了，这种案例很多啊。