策略师的硬币
工作原因，这个号很久不写。
现在可以打开了，我随便写，你随便看。
这两天有篇比较热门的文章，叫做《复利的谎言》，想必大家都在朋友圈里刷到过。
确实，其中的若干概念，尤其是对于不了解、有误解的朋友来说，是很值得学习与思考的。
归结为一点，《谎言》在说：通过复利实现一个美好的结果看似理想，但其中的每一步都存在着极大的不确定性，所以结果往往差强人意。
而这种不确定性或许是来自于随机性（原文真相1）、或许是来自于概率分布的变异（原文真相2与3），实际上由这两点就可以推知原文中的所有论断。
但更本质地讲，是需要承认：人的认知能力是有限的。如果要再做一点补充，应该说：人认知外物的能力是有限的，人认知自我的能力也是有限的。
所以在“真相4-回报是不对称的”之中，要么是误判了肥尾，要么是由机制或者贪欲所致而令人漠视了肥尾。
所以在“真相5-勤奋无法替代思考”之中，究竟什么是正确的事，本身是一个难题。
所以在“真相6/7/8/9'之中，实际上是讲的是应对方式。面对永恒的认知局限所带来的不确定性，要么坦然接受、要么不断思辨与思变、要么诉诸信仰、要么利用机制与模式与之对抗。
说到这里，可以做一个小总结了：想要躺赢的复利，那最好祈祷运气好一点、命硬一点；但想要认认真真地追求复利，当然要考验心智、考验水准、考验耐性，承认无知的同时在每一步上兢兢业业。
下面回归正题。
几年的策略分析师做下来，其中不断充斥着这一行“已死”、“将死”，或者“死透了”的论断。说实话，怎么评判我觉得自己还没有资格。
就着《谎言》一文中的内容，作为策略分析师的我的一点评论与回应：
但凡有人类的痕迹，就一定不是随机的；不是随机的，就可以尝试理解与把握。
至于这篇文章的题目叫做《策略师的硬币》，是因为许多我面试过的小朋友、或者是一起奋斗过的小朋友，都听过我讲抛硬币的案例。我想尽可能简洁地，让大家在知晓市场复杂的同时，又不至于丧失了希望。
案例一：虚设的赌局，抛硬币
假使说小明，你现在在澳门金沙城Happy，赌局是抛硬币。
规则很简单，荷官抛硬币，你每次下注100元，押正或者押反；赌赢了荷官给你200元，赌输了100块归荷官。你会怎么做？
其实不用说大家也知道：这完全取决于小明是追求刺激的赌徒（偏好风险），还是一个正常人（厌恶风险）——从而让小明决定他参加赌局与否。
当然这里面也有个变量：当赌注是100块的时候，小明可能是赌徒；但是赌注是一年的生活费的时候，他可能就变成了正常人；当他借钱不用还，或者狗急跳墙的时候，他又可能成为了赌徒。
案例二：增加一个条件，如果观察到前面的连续十次硬币都抛出了正面，那小明你怎么办？
小明甲：没差。（打脸君：OK~）毕竟独立随机试验。
小明乙：再观察下，可能硬币捣鬼。（打脸君：OK~）贝叶斯，虽然实际上无法验证。
小明丙：押反，均值回归！（打脸君：…respect…）
小明丁：押正，动量延续！（打脸君：…respect…）
规则定了，基本的理性毕竟是需要有的吧？
案例三：改换一下机制，不再是与荷官对赌，而是客人与客人之间对赌。
具体来说，有一批客人押正，而另一批客人押反；赢了的一方瓜分输了的一方的钱。所以……？
小明甲：我要观察一下，哪边人少押哪边。（打脸君：OK~）考虑赔率与概率，让期望收益大于0。
打脸君补充：如果前面十次结果都是正面，而且大家同时下注，你没办法提前观察，怎么办呢？
小明甲：……这……实际上是揣测其他人的行为。（打脸君：OK~）
小明乙：我会押反，因为我相信赌客往往追涨杀跌……所以很可能追正的人多；当然，也因为我觉得金沙城如果硬币捣鬼，场子是开不下去的。（打脸君：OK~）
打脸君继续补充：如果其他的客人都是你的大学同学，你们认为结论会发生什么变化么？
……
讲到这里，实际上结论已经比较开放了，但是起码可以知道：机制与规则的变化、观察信息的位置、以及参与的人，都可能引起结论的差异。
案例四：横轴是硬币连续开正的次数，纵轴是有百分之多少的客人相信硬币两面都是正，在这个二维坐标系中，你会画一条怎样的曲线？
为了节约读者的时间，对话什么的就不要了。关于上面这一张图，是我认为“或许比较有道理的”，其中有很多的点可以讨论，大家可以自行思考：
1. 从原点出发，应该不至于有人很变态吧……或者，当然，作弊的内部知情人……
2. X1到X2，X2到X3，为什么能够看到斜率的增大，以及斜率的加速增大？
3. X1、X2、X3、Y1可能是多少？（这一点或许很难有答案）
4. Y2会是100%么？如果不是，什么人什么情况下才可能头铁呢？
以及，
5. 打个不恰当的比例，如果相对收益投资者更多，或者绝对收益投资者更多，又或者有没有套利者，上面的结论是否会发生改变呢？
对于这1.到5.的问题，我相信如果你尝试思考，或许都能够给出自己的解释；同时，也是更重要的，你结论的背后是你对于人性的理解，从而对人的行为模式的推断。
案例五：（居然还有案例五）如果在X2到X3之间的某一个点（X4），赌场发布了公告，声称“我的硬币绝对均匀，童叟无欺”，那么曲线会变成什么样子？
上面这张图，X4右侧的灰线部分，因为赌场的公告而作废、从历史上消失；进而变成了新的红色的这条曲线。我想，之所以会这么画，起码有几个重要的点值得大家思考与讨论：
1. X4位置，红线与灰线断开，下降是因为有人相信公告；但是，为什么其后红线会更大斜率地上升？
2. 更早地进入到了直线的阶段，是为什么？
3. Y3相对于Y2抬升了，又是为什么？
以及，还可能有许多其他的讨论，只举一例：
4. 如果X4后，赌场再一次发公告声称童叟无欺，曲线又会变成什么样子？
最后的一些闲话：
我们无时无刻不在一个复杂的系统之中面对不确定性，这种不确定性可能来自于环境的变化、规则的变化、参与者的变化、激励的变化、竞争对手的变化、政策与外生事件的变化……
……人认知外物的能力是有限的，人认知自我的能力也是有限的；
……赢是很困难的，但是躺赢肯定是不存在的；
……即便如此，我们依然能够尽力地去理解、去判断、去吃一堑长一智；
……相信但凡有人类的痕迹，就一定不是随机的；不是随机的，就可以尝试理解与把握；
……当然在文中没有提到的，我们还要去研究硬币、去摸一摸、看一看，究竟成色如何；
……最后，尊重常识，坚守理性，心怀敬畏，然后保持自信。