同程艺龙冲向港交所，市占率低得吓人，恐刷新纪录 / 开普饭

易简财经

就在大家的目光都被小米和美团吸引时，一家OTA公司已经悄然向港交所递交了IPO申请，他就是去年年底刚刚合并的同程艺龙。

- 1 -

同程艺龙递交IPO申请

6月21日晚间，同程艺龙在港交所提交了招股书。联席保荐人为摩根士丹利、摩根大通和招银国际。

6月24日，据消息人士透露，同程艺龙计划的融资额在10-15亿美元之间。

据了解，同程艺龙原本是两家公司，分别是同程旅游和艺龙旅行。

艺龙旅行成立于1999年，并在2004年10月登陆纳斯达克，不过之后在与携程、去哪儿网之间爆发“大战”后，OTA全行业陷入亏损，创始人离散，美国大股东Expedia也将所持股票悉数抛出，在被腾讯和携程收购后，艺龙宣布私有化，并在2016年退出了美股市场。

同程旅游成立于2004年，主要经营在酒店预订、机票和景点门票等细分市场。并且先后获得了腾讯、携程、万达的战略投资。

2017年12月，同程、艺龙宣布合并，合并后公司命名为“同程艺龙”。

如今，新公司刚成立半年，就向港交所递交了IPO申请，紧随小米、美团的步伐。

- 2 -

背后大佬推波助澜

同程艺龙急着的上市，其实和他背后的两个大佬有关。

小编了解到，在同程旅游和艺龙旅行两家公司合并之前，都曾获得了腾讯和携程的重金投资。

而此次同程艺龙的招股书披露，公司目前最大的股东为腾讯，持股占比24.92%，排名第二的则是携程，持股占比22.88%。

有业内人士表示，同程艺龙从合并到IPO，其实都是背后双方的共同资本方腾讯和携程的推动，而同程艺龙一旦上市，这两家也将成为最大的受益者。

- 3 -

腾讯是把双刃剑

虽然背靠腾讯，但同程艺龙也不能完全毫无顾虑，因为它实在太依靠腾讯了。

招股书显示，同程及艺龙的合并平均月活用户，由2015年的8870万增加到2017年的1.21亿。同期，同程及艺龙的合并平均月付费用户由2015年的400万增加至2017年的1500万，复合年增长率为 99.6%。

同程艺龙活跃用户数

为何增长的如此迅速，原因就在于腾讯的流量扶持。

据了解，目前微信和移动QQ中“钱包”界面内的“火车票机票”及“酒店”独家端口都是由同程艺龙代理，同时同程艺龙还在微信上开通了小程序。

招股书数据显示，2017年，腾讯通过上述平台为同程艺龙带来了近8000万平均月活跃用户，而同程及艺龙的APP端仅2800万平均月活跃用户，网站端仅1400万，小编简单地计算了一下，发现同程艺龙居然有65%以上的活跃用户来自腾讯，这可不是小数目。

小编了解到，即使是同时期递交IPO申请的美团，来自腾讯的微信、QQ等入口的交易比例也仅占11%，剩下的部分都是来自于自身APP，而同程艺龙的65%都源自腾讯，这显然太多了。

就连同程艺龙自己，也在招股书的风险因素部分中表示，“与腾讯关系的变差可能对我们的业务及增长前景，造成重大不利影响。”

- 4 -

市场占有低

除了过度依赖腾讯，同程艺龙在市场上的占有率也是一大问题。

虽然有些媒体报道，根据艾瑞咨询的资料，以交易额计，同程艺龙在2017年中国在线旅游市场排名第三。

但小编发现，这个第三并没有想象中的那么乐观。

根据艾瑞数据显示，2017年上半年中国在线旅游的度假市场中，途牛排名第一，占据20.3%的份额，携程排名第二，占据19.9%，而排名第三的同程，只占据10.2%。

而在出境游的市场中，排名第一的途牛占据了26.3%的市场份额，第二还是携程，占据20.6%，位列第三的同程，只占据9.5%的市场份额。

再看国内游方面，排名第一的携程占23.6%，第二的途牛占19.6%，第三的同程只有6.1%。

不难看出，同程虽然占据了全国第三的市场份额，但和前两名都相差甚远，甚至只有别人的三分之一。

在对比同样准备在港股上市的美团和小米，美团在团购领域占据绝对优势，即使在外卖领域也能和饿了么两分天下。2017年小米的全球市场占有率排名第五，与他之前几名只相差几个百分点。而同程艺龙与前者的差距，小则10个百分点，大则15甚至20个百分点，实在让人为其担忧。

并且，携程虽是同程艺龙的大股东，但这俩也是OTA行业的竞争对手，如何处理好与大股东的关系，这也是同程艺龙即将面临的问题。

最近，在港交所登录的公司，要不就是小米这种恶意圈钱，流血也要上市的公司，要不就是美团这种连年亏损，烧钱无止境的公司，现在又来一个市场占有率极低的同程艺龙。看来，在香港上市的独角兽公司，真是一代不如一代啊。

关于本文

同程艺龙冲向港交所，市占率低得吓人，恐刷新纪录