大和：石药季绩符预期惟未来盈利增长放缓 维持沽售

原标题：《外资精点》大和：石药季绩符预期惟未来盈利增长放缓，维持沽售

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　　大和发表研究报告指，石药集团(01093)第三季业绩符合预期，首9个月核心盈利按年升18%至33亿元人民币，占该行全年预测的78%，收入按年升15%至192亿元人民币，占该行全年预测的72%。该行指，市场预期集团于2020至22年度短期盈利分别增长15%、19%及21%，不过，考虑到治疗中风的恩必普(NBP)的专利即将在2022年到期及其创新渠道薄弱，料盈利增长将在2023年度放缓至3%，甚至2024年度或录2%负增长。该行维持其「沽售」评级，以及目标价7港元。

　　大和认为，石药集团于上半年完成出售石家庄中润制药科技股权，将对集团有正面影响，有助使其集中更多资源在完成药物上。但该行强调，该一次性收益夸大了盈利增幅达26%，经调整后盈利增长应为18%。

　　大和又指，集团首9个月研发开支按年大增45%至23亿人民币，显示予公司加速研发的决心，不过，该行表示，期内并未看到集团研发有重大发展，将对集团未来3年管道前景及研发开支现况持审慎态度，相信研究成果仍需数年才可到达收成期。

（文章来源：经济通中国站）

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