如何规避疫情带来的金融风险?

众志成城 共抗疫情

  受新冠肺炎疫情影响,春节后首个交易日(2月3日),国内股市和期市悲观情绪笼罩,股市大跌,绝大多数期货商品甚至跌停,相对来说,黄金兼具商品属性和金融属性,是全球重要的避险工具,故黄金期货表现坚挺,但也因为受疫情影响,出现较大的波动。这对使用黄金期货作为规避市场风险手段之一的企业来说,合理运用黄金期货进行套期保值也尤为重要。

疫情推动金价振荡加剧
  受疫情影响,国内黄金期货市场延迟开市,并暂停了夜盘交易,2月3日开盘首日黄金期货高开高走,随后几个交易日呈现冲高回落态势,市场短期内的波动幅度较大。但业内人士普遍看好黄金的后期走势。
  兴证期货资深贵金属分析师龙玲分析认为,因为受到疫情的影响,黄金市场短期避险情绪攀升,风险资产遭遇短期抛售,促使金价上涨。在春节假期期间,国际金价出现突破式上涨,一度涨至每盎司1593.3美元高点,而国内金价受到汇率的影响,涨幅较国际金价更大,在节后开盘第一天(2月3日)上涨了超过每克9元,涨幅2.67%。但是随着全球采取疫情控制措施,避险情绪短期内得到释放,随着A股和美股出现接连的反弹走势,黄金价格又出现大幅回落,国际金价回落到了每盎司1560美元下方。
  龙玲认为,在疫情拐点出现之前,黄金仍能受到避险需求提振,后期伴随着疫情拐点的出现,可能出现避险溢价回吐,但是基于美联储1月底释放的降息信号,黄金价格仍能维持偏强趋势。
  国泰君安期货有色及贵金属研究总监王蓉认为,这次疫情对贵金属的影响,目前都还只是停留在避险层面,而避险驱动在贵金属定价上只是阶段性的驱动。“但是从贵金属定价最核心的利率驱动来看,我们认为,短期的驱动方向还是向上的。从美国1月的联邦公开市场委员会会议来看,美联储整体基调偏温和(降息),鲍威尔讲话暗示要推高通胀,并提及了新冠肺炎疫情,目前市场普遍预期美联储货币宽松举措有加码的空间。预计美联储降息有可能在下半年重启。”王蓉说,技术层面上看,黄金还在测试每盎司1588美元位置突破的有效性,若能有效站稳,近期黄金强势会进一步得到稳固。
  国家注册黄金投资分析师程豪杰认为,黄金期货上周(2月3日至2月7日)高开后结合人民币汇率回归,价格便一路走低,但受疫情持续影响,市场对于经济放缓的担忧和全球利率下降刺激了黄金的需求,金价逐步企稳,这周(2月10日至2月14日)预计金价将继续维持振荡的走势。
合理运用黄金金融工具规避疫情风险
  各省份延迟开工,大部分企业开展居家办公,线下的生产销售受到影响,且物流的不稳定给企业用料运输等带来了困难。在这样的关键时期,企业恰当地运用黄金金融工具做好风险防控,对帮助企业渡过这一关有着重要的意义。
  企业运用黄金期货做套期保值的主要目的是规避价格风险,黄金期货只是一种工具,即使黄金被市场看好,如果使用不当,将会给企业造成损失,例如将套期保值用于投机,就可能造成较大损失。
  对于企业如何在疫情期间规避风险,招金投资高级经理祁青卿建议,首先,实体企业要根据自己的生产加工或者销售的实际情况调整套期保值头寸,毕竟疫情对生产销售等方面有着实实在在的冲击和影响;其次,金价短期内波动幅度较大,需要黄金实体企业调配好套期保值的资金,谨防出现因为套期保值保证金调配不及时导致的平仓风险。
  龙玲认为,对于运用黄金期货做套期保值的企业而言,价格已经锁定在了此前套保的点位,珠宝首饰等多头套保企业运用期货市场的盈利弥补了采购时增加的成本。但是由于近几天黄金价格的波动,可能出现期货账户保证金的大幅波动,这对于操作团队的风控能力和专业度提出了要求。
  程豪杰也给出建议,由于夜市的暂停,黄金期货日内价格波动相对较小,交易者需要注意控制仓位风险。
  山东贵金黄金有限公司总经理刘禹翔认为,黄金期权是个非常好的规避风险的工具,但是因为目前流动性受限,市场参与度不高,所以风险规避作用有限。
2月份交易量将会下降
  今年春节假期早于往年,元旦和春节双节叠加,导致1月份交易量下降。1月份,上海期货交易所期货黄金和上海黄金交易所黄金T+D交易量较低,同比2019年1月交易量分别降低22.29%17.45%。
  受到新型冠状病毒肺炎疫情影响,企业复工受到限制,加上期货市场从2月3日起暂停夜盘交易,2月份的黄金期货和黄金T+D交易量将会大幅下降。
  刘禹翔认为,期货市场夜盘暂停对交易型企业,例如私募基金公司等和经纪类企业影响较大,但对其他企业影响有限。“对于参与黄金市场的企业,通常都有上金所账户,可以用上金所黄金T+D作替代。”他说。
  对于交易型企业,其特法账户通常在上期所开户,由于期货夜间休盘,错过了最活跃的交易时段,交易必定受到很大影响。对于一些套利策略的交易,也因为交易活跃的夜间时段不开盘,而减少了对冲渠道,受此影响,经纪类公司也会受到相应冲击。(王蓓)
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