光伏电池片龙头市占率持续提升（附光伏细分龙头股票池）
近期的文章都是在梳理光伏板块个细分龙头股，今天整理成了股票池，查看方法：
什么是光伏电池片：
电池片一般分为单晶硅、多晶硅、和非晶硅 单晶硅太阳能电池是当前开发得最快的一种太阳能电池，它的构造和生产工艺已定型，产品已广泛用于空间和地面。这种太阳能电池以高纯的单晶硅棒为原料。为了降低生产成本，现在地面应用的太阳能电池等采用太阳能级的单晶硅棒，材料性能指标有所放宽。有的也可使用半导体器件加工的头尾料和废次单晶硅材料，经过复拉制成太阳能电池专用的单晶硅棒。
国庆假期海外光伏龙头标的全线大涨，主要的催化剂：
1：9月29日信义光能、福莱特玻璃价格大幅调涨，3.2mm 玻璃价格 35 元/㎡（+5 元/平，+16.7%）；
2：行业需求持续释放，海外需求超预期，今年8月单月中国组件出口7.2GW，同比+13%，1-8累计出口50.1GW，同比+7.5%，在欧洲疫情和美国疫情影响下，1-8月份出口依然正增长，是一个非常好的表现。预计全年全球组件需求125GW，扣除中国的40GW后还有85GW，海外出口会在接下来4个月里有35-40GW出口，12月份进入圣诞节需求可能会比较少，海外出口有25-30GW会在9-11月出现，意味着年化需求海外达到100-120GW，已经大幅度超过去年同期（去年全年90GW）。
而大的逻辑在于光伏能源是过去十年间成本降幅最大的可再生能源，当前时点海外已实现平价，国内明年全面进入平价时代，随着光伏度电成本及储能成本的持续下降，光伏逐步成长为主力能源，未来将成为主要清洁能源。
另外未来三年国内和全球光伏新增装机量将维持较快增长。根据CPIA预测，2021-2023年国内光伏新增装机量分别为50、60、70GW，2020-2023年均复合增长率为 15.87%。同时，CPIA预测，乐观情况下，2021-2023年全球光伏新增装机量分别为155、165、175GW；保守情况下，2021-2023 年全球光伏新增装机量分别为 140、145、155GW。
光伏电池片行业集中度逐步提高，行业龙头受益：
截至2019年底，电池片产能较分散，产能占比第一的通威市占率仅11.2%，排名前十企业合计60%。受新冠疫情影响，2020 年上半年光伏行业整体受到疫情冲击，需求端和产业链价格同时发生大幅变化，行业毛利空间缩小。疫情加速市场出清、淘汰落后产能的进度。根据 Solarzoom 统计的数据，龙头企业电池片需求稳定，毛利空间更大，二线企业产品价格被挤压，利润空间也受到压缩。
5月份，工信部修订完成《光伏制造行业规范条件（2020 年本）》（意见稿），在工艺技术方面的要求有明显提升。行业标准要求的提高，将加速淘汰市场上技改难度大的低效产能，一线龙头企业的竞争优势被进一步放大，行业集中度有望加速提升。预计到2020年底，隆基、通威、爱旭、晶澳、天合的电池片产能将分别提升至 30.0、30.0、36.0、18.0、13.0GW，排名前十厂商市场份额将达到68.1%。
另外由于2019年前投资的产能需要进行技术改造之后才能兼容大尺寸的硅片，而目前看，行业整体技改进度相对较慢。在4季度大尺寸电池片需求释放的前提下，产能供应可能会偏紧，估计产能缺口在1-1.5GW左右。如果供应持续紧张，可能会迎来提价。并且大尺寸电池片的盈利能力相对更强。
2020年上半年电池片出货量排名
根据PV InfoLink调研，2020上半年电池片出货排名，通威、爱旭仍维持龙头地位，润阳在本次排名中跃升第三名，紧接着为潞安及中宇。本次数据观察，前五名厂家与去年同期相比皆出现不少增长，通威成长约31%、爱旭在积极布局下成长约83%、而润阳则是成长了约一倍的出货量，成为本次成长幅度最大的厂家。
在本次疫情、多数厂家海外销售不佳的状况下，潞安国内布局亮眼，出货量提升约76%、爬升至第四名。
而中宇出货量亦有提升约22%，稳居前五。
整体而言，Top5电池片厂家的总体出货量相比去年出现成长，一线电池片厂家拥有成本及接单优势、且有能力扩产新线兼容大尺寸的状况下，已逐渐扩大市场市占率、排挤二线厂家，后续仍须静待下半年在电池产能持续扩张后、老旧产线的退场状况。
最值得关注的公司通威股份和爱旭股份，同时也可以关注电池片设备厂商，上机数控（有单晶硅业务业绩弹性更大）、捷佳伟创
公司市值目标
通威股份：按照券商预测以及历史估值水平，可给予通威30-35倍估值，对应2021年目标市值1445亿-1686亿，当前市值1254亿。
爱旭股份：
2020 年上半年，公司实现电池片出货5.24GW，同比大幅增长 82%。预计2020-2022年公司单晶PERC电池片销量将分别达到13.5/26/38GW。根据PVinfolink 统计，2018-2020年上半年公司电池片出货量仅次于通威，且与通威的差距呈现缩小的趋势。2019年9月天津一期 3.8GW高效电池项目投产，成为全球首家可以全部量产166mm 电池的智能化工厂。2020年1月10日，公司又在义乌基地全球首发210mm 高效太阳能电池，宣布 5GW 210mm 高效电池正式实现量产。整体来说公司在大尺寸电池方面具有优势，相对来说业绩弹性也更大，根据PVinfolink 统计，2018-2020年上半年公司电池片出货量仅次于通威，且与通威的差距呈现缩小的趋势。
按照历史估值给予30-35倍估值计算对应2021年市值是426亿-497亿，当前市值310亿
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