股权支付不再受投资者青睐了吗？

近年来，硅谷初创企业风险高过回报，使得高科技设计公司更倾向于用现金的方式支付报酬，而不是股票。

然而两年前，初创公司刚盛行时获利颇多，硬件和软件设计公司都渴望与他们进行合作，并愿意接受股权和现金混合的支付方式。设计公司都期望以后这些股票会带来较高的收益率。

随着初创公司处境愈加困难，设计公司便变得越来越挑剔。Austin、Argodesign和其他一些小型设计公司已经不愿意再冒风险，更多地希望以现金支付。

自去年秋季以来，风险投资家开始对初创公司的股值进行审查，而不是只关注其增长预期。

股票市场的波动和IPO 的缺乏也让许多投资者踌躇不定，包括共同基金公司。最近几个月里，这些共同基金公司下调了十几家初创公司的股值。

据道琼斯风投资源公布的数据显示，初创公司的平均估值从去年第三季度的6150万美元跌至今年第一季度的1850万美元。

科斯拉风险投资公司相关人士称，在21世纪初期的互联网泡沫时代，以服务换取初创公司股票的方式一度盛行。但大多数公司没有在泡沫破灭之后存活下来，设计公司的投入便付诸流水。

因此泡沫经济之后的几年，投资者不再信任股票。设计公司只接受现金合同，每月支付约10万美元。日常工作是给初创公司设计硬件、软件、标志、网站和包装的外观。

这种情况直到2014年才得以改变。苹果公司以30亿美元的价格收购知名耳机生产商Beats公司，这就使得持有该公司股份的Ammunition设计公司获利数千万美元。

然而，并不是每一家设计公司都像Ammunition那样幸运。截至目前，Ammunition是唯一一家成功以股份赚取暴利的设计公司。

2007年，知名高科技设计公司Fuseproject同意以股权加现金的支付方式，帮助健身追踪器公司AliphCom 设计蓝牙系列音频产品和穿戴式设备，但这个产品销量并不理想。就在去年十一月，该公司解雇了15％的员工。

如今风投公司和初创公司越来越难吸引投资。Argodesign联合创始人Mark Rolston称，纯现金支付的合同有利于保护公司利益。不过Rolston也认为，从长远来看，只要保持现金和股权比例的平衡，初创公司的股权将会带来经济效益。

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