“红10月”收官虎头蛇尾，11月开门能否打破震荡行情

股市迎来关键抉择期，变盘时机重新来到。

回顾下半年前三个月行情，自7月大涨后，A股进入震荡调整状态，市场期待的“金九银十”行情并未出现。10月最后一周（10月26-30日）， A股表现更是虎头蛇尾，前四天以小幅上涨为主，到了周五，受国际市场影响，A股突然大幅回落。

截至本周五收盘，沪指收跌1.47%报3224.53点，本周累计下跌1.63%;深成指跌2.09%报13236.6点，本周累计下跌2.46%；创业板指跌1.63%报2655.86点，本周累计上涨2.12%。成交方面，两市成交8708 亿元，较前一交易日再次放量超900亿。北向资金大幅出逃，全天净流出57亿元。

“金九银十”落空，2020年最后两个月还有机会吗？

11月开门仍有悬念

10月行情顽强收官后，投资者最关心的还是后市行情如何？是维持弱市震荡态势，还是会迎来新一波上涨？

华鑫证券分析，一是白马股遭获利了结，市场套现情绪升温。二是外围不确定风险以及资本避险情绪引发市场指数的下跌。三是外资净流出，虽然外资在A股占比不高，但有风向标的指引作用。

根据海通证券研究显示，从统计规律看，近20年来“四季度效应”屡屡应验，回顾2000年-2019年间上证综指月度涨幅可发现，上证综指在2000年-2019年间11月-2月的胜率均高于50%，分别为60%、55%、55%、80%，且这四个月从涨幅来看也收获了正收益。因此牛熊周期视角下，即便牛市向熊市转换，四季度也很难大跌。

中信证券也在最新研究报告中表示，11月起A股将重启中期慢涨趋势，当11月初两事件落地后（科创板新增IPO和美国大选），市场将重启基本面持续改善推动的中期慢涨行情。

华鑫证券则看法谨慎。该券商认为，目前来看大票强于小票的格局没变，机构风格继续强化，三季报披露即将结束，市场短线会进入一个估值空窗期，业绩超预期的明星股仍值得持续关注。一些在三季度业绩反转的小而美公司，将迎来布局良机。

此外，还有一些券商认为A股11月行情将以震荡整理的结构性行情为主。

粤开证券分析，本周为三季报的最后时间节点，下周开始将进入业绩真空期，加上11 月初重要外围事件的靴子落地，市场将进入一阵内外部扰动真空期，届时市场可能会重新聚焦业绩趋势上，高成长的行业和公司将更受关注，在此之前市场或仍以震荡整理为主。

中原证券则从全球环境因素出发，认为当前国际金融市场明显受到境外疫情二次暴发以及美股大选即将举行等事件的持续冲击，波动幅度明显加大。该券商预计在重要事件影响因素兑现之前，A 股市场继续小幅震荡的可能性较大，其中预计沪指短线继续小幅整理的可能较大，创业板市场短线继续震荡的可能较大。

华鑫证券表示，市场目前下行压力已经大幅衰减，但问题是依然找不到大幅上行的逻辑，当下行情虽下降有底，但市场反弹节奏会来回拉锯。

机构建议关注哪些板块？

天风证券提醒投资者，面对资产价格波动，既要贪婪，也要恐惧，坚定切向顺周期：第一，国内复苏正深入推进，周期价值板块攻守兼备(银行、保险、房地产)；第二，行业景气度在复苏中上行的化工(大炼化、钛白粉)、汽车、家电、集运板块。

川财证券建议关注以下板块：一是基建板块，在第三季度固定资产投资延续回暖，其中基建是主要助推力；二是“十四五”规划预期相关行业；三是军工板块，当前国际局势日益复杂化，板块整体估值有望提高。

西南证券表示，应谨慎关注新能源汽车、酿酒、家电以及有色金属等板块的投资机会，中线建议继续关注部分低估值绩优蓝筹股的投资机会。

山西证券依旧看好高科技和新基建主线，未来数年各科技领域发展空间巨大，政策导向明显，建议投资者关注科技题材盈利预期和盈利确定性上升后的下一轮投资机会。

中信证券延续对顺周期和低估值板块的推荐，主要包括受益于全球经济复苏和弱美元的有色金属和化工，受益于国内消费修复的酒店、白酒、家电、汽车、家居等细分行业，以及绝对估值低且已经相对充分消化利空因素的金融板块，包括保险和银行。

作者：金丹依

新媒体编辑：张维嘉

监制：雨天

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