独家！2021怎么投更赚钱？新财富最佳分析师第一名这么说

2020年，疫情扰动了全球经济运行周期，“疫情、衰退、动荡”等成为世界经济形势的关键词。得益于有效的疫情防控和政策支持，中国在疫情冲击下转危为机，率先实现经济的“V型”反弹，GDP增速居全球前列，中国经济在全球经济画卷上留下了精彩的一笔。

2021年是中国实施“十四五”规划的开局之年，在以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局下，中国经济增长质量有望进一步提升，越来越多的海外投资机构将目光聚焦中国市场。

12月15日，新财富资产管理年会拉开帷幕，400余家机构、1500余位重磅嘉宾以“聚中国，投未来”为主题展开精彩探讨。继昨天举行了分析师年会并现场揭晓了“第十八届新财富最佳分析师评选”结果之后，今天，由第十八届新财富最佳分析师组成的2020中国证券研究最强阵容集体亮相。

会场年年火爆！

新财富最佳分析师第一名团队首席分析师，与专业投资机构代表、上市公司高管等共同出席12月16日的三大专场论坛，就当下市场热点分享最新的研究成果，共同探讨大变局之下，宏观周期演变与资产投资逻辑变化，挖掘中国核心资产主干道。

大成基金副总经理兼首席经济学家、中国人民银行金融研究所前所长、中国证券业协会首席经济学家委员会副主任委员姚余栋，汇泉基金创始合伙人、董事长杨宇分别担任上、下午会场嘉宾主持。

论坛上，与会分析师分享了自己最新深度研究观点，以及对所在领域2021年的投资展望，干货连连。

投资者们求知若渴，还有人拄着拐杖来到现场，精神可嘉~

小编吐血整理了其中的部分精华以飨读者，借此，可以一窥此次论坛内容的深度和专业。（以嘉宾发言先后为序）

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01

宏观、周期、能源与新材料专场

新财富最佳分析师NFBR、宏观经济第一名广发证券郭磊表示，在全球贸易共振、产能周期回补、服务业恢复等积极因素拉动下，预计2021年宏观经济偏乐观；而货币供给和金融政策最宽松的时刻已经过去。利率的顶部区域可能出现在PPI见顶之前，疫苗落地之后；股市面对的是“顺风+逆流”的宏观组合，应主要关注短期确定性。

新财富白金分析师NFBR、港股及海外市场研究第一名兴业证券张忆东认为，中国权益时代已经来临，居民财富配置股票的趋势可持续，而海外资金配置中国优质权益资产方兴未艾。中国新经济领域的朱格拉周期已经开始，未来几年看好先进制造业的核心资产，看好新能源车、军工、清洁能源等。2021年港股将是指数牛市，而A股不是熊市，有结构性机会。明年择时的重要性提升。

新财富最佳分析师NFBR、固定收益研究第一名华泰证券张继强指出，2020年的核心主线是疫情与流动性驱动。2021年关注四大主题：疫苗出现与后疫时代、十四五规划首年、美国新政治周期、经济进与政策退。股市面临盈利改善与宏观流动性弱化双重影响，弱化β，掘金全球修复下的顺周期、中游制造、民族消费品牌、新能源、军工、保险、信息化板块机会。债市在逆风中期待小拐点，提防融资条件弱化下的债务风险。

新财富最佳分析师NFBR、金融工程第一名国盛证券刘富兵表示，下一阶段值得关注的行业，一是券商，其ROE仍处于持续向上的趋势；二是保险，10年期国债收益率上行对保险业绩有明显改善作用。同时需要注意，成长板块的拥挤度仍然很高，经济复苏和利率上行不利于成长股的表现，科技类板块注意防范风险。

新财富白金分析师NFBR、金属和金属新材料第一名长江证券王鹤涛认为，总量需求放缓的背景下，投资有三条主线：第一是景气细分，找出增速远高于GDP整体增速的细分领域，如新能源、新材料；第二是大宗商品通胀主线；第三是黄金。总的思路是，聚焦产业头部优势公司，在细分高增速领域，寻找优质标的。

新财富最佳分析师NFBR、化工第一名长江证券马太指出， 化工大部分子行业受益经济复苏，景气度向上，建议紧抓周期成长龙头。中期它们具备向上弹性，长期具备阿尔法优势，可以不断延伸，打破成长的边界，变得越来越大，强者恒强。

新财富最佳分析师NFBR、电力/煤气及水等公用事业第一名申万宏源证券刘晓宁认为，清洁化、低碳化是电力行业未来几十年的主要发展方向。实现低碳化，最容易的方法就是发展新能源发电，这将从供给侧推动全社会用电需求增速。同时，电力行业装机也将由煤电为主逐渐过渡到以新能源发电为主，传统煤电龙头转型为新能源龙头的商业模式、盈利能力和稳定性都将明显改善。

新财富白金分析师NFBR、能源开采第一名广发证券沈涛认为，当前煤炭供需存在长短期错配。在“控煤”的背景下，煤炭企业建设新煤矿的意愿较弱，而原有在建矿的投产高峰期即将结束。煤炭行业未来增加供给的弹性较小，当供需错配，带动价格上涨时，较难刺激供给增加，只能依靠需求下滑来平抑煤价。

新财富最佳分析师NFBR、交通运输仓储第一名长江证券韩轶超认为，长周期看，未来交运有两类细分赛道值得关注，一是偏垄断属性、具有垄断资源的公司，例如机场、公路等；二是在行业优胜劣汰过程中通过差异化竞争取胜的公司，例如快递和民营航空等。

新财富最佳分析师NFBR、非金属类建材第一名长江证券范超认为，过去家装建材受总量趋势影响较大，但是近年来产业集中趋势非常明显，这是源于下游地产集采比例提升、精装率提升以及客户的需求升级，这一集中趋势会有效抵御总量波动。因此这几年在做投资时，应该聚焦产业集中趋势的变化，弱化总量的影响。

新财富最佳分析师NFBR、房地产第一名广发证券乐加栋表示，房地产板块今年表现较低迷，但我认为，现今优质龙头地产股股价可能会是未来几年的低点。未来，房地产行业的竞争格局会在平稳发展过程中不断优化，优质企业将强者恒强。物业板块具有贝塔属性，建议优先考虑母公司实力、综合管理能力较强的企业。

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02

大消费、大健康专场

新医药投资时代怎么投？新财富最佳分析师NFBR、医药生物第一名兴业证券徐佳熹谈了他的看法，首先，要么买大龙头，要么买细分龙头，大龙头在未来十年会更加稳定；第二，投创新如同“赌玉”，要专业+资金+策略结合；第三，未来医药投资最大的预期差是了解商业模式、品种、技术，长期来看，只有“差异化”、“国际化”才是产品型公司获得高溢价的保障；第四，成长和拆分是当下主线，注册制背景下上市公司资质不再是稀缺资源，并购的时代将会开启。

新财富最佳分析师NFBR、批零和社会服务业第一名天风证券刘章明指出，新锐品牌的快速崛起受益于流量去中心化和仓储物流快递基础设施的高速发展。品牌与消费者、产品与消费者的链路缩短，效率提升。转化品牌动能为品牌势能关键在于产品力持续提升，以及柔性供应链匹配订单分散化需求。

新兴际华医药控股有限公司科学技术委员会主任张爱华认为，中国医药行业低水平重复的产品开发比较多，国外更注重原始创新。医药创新研发要赶上先进国家，重点解决“卡脖子”问题，如原创基础研究、高水平的临床设计、大规模产业化、智慧车间、高端仪器设备和原辅耗材替代等都要加强。此外，还需通过资本力量来撬动行业发展，保证生物医药创新和进步，构建良性生态。

新财富最佳分析师NFBR、农林牧渔第一名长江证券陈佳指出，从历史来看，无需过于担心周期下行对优质养殖企业的影响，企业的出栏成长确定性和成本优势为当下投资的核心矛盾，买低成本就是买确定性。

国际医学副总裁、董事会秘书丁震认为，在“内循环”背景下，行业内形成规模优势的标的将更受关注，资金正不断向优质的头部标的集中。未来，医院方面，看好专科医院和优质综合医院，医疗服务市场供需矛盾突出的三甲医疗资源将具有长期投资价值。第三方检验机构也将成为资本的新宠，互联网医疗市场上涉及远程医疗、处方药流转、疫情大数据监控的标的可能更受青睐。

新财富最佳分析师NFBR、食品饮料研究第一名广发证券王永锋认为，白酒从2004年开始走过三轮牛市，预计2019-2022年是第四轮牛市。从供给端来看，只有10家左右各个价位段酒企竞争力越来越强，其他千余家酒企逐步萎缩。食品行业中有定价权的细分领域，如调味品、餐饮供应链、啤酒、乳制品等有较好的机会。

盘龙药业副总经理兼董事会秘书吴杰指出，当前我国中医药事业迈入新的历史发展阶段，要传承精华、守正创新。新冠疫情期间，中医药更是在疫情防控、疫情治疗方面发挥重要作用。盘龙药业是以中成药为主的企业，未来将坚持传承与创新，在产品工艺上、疗效上加大投入，推动中医药现代化、产业化高质量发展。

新财富钻石分析师NFBR、轻工纺织服装第一名申万宏源证券周海晨认为，轻工是中国的特色行业，有偏成长的家居、偏成熟的造纸和偏稳定的包装等，还有很多主题投资机会。在消费领域，轻工是相对低估的板块。疫情期间，宅家工作激发家居的需求，加上出口的积极因素，家居板块是值得关注的。纺织服装而言，看好电商渗透率持续的提升。而化妆品制造业竞争格局相对稳定，可以充分享受下游高速增长的红利。

东方生物董事长方效良指出，新冠疫情作为全球公卫事件，短期内全面控制的可能性相对较小；后疫情时代，新冠检测试剂同样不会随着疫苗出现而快速消失，东方生物作为新冠系列检测试剂的生产企业，将尽全力助力疫情防控。未来公司将深入聚焦抗原抗体生物原料、诊断试剂及诊断仪器相关的POCT全产业链，同时重点推动分子诊断、液态生物芯片等核心产业市场化步伐。

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03

汽车专场

集新能源、智能网联、自动驾驶、5G、大数据等新兴技术于一体的汽车产业俨然成为了当前最炙手可热的行业之一。今年以来，在国家各项刺激汽车消费政策的拉动下，中国汽车市场展现出超预期的复苏能力，汽车产销降幅持续收窄，实力反映出整个产业的韧性与活力。

12月16日，新财富携手证券时报汽车行业部联合举办了一场汽车行业座谈会，政府部门、行业协会、汽车企业相关负责人与汽车行业分析师、私募基金代表等齐聚一堂，共同探讨了“新四化驱使下，汽车行业的商业模式有多少想象空间”等热点话题，旨在搭建汽车产业与资本有效沟通的桥梁。

中国汽车工业协会秘书长助理、技术部部长王耀表示，今年的汽车市场升温速度超乎了整个行业的预期，在汽车新四化的趋势下，我们看到了产业孕育的新机遇，也意识到一些新挑战。在汽车产业大变革的背景下，由软件定义汽车的趋势给整个产业带来了全新的盈利模式，同时产业的能源结构、生产制造方式、营销模式也在发生根本性的变革。在这个过程中，自动驾驶与新能源汽车是整个行业专注的两大焦点。

其中，自动驾驶方面，相关企业在抢占赛道的同时，也一直在致力于让技术实现有效的商业化落地，对于这些企业来说，如何跨过“盈利荒漠”是不可逃避的议题；而新能源汽车领域，大家也同样面临着诸多挑战。当前的新能源汽车产品，购置成本较高，但使用成本较低，如何将使用成本抬升以填补购置成本的支出，且总体成本要优于燃油车，是整个行业需要思考的问题。

今年年初，中国汽车工业协会协助相关企业打造了“电池银行”的方案，结合车电分离的方式和数据共享设施，可以很好地推动电池数字资产的交易，长期推动下去，新能源汽车全生命周期的经济性会更加突出，即便是在补贴完全退坡的情况下，新能源汽车的价值也会得到凸显。

北京汽车集团产业投资有限公司总经理助理贾广宏介绍道，北汽产投所做的事情是将市场上那些优秀的“少年”推向IPO进程，推向资本市场，因此我们一直在关注汽车产业究竟适合哪些“生意”，其中蕴含了哪些投资机遇。在投资的过程中，如何抓住汽车产业的主旋律至关重要。

当前的汽车产业，除了在技术上发生巨变外，也面临着“十倍速”的变化，资本在追逐汽车产业十倍速变化的同时，也加速了这一进程。如果在百年一遇的战略转折点来临之际，企业无法很好地迎接挑战，势必会面临出局的状态。站在2020年的节点上向未来展望，我们可以预见到万物互联是产业发展的大趋势，而汽车产业的范围也在得到相应的拓展，在你中有我、我中有你的全产业新格局下，汽车产业的边界也将逐渐趋于模糊，而集合了各个新兴技术的智能网联汽车，则将有望拉动上万亿元的产值，成为产业的重要经济增长点。

长安新能源汽车资本运营总监郑晧认为，中国在新能源汽车的发展上起步很早，经过20多年的发展已经取得了一些耀眼的成就。然而在快速发展的过程中，也暴露了一些问题：售价过高、续航不准、安全性存在隐忧、残值过低、充电太难、体验略差。这些痛点问题的存在，给整个行业的发展带来挑战，尤其是今年突发的疫情，更是给新能源汽车市场带来冲击。

不过，国家在支持新能源发展上给予了很多政策，延长补贴、将充电桩纳入新基建范畴等。这些刺激政策，让新能源汽车的销量有所上行，也带来了结构性的变化，中高端车型和低端车型的市占率明显提高，这再度表明市场需求的多元化特点。

实际上，为了破解新能源汽车存在的痛点问题，同时满足多样的消费需求，国家给出的路径是发展纯电、插混、燃料电池等多种技术路线，同时围绕着高质量发展的主线提升产品的性能。长安开展新能源业务已有20年之久，在多个关键技术领域均有突破。我们希望可以成为高质量新能源汽车产品的提供者，同时成为数字汽车的普及者，这是长安新能源的全新定位，我们也非常希望整个汽车行业均能将数字汽车的普及作为共同的使命来承担。