道氏理论的基本要点和分析方法

在技术分析领域，道氏理论是所有市场技术分析的鼻祖。只要对交易稍有经历的人都对它有所听闻，并受到大多数人的敬重。今天就和大家讲讲道氏理论的基本要点和技巧。

道氏理论的基本要点

根据道氏理论，价格波动主要分为三种趋势，其中最主要则是价格运动的基本趋势，即价格整体的上升或者下降行情走势。这种趋势一旦形成，通常会维持比较长的一段时间，并且难以改变。

价格运动的第二种趋势则是次级趋势。这种趋势一般与主要趋势方向刚好相反，主要作用是一个价格的牵制及调整，往往占一段行情的30%左右。但是通常难以改变行情的整体趋势，却容易在我们分析中产生极大的误导。

价格运动的第三种趋势称为短期趋势，这是一种短期的无序的价格波动，往往有很大的随机性或者受短期的市场情绪、政策等因素的干扰。

在三种趋势中，基本趋势是绝大多数投资者喜欢及关注的趋势，因为一旦抓住则可能获得比较大的利润。同时，一些投机者则对价格的修正趋势也比较感兴趣。尤其是一些短线交易者，次级趋势也是很好的获得利润的途径之一。但是短期趋势易受人为因素及市场情绪影响。

• 基本趋势

即从大的角度看的上涨和下跌的变动。其中，只要下一个上涨的水准超过前一个高点，而每一个次级的下跌其波底都较前一个下跌的波底高，那么，主要趋势是上升的。这被称为多头市场。相反地，当每一个中级下跌将价位带至更低的水准，而接着的弹升不能将价位带至前面弹升的高点，主要趋势是下跌的，这称之为空头市场。

通常（至少理论上以此作为讨论的对象）主要趋势是长期投资人在三种趋势中唯一考虑的目标，其做法是在多头市场中尽早买进市场，只要他可以确定多头市场已经开始发动了，一直持有到确定空头市场已经形成了。对于所有在整个大趋势中的次级下跌和短期变动，们是不会去理会的。当然，对于那些作经常性交易的人说，次级变动是非常重要的机会。

（1）多头市场，也称之为主要上升趋势。它可以分为三个阶段，第一个阶段是进货期。在这个阶段中，价格还没有转变，但是但却即将会有所转变。第二个阶段是十分稳定的上升和增多的交易量。在这个阶段，使用技术性分析的交易通常能够获得最大的利润。最后，第三个阶段出现了，此时价格已经上升了很长一段时间，而目前正达到更恰当地说“真是卖出的好机会”的时候了。

（2）空头市场，也称为主要下跌趋势，也分为三个阶段。第一阶段是“出货”期，它真正的形成是在前一个多头市场的最后一个阶段。此时，大众仍热衷于交易，但是，开始感觉到预期的获利已逐渐地消逝。第二个阶段是恐慌时期，想要买进的人开始退缩的，而想要卖出的人则急着要脱手。价格下跌的趋势突然加速到乎是垂直的程度，此时成交量的比例差距达到最大。在恐慌时期结束以后，通常会有一段相当长的次级反弹或者横向的变动。接着，第三阶段是由那些缺乏信心者的卖出所构成的。在第三阶段的进行时，下跌趋势并没有加速。“没有投资价值的低价股”可能在第一或第二阶段就跌掉了前面多头市场所涨升的部分。

• 次级趋势

它是主要趋势运动方向相反的一种逆动行情，干扰了主要趋势。在多头市场里，它是中级的下跌或“调整”行情；在空头市场里，它是中级的上升或反弹行情。通常，在多头市场里，它会跌落主要趋势涨升部分的三分之一至三分之二。属于调整行情可能是回落不少于１０点，下多于２０点。然而，需要注意的是：三分之一到三分之二的原则并非是一成不变的。它只是机率的简单说明。大部分的次级趋势的涨落幅度在这个范围里。它们之中的大部分停在非常接近半途的位置。回落原先主要涨幅的５０％：这种回落达不到三分之一者很少，同时也有一些是将前面的涨幅乎都跌掉了。

因此，我们有两项判断一个次级趋势的标准，任何和主要趋势相反方向的行情，通常情况下至少持续三个星期左右；回落主要趋势涨升的１/３。然而，除了这个标准外，次级趋势通常是混淆不清的。它的确认，对它发展的正确评价及它的进行的全过程的断定，始终是理论描述中的一个难题。

• 短期变动

它们是短暂的波动。很少超过三个星期，通常少于六天。它们本身尽管是没有什么意义，但是使得主要趋势的发展全过程赋予了神秘多变的色彩。通常，不管是次级趋势或两个次级趋势所夹的主要趋势部分都是由一连串的三个或更多可区分的短期变动所组成。由这些短期变化所得出的推论很容易导至错误的方向。在一个无论成熟与否的股市中，短期变动都是唯一可以被“操纵”的。而主要趋势和次要趋势却是无法被操纵的。

上述市场市场波动的三种趋势，与海浪的波动极其相似。在市场市场里，主要趋势就像海潮的每一次涨（落）的整个过程。